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Part1公司简介及业绩情况

今年以来，AI很火，生物医药也很火，有意思的是，有一家公司把AI和生物医药结合在一起了，就是英矽智能。

英矽智能成立于2014，是一家业务遍布全球的「AI驱动药物发现及开发」公司。公司已透过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值最高为21亿美元。

公司采用项目制业务模式运营，主要收入来源为对外授权及合作。合作模式为通过药物发现及管线开发业务「自主开发候选药物」、「共同开发授权药物并保留部分知识产权」和「与其他制药公司合作但不保留任何知识产权」。

利用Pharma.AI，公司的候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认需时12至18个月，远短于传统方法（平均需时4.5年）。

Pharma.AI是一个AI驱动的药物发现及开发平台，提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端到端服务。

Pharma.AI能够识别新的药物靶点，针对新型及既定的靶点从头设计分子，并优化候选药物的临床开发。生成式AI驱动方法已识别出一种调节多种纤维化通路的潜在靶点，从而引领开发出一种有潜力成为临床差异化疗法的新型小分子候选药物。

公司的业务模式包括「药物发现及管线开发」、「软件解决方案」及与「非医药领域相关的其他发现」。其中药物发现及管线开发是公司的核心业务，2024年收入占整体收入的92.9%。

业绩上看，2022年-2024年，

• 收入分别约为0.30亿美元、0.51亿美元和0.86亿美元，年复合增长率为69.31%。

• 毛利分别约为美元0.19亿美元、0.39亿美元和0.78亿美元，年复合增长率为102.61%。

• 净利润分别约为-2.22亿美元、-2.12亿美元和-0.17亿美元。

• 毛利率分别约为63.39%、75.36%、90.38%。

2024年上半年和2025年上半年，

• 收入分别约为0.60亿美元和0.27亿美元，2025年上半年同比-54%；

• 毛利分别约为美元0.56亿美元和0.23亿美元，2025上半年同比-58.75%；

• 净利润分别约为美元0.08亿、-0.19亿。

• 毛利率分别约为93.49%和83.84%。

起步阶段的生物医药公司，财务报表看看就行，参考价值不大。

Part2发行情况

●  招股价：24.05港元

●  招股总数：9469.05万股

●  公开发售：946.95万股（10%）

●  分配机制：机制B

●  募集资金：22.77亿港元

●  每手股数：500股

●  入场费：12146.27港元

●  发行比例：16.99%

●  市值：134亿港元

●  市盈率（静）:亏损

●  基石投资者：15家基石认购占比39.33%，基石包括腾讯。

●  绿鞋：有

●  保荐人：摩根、中金、广发

●  招股日期：12月18日-12月23日

●  上市日：12月30日

Part3综合分析

英矽智能是「AI驱动药物发现及开发」公司，既有AI，又有生物医药，今年的两个热点都让他占上了。

行业增长情况看，预计全球AI赋能药物研发费用市场规模由2023年的119亿美元增加至2032年的746亿美元，复合年增长率为22.6%。

公司主要通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端到端服务。

该平台能大大缩短候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认需要的时间，传统方法是平均4.5年，使用该平台只需要12-18个月。

公司把当下最热门的「AI+生物医药」且实践证明还很有效，具体是怎么做到的我也搞不明白，反正是看上去挺高大上的。

公司此次发行后市值为134亿，募资额为22.7亿，其中公开募资额为2.28亿，每手金额12025元，货量很多，是本轮6只新股中货量最多的一支。

从孖展情况看，截至12月19日13：44分，公司的孖展额为72.2亿，无论是孖展额还是孖展倍数都是本轮的6只新股中最热的一只。

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6支新股的数据对比

此外，公司的最大亮点就是公司的前期股东和基石都有著名机构的身影。

前期股东包括启明创投、礼来亚洲基金、创新工场、百度风投、斯道资本、华平投资、红杉中国、高瓴、复星医药等众知名机构的投资。

基石包括腾讯、橡树资本、礼来公司、淡马锡、瑞银等15家。

总之，无论是概念「AI+生物医药」、孖展、股东、基石、货量上看，这公司都没毛病，我大胆猜测这货可能是这轮上市的6家中最大的肉（指全市场的总盈利额，也就是「货量×涨幅」）。

除了英矽智能外，林清轩和卧安机器人也是本轮重点关注的对象，货量也都不少，这三支热门股该怎么分配资金，是对各位的考验。

$英矽智能(03696)$