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$上证指数(000001.SH)$  $上证指数 sh000001$ 前天市场靠大盘股拉动指数，可个股涨跌情况却不尽人意，涨跌比例差明显。昨天呢，指数冲高后回落，差不多4000家股票都飘绿，之前预测市场后续会反复测试，还真就应验了。

从指数层面来看，目前的形态还算不错，指数依旧在所有均线之上。只要60分钟级别没有出现双死叉的情况，那短线就还存在脉冲上涨的机会。当下主要的问题在于，市场急需新的、具有领导风范的主线板块来引领方向，就看在商业航天周期之后，哪个板块能够脱颖而出了。

另外，接下来这几天市场量能会面临考验。毕竟西方要过节休市，如果市场出现缩量的情况，那大概率又会回到之前的轮动模式，大家心里得有个准备。当然，大方向依旧是看涨的，“回踩就是倒车接人”这个逻辑不会改变。

突然想起前段时间的事儿，CPO大家还记得吧？当时硬件上涨超出预期，一开始以为是机构完成业绩排名后抢跑回补仓位，结果后来发现，是一些业绩靠后的机构因为公募新规被迫进行仓位切换，当时白酒下跌，CPO上涨。我感觉最近两天的市场整体情况和那时候很相似，就市场自身的走势以及赚钱效应而言，其实并不支持大幅上涨，或者说涨不到当前的幅度，然而市场却意外地强势。深究其中本质原因，如果当时的上涨只是外部因素导致的被动行为，那么这种上涨往往很难持续。只是我们无法预知它到底是涨四天后调整五天，还是六天后才调整，亦或是涨几天跌一下再继续涨。但可以确定的是，这类上涨通常没有持续性，一旦当前这波驱动逻辑结束，就会进入分歧阶段。

所以，即便现在市场很强势且让人意外，也没必要对当前的上涨过于夸大，这可不是什么春季行情提前启动。昨天特意提醒过海南板块的风险，对于散户来说，除非对自己的交易水平特别有信心，否则千万别去跟量化交易拼手速。希望昨天打的预防针能起到作用。

接下来咱们看看题材和个股方面的情况：

1. 商业航天

昨天商业航天板块终于迎来了强分化，主要原因是“12甲”发射成功但回收失败，所以资金出现了较大分歧。

可回收技术这个难题，迟早是会被攻克的，虽然目前暂时失败，但这种密集试错本身已经释放出一个明确信号：我国航天已进入回收工程化验证窗口期。

这次的大分歧并不会改变该板块的整体逻辑，我依旧看好调整后的板块机会，重点关注接下来那些抗跌的个股，或者是有新逻辑催化的个股。

2. 涨价方向

涨价，向来是市场最具驱动力的逻辑。不管是年初的“中毅大帝”，还是后来的存储芯片、稀土、锂电材料等，都是受涨价驱动。

最近，涨价逻辑又有重新走强的迹象，有色金属价格批量创新高，部分化工产品也开始加速上行，像钾肥、电解铝等。这个方向在下阶段有机会接力成为市场主线，大家要密切关注！

3. 算力

最近几天一直在讲算力相关内容，昨天终于迎来爆发，主要还是M9预期发酵的影响，相关逻辑也被广泛提及。

昨天下午国产链也启动了，目前这块还是以M9为主导。不过要注意把握节奏，在行情高潮后要防止资金兑现，所以操作上建议把它当作趋势行情来做，以分歧时低吸为主。

4. 液冷

昨天液冷服务器概念反复活跃。机构表示，随着海外缺电问题愈发突出，有望加速液冷方案在AI服务器甚至通用服务器上的应用推广。展望2026年，谷歌、亚马逊等ASIC客户产品进入量产阶段，届时将进一步加速液冷行业需求增长。

目前，液冷及上游配套环节在AI算力基建中占据核心地位。就像我们昨天提到的，谷歌TPU产业链12月启动亚洲审厂之旅，液冷成为必选项。