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特斯拉突破500美元？股价狂欢背后，市场已陷入分裂

投资者对特斯拉的目标价判断相差超过300美元，华尔街正为这辆车该按“车轮”还是“芯片”估值争论不休。

北京时间12月23日，特斯拉股价收涨1.9%至434.21美元，盘中一度突破440美元，创下2025年新高。在不到一周后，其股价更是在盘中触及498.83美元的历史高点，距离500美元心理关口仅一步之遥。

过去一个月，这家公司股价累计涨幅超过30%，在连续10个交易日中有9天收红。

01 股价现状

特斯拉当前股价走势呈现出典型的“消息驱动”特征。本周一，股价盘中上涨近4%，最终收于434.21美元，正式突破今年1月创下的前高。

推动这轮涨势的直接催化剂有三：执行长马斯克上周斥资10亿美元增持公司股票、新的薪酬方案获得通过，以及Robotaxi服务扩张计划。

更根本的驱动力来自分析师对特斯拉AI和自动驾驶技术前景的重新评估。Piper Sandler分析师Alexander Potter在访问中国车企后，将特斯拉目标价从400美元大幅上调至500美元。

他特别指出，尽管中国电动车企在组装效率上已超越特斯拉，但在人工智能与自动驾驶技术的基础建设方面，特斯拉仍被视为行业标杆。

02 市场分歧

当特斯拉股价逼近500美元时，华尔街分析师给出的目标价却呈现出惊人的两极分化。

看涨阵营观点激进：Piper Sandler和德意志银行均给出了500美元的目标价。Canaccord更为乐观，将目标价上调至551美元。Wedbush分析师Dan Ives甚至预测特斯拉可能迎来“怪兽级一年”，估值有望达到3万亿美元。

看跌阵营保持谨慎：高盛虽然将目标价从300美元上调至395美元，但仍维持“中性”评级。海通国际将目标价下调至347.4美元。瑞银则坚持其看空立场，给出247美元的目标价和“卖出”评级。

机构观点分歧一览

机构名称 - 目标价 - 评级

· Piper Sandler：500美元 / 未明确

· 德意志银行：500美元 / 乐观

· Canaccord：551美元 / 买入

· 高盛：395美元 / 中性

· 海通国际：347.4美元 / 优于大市

· 瑞银：247美元 / 卖出

这种分歧反映了市场对特斯拉本质的不同认知——究竟是该用传统汽车制造商的框架来评估，还是将其视为AI和机器人公司。

03 乐观逻辑

多头的信心主要建立在特斯拉的技术领先性和长期增长故事上。

自动驾驶被看作特斯拉未来的核心价值驱动力。马斯克承诺，随着自动驾驶在明年下半年规模化部署，公司经济效益将会回暖。

Robotaxi服务已在德州奥斯汀启动测试，并计划拓展至内华达州、佛罗里达州等地。尽管在加州的进展慢于预期，但长期前景依然被看好。

人形机器人Optimus被视为另一个潜在的增长引擎。马斯克曾表示，Optimus可能占公司价值的80%。

供应链的垂直整合也是多头关注的焦点。特斯拉正在德国柏林近郊投资近10亿欧元建设电池电芯产线，目标自2027年起年产能达8 GWh。

04 风险警示

空头和多头同样持有令人信服的论据，主要集中在特斯拉核心汽车业务面临的挑战。

近期交付数据疲软：德意志银行预计特斯拉2025年第四季度交付量约为40.5万辆，同比下降14%。瑞银则将第四季度交付量预期由42.9万辆下修至41.5万辆。

关键市场增长乏力：特斯拉2025年第一季度全球交付量同比下降13%，远低于市场预期。在欧洲市场，特斯拉正面临严峻挑战。2025年4月，其在欧洲的新车注册量同比暴跌52.6%。11月，其在欧洲的注册量继续同比下降11.8%，而比亚迪同期增长高达221.8%。

盈利能力持续承压：2025年第一季度，特斯拉净利润同比暴跌71%。第二季度，公司营收同比减少12%，创下近10年最大季度跌幅。碳积分收入也出现大幅下滑。

Robotaxi进展不及预期：与马斯克“年底前在至少八个都市区运营”的承诺相比，目前特斯拉仅在大约2个都市区有约160辆活跃测试车，且仍需安全员监督。

05 未来观察

特斯拉股价接下来的走势将取决于几个关键验证点。

第四季度交付数据将成为近期最重要的“硬指标”。分析师普遍认为，美国电动车税收抵免政策在9月底到期后，部分需求被提前至第三季度释放，可能导致第四季度出现短暂的需求真空。

FSD的海外扩张步伐也备受关注。马斯克预计明年1月向阿联酋提供FSD，2-3月获得更多监管批准。荷兰的测试可能为欧盟批准铺路，若成功将有助于提振特斯拉在欧洲市场的销量。

监管环境的变化同样不容忽视。加州监管机构已要求特斯拉调整“自动辅助驾驶”与“全自动驾驶”的行销措辞，否则可能面临销售执照暂停的风险。

特斯拉的股价已经提前反映了对Robotaxi和AI业务的极高预期。截至12月23日，32位分析师给出的特斯拉一年期中位目标价约为382.87美元，仍低于当时434.21美元的实际股价。

马斯克的薪酬方案获得批准，使其持股比例可能从12.4%提升至18.1%，这虽然消除了公司治理方面的一项不确定性，但也使特斯拉的命运与这位CEO更加紧密地绑定在一起。

当散户资金持续流入、市场情绪高涨时，特斯拉不再仅仅是一家汽车公司，而成为了一个关于未来出行的赌注。