国际金价再创新高，看来看去，近期的上涨缺乏催化剂，市场可能是在担心2026年1月17日特朗普对经营加征关税。
对比来看，今年对等关税时，金价曾冲高至3500，近期金价从3400涨至4300~4400，涨幅已经大于对等关税时期了。
中国央行连续购金，拉长时间维度，央行购金的确是影响金价最核心的变量，对2024年以来金价上涨的解释力度达到90%以上。
央行购金的好处是，相当于供给侧改革：央行一旦买入，就不会轻易卖出，相当于大股东回购，间接减少了黄金的流通盘。
央行的做法不是主动推高金价，而是承接各种抛盘，这样的成本更低，起到的作用是让黄金跌不下去。
当抛压停止时，若有资金大规模购买黄金，金价就会快速上涨，央行也不会去砸盘。
逆全球化、美元信用受损的大趋势下，央行购金行为估计很难停止。