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在2025年还剩6个交易日的情况下，截至12月18日，海峡时报指数（STI）年初迄今的价格回报率达20.7%，新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）则上涨9.0%。计入股息分红后，STI和S-REITs的总回报率分别达到26.7%和14.4%。如本栏目所预期S-REITs有望创下自2019年以来最强劲的年度表现。

第三季度贡献了今年近二分之一的涨幅，主要得益于S-REITs多个子板块的运营基本面改善，以及利率下行带来的更有利环境所推动。年内，美联储已三次下调25个基点的联邦基金利率，市场分析师预计2026年仍将有两次降息。相比之下，S-REITs的表现优于富时EPRA Nareit亚洲（日本除外）指数13.7%的总回报率，而美国REITs则下跌了3.1%。

从子板块来看，多元化S-REITs以22.1%的总回报率领跑；其次为工业类S-REITs，以14.7%的总回报率紧随其后；医疗保健类S-REITs则以13.4%的总回报率位列第三。投资者资金流向反映了散户投资者的参与度保持强劲，散户净流入9.61亿新元，与机构净流出13亿新元形成鲜明对比。自2019年以来，散户投资者一直保持着净买入的态势。

2025年迄今，吸引散户投资者资金净流入规模最大的10只S-REITs分别为：丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）、丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）、NTT 数据中心房地产投资信托（NTT DC REIT）、凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）、凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）、吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）、百汇生命产业信托（ParkwayLife REIT）、星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）、星狮物流工业信托（Frasers Logistics & Commercial Trust），以及Digital Core房地产信托（Digital Core REIT）。

上述10只S-REITs累计吸引的净流入超10亿新元，其中多数标的集中于工业和数据中心板块。得益于稳定的入驻率、正向续约租金调整率、利润率提升以及每单位派息的同比增长，工业类S-REITs在第三季度展现出强劲韧性。与此同时，数据中心资产作为人工智能（AI）驱动需求加速增长的核心受益者，仍是投资者关注的重点。

从估值角度来看，iEdge新加坡房托指数当前的市净率约为0.95倍，低于其1.0至1.1倍的历史均值区间，平均分派收益率约为5%。

在ETF板块，利安-辉立新加坡房地产投资信托ETF（Lion-Phillip S-REIT ETF）于10月录得超4,000万新元的净流入，跻身当月资金净流入规模排名前三的ETF，进一步彰显投资者对该板块的强劲需求。

您知道吗？

• 新加坡是亚洲房地产投资信托中心之一。目前，新加坡交易所上市了41只房托和地产商业信托*，总市值超过1,010亿新元，约占新加坡市场总市值的10%，其中有85%（35只）拥有海外资产，覆盖工业类、酒店类、多元类、零售业类、办公楼类、专门类、医疗保健类等多种类别。

• 截至2025年9月30日，这41只房托和地产商业信托的平均股息收益率为6.2%，富时新加坡房托指数10年的年化回报率为5.9%，平均负债率为40%。

*注：地产商业信托是拥有物业资产的商业信托