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话题虎老师天天都有新话题，每一个话题都这么吸睛，真的是牛 [强] 圣诞节的这个话题，更是热度超高，我们几百人的一个投资群里的圣诞祝福语，居然还没有讨论这个话题的发言多 [贱笑]。英伟达花200亿美元买人买技术，到底图啥？我也非常想知道。 $英伟达(NVDA)$

来消化这个新闻，我们可以尝试用一个菜市场逻辑，来把这笔史上最贵“芯片聘礼”讲清楚，先把大新闻翻译成“人话”，卖菜大户“英伟达”花了 200 亿美元，把隔壁摊位的“快手小切工”Groq 连人带刀一起请回家，只留一个空摊位给 Groq 的儿子继续吆喝，因为Groq 这位创始人也倍打包带走了啊。[捂脸] 这可能是英伟达创立三十年来最大的“绯闻”，如果成了，那真的是喜结良缘！

虽然Groq Cloud不包括在交易中，Groq将保持独立运营，Cloud业务保持运作。这对英伟达来说意味着不完全吃掉 Groq 的生态，但不会与主要客户的云服务直接冲突，实际获得了“技术 + 人”，而不承担“业务整合包袱”，这其实是英伟达最希望的结构。

要知道3个月前Groq整摊的估值大概也就只有69 亿，现在英伟达直接按 3 倍价格付现金，相当于你 9 月花 69 元买的榴莲，今天有人出价 200 元连壳端走，这买的到底是啥？不是摊位，是“切工技术 + 菜刀 + 切菜师傅”。Groq 最值钱的是“怎么把菜切得又快又省电”的秘方，用这个专业的说法，应该是叫“低延迟推理芯片”。

为什么英伟达突然“不差钱”的无脑给Groq聘礼，这么重本，值得不？如果我们把 AI 比作一条美食街，过去三年大家都在“建厨房”（训练大模型），锅（GPU）卖得飞起。 现在厨房建得差不多了，开始“正式营业”，也就是说客人点单就要上菜（推理）。谁上菜慢、谁耗电高，谁就倒闭。

英伟达的 GPU 是“万能大铁锅”，炒菜香但开火慢、煤气贵，Groq 的 LPU 是“快手小电刀”，切菜秒上、一度电能干 10 单。英伟达怕的是以后客人只关心“上菜快不快”，不关心“厨房大不大”。于是干脆把“小电刀”连人带专利搬回家，给自己的大铁锅配一把快刀，客人点什么 10 秒就上。

我们再看看英伟达这200亿美元到底买到了什么东西，看各位大佬们分析的，主要是买到了下面这3样。而且我觉得大佬的分析也十分中肯。借用一下啊 [鬼脸]

1.技术，也就是“快+省”的秘方，传统 GPU 像 100 个厨师同时炒 100 道菜，互相等锅用。而 LPU就像1条传送带，菜品排队往前走，谁也不用等谁，延迟低到毫秒级，而且据说耗电量只有 GPU 的 1/10。在“实时聊天机器人、自动驾驶、AI 直播”这些场景，延迟就是生命线。

2.人才，核心团队的人才都招安了，Groq创始人也打包带上了，整个“TPU 亲爸爸”团队呢，无论是什么技术，也就都是带来了啊。Groq老大 Jonathan Ross 是谷歌 TPU 第一版硬件架构师，相当于“电刀之父”。英伟达把整支原班人马签下来，等于把“谷歌派”最锋利的大脑搬空，竞争对手想抄作业都没老师。

3.时间，这次的收购直接把威胁扼杀在“幼儿园” ，据说全球能做低延迟 ASIC 的不超过 5 家，而Groq 是最成熟的一家。据说AMD、谷歌、AWS Trainium/Inferentia 这些也都在卷低延迟推理，Nvidia这次先下手把最成熟的第三方 ASIC 方案锁死，避免落入他人之手。英伟达先下手，其他大佬们像谷歌、亚马逊、微软这些，如果再想用类似技术，只能自己从头养娃，至少晚 1–3年吧. [鬼脸]

我们也可以再算一下啊看看这个估值到底贵不贵，如果按2026年一致预期 EPS 4.5 美元算，他们现价真心不算贵，对应31倍市盈率。如果Groq技术让数据中心业务再提速10%，EPS有望提到 5 美元，市盈率降到28倍，回到“合理偏贵”区间，跟其他同级别的大佬们相比，也谈不上泡沫。

我们也可以看“护城河宽不宽”，要知道，当今的芯片界里，最值钱的是生态 CUDA + NVLink + 整机 DGX + 云。现在英伟达把“最快推理”锁进生态，客户想换家 = 同时丢训练+推理+网络，切换成本再翻倍。他们的护城河从“很宽”升级成“带电网的河”，短期很可能看不到对手能游过去。[鬼脸]

最后，这个收购案的最大“黑天鹅”大概率是监管，美国 FTC 主席 Lina Khan是“大科技拆分机”铁杆粉丝，英伟达已连续“人才并购”多家初创，容易被扣“扼杀竞争”帽子。但好在本次结构是“非独占技术授权 + 核心团队跳槽”，法律上不算传统并购，Groq空壳仍在，降低了被否决概率。

一句话总结，英伟达用 7 个月现金流买来“最快刀+持刀人”，补全了 AI 从“炼丹”到“上菜”的最后一块拼图。200亿看着虽然很贵，但能把竞争对手挡在门外 2–3 年，算得过来账。，我们只需要把这次收购当成“护城河再次加宽”即可，长线继续看好，短线注意监管节奏。我早早上了英伟达的车，没有打算下车，反而打算找机会加仓。非常看好！[财迷]

大家觉得这笔交易怎么样呢？ [鬼脸]

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