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   天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案。产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群），将硬件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。

    公司12月30日开始招股，招股价144.6港元，每手股数100股，最低认购14605.83港元，市值367.74亿港元，发行数量2543.18万股，属于半导体行业，无绿鞋。

   保荐人是华泰香港，华泰香港近2年保荐的项目首日上涨率是46.15%。

   一共有18名基石投资者，包括中兴通讯、XN Mountain、Wind Sabre Fund SPC、UBS AM Singapore、华胜天成、Qin Wan Investment Limited、OCM Limited、通富微电、华泰场外掉期、第四范式、安擎国际、Duckling Fund, L.P.、DeepRoot Alpha Ltd、汇添富、中国东方国际、华夏基金、芯鑫控股和明山资本；基石合计认购15.83亿港元，占总发行数的43.02%，基石阵容豪华且占比较高。

   受AI应用（特别是大语言模型）的爆炸性增长、云计算基础设施的迅速扩张以及国内芯片制造商的显著进步所驱动，中国通用GPU市场快速扩张。据弗若斯特沙利文数据显示，2024 年中国通用GPU出货量达160万片，2022-2024年复合年增长率为72.8%；预计2025-2029年将以33.0%的复合年增长率持续增长，2029年出货量将大幅攀升。随着本土企业技术突破与产能提升，国产通用 GPU 市场占比已从 2022 年的 8.3% 提升至 2024 年的 17.4%，预计 2029年将突破 50%。

   目前外国公司的通用GPU在中国通用GPU市场就收入而言仍占据主要，而中国公司的预期市场份额将不断增加。2024年，按收入计，天数智芯在中国通用GPU市场排名第五，国产通用GPU市场份额排名第三。 

   公司从2022~2024年的营收分别是1.89亿、2.89亿、5.4亿，2024年营收同比增长86.66%；2022~2024年的净利润分别是-5.54亿、-8.17亿、-8.92亿，2024年的净利润同比增长-9.18%。

按发行价计算，367.74亿港元市值发行36.77亿，发行比例是10%，基石锁定43.02%，那么流通盘是20.95亿。

  本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。

  从通用GPU与AI训推角度看，天数智芯也是国产GPU四小龙之一，与壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份一起都是国内通用 GPU 第一梯队。天数智芯的优势是国内首家实现 7nm 通用 GPU 训推一体量产的厂商，客户都是云厂商/数据中心/政企，特点是批量交付+可复购，收入属性是偏基础设施型，这是最接近“卖算力”的真钱，更有可持续性。

   摩尔线程和沐曦股份前不久刚才A股上市，摩尔线程上市第一天涨幅是425.46%，沐曦股份上市第一天涨幅是692.95%，那么客户数量更多、业务更可持续性的天数智芯将在港股拿出什么的表现呢？更值得大家期待。

总结一下天数智芯的优势

1、赛道处于国产替代高景气周期，AI 算力需求旺盛，行业增长确定性强。

2、量产与商业化进度领先同行，营收高速增长，业绩落地有支撑。

3、头部基石锁仓 + 技术生态壁垒显著，上市后抛压小、定价安全垫厚。

4、国内通用 GPU 第一梯队，有一定稀缺性，获得市场认可，摩尔线程和沐曦股份的亮眼表现可作为参考。

5、机制B，公开发售初始份额是10%，更容易炒作

申购策略：

  自2018年天数智芯启动通用GPU 芯片设计以来，完成四次架构迭代，创下多项行业 “零的突破”：2021 年推出中国首款通用 GPU 产品天垓 Gen 1 并实现量产，填补国产训练场景产业化空白，天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案，在中国国产通用GPU市场排名前三。保荐人是华泰香港。18名基石共认购15.83亿港元，占总发行数的43.02%，基石阵容豪华且占比较高。公司营收每年都保持着快速增长。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%。天数智芯作为国内通用GPU 第一梯队，友商摩尔线程和沐曦股份前不久刚在A股上市，上市第一天涨幅分别为425.46%和692.95%，相信天数智芯这次在港股上市也会有不错的表现。本人计划等前面新股资金释放就参与申购！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

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$天数智芯(09903)$ $壁仞科技(06082)$ $沐曦股份(688802)$