镍价暴力反弹超7%，印尼一纸文件点燃上涨行情
最近四个交易日，伦敦金属交易所（LME）镍价开启“暴力反弹”模式，自12月15日阶段性触底后连续拉升，累计涨幅超过7%，目前已逼近每吨1.53万美元关口。
这一轮强势上涨，背后的主要推手是一则来自印尼的“收紧传闻”。据外媒报道，印度尼西亚镍矿企业协会（APNI）透露，在2026年的工作计划与预算（RKAB）中，镍矿石产量拟定为约2.5亿吨，相比2025年设定的3.79亿吨目标大幅下调。协会秘书长Meidy Katrin Lengkey直言，降低产量计划是为了“防止镍价进一步下跌”。消息一出，市场对镍供应收紧的预期迅速升温，资金纷纷涌入，推动价格强势反弹。
镍价上涨对不同企业的影响有着本质区别。简单来说，产业链位置决定了谁是真正的赢家。最直接的受益者，是那些掌控上游镍矿资源或具备冶炼产能的企业。 对它们而言，镍价上涨几乎可以直接转化为利润增长，因为其生产成本相对刚性，产品售价却与市场价格高度挂钩。中游材料制造企业也能从市场活跃中获益，需求的提升和行业的景气有助于推动其产品销售与业务拓展。对于一体化布局的企业而言，其优势在于内部的协同效应，上游环节的利润增长能够有效支持和平衡整体业务，增强企业在价格波动周期中的综合竞争力与盈利稳定性。
力勤资源：其亮点在于“湿法（HPAL）+火法（RKEF）”双线布局，湿法项目成本优势突出。镍价上涨时，其利润增长不仅来自价差扩大，还受益于低成本产能对市场份额的抢占。券商测算其2025年镍产品权益产能巨大，成长性显著。
中伟新材&中伟股份：三元前驱体龙头，近年来持续向上游延伸，提升镍原料自供比例，通过产品提价、高附加值产品结构或自供资源实现传导，镍价上涨对公司业绩有积极影响。港股中伟新材目前存在一定折价，性价比凸显。
华友钴业;业务覆盖钴镍资源开发、冶炼以及下游材料，一体化布局较深。其在印尼的镍冶炼项目直接受益于镍价上涨，成为公司重要的利润增长点。 $华友钴业(603799)$ $中伟新材(02579)$ $力勤资源(02245)$
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