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今天不细讲具体行情了，正如早评所谈，美股连续调整，结构上，在均线位置有反弹需要，节奏上，连续调整也有转变的动力，结合年前见好就收，年后有一个好的开始，回稳是合理反应。港股，年末连续调整三个月，低位反复振荡，新年窗口期的强烈预期，都让港股有充足的修复预期，今日大涨突破并转势，给新的一年开了一个好头。

下面谈2025和回顾和2026的展望。2025年，是美股牛市的第三年，经历了4月份的惊涛骇浪，以及11月份的小型中级调整，一整年看来，稳健标的超越纳指100的收益，主力筹码远高于纳指基准，总体还是不错的。当然，有成功就有失败，有得就有失，好好总结和反思，对后面的投资是很有意义的。

对美股的判断，这是投资的首要问题。不认清这一点，后续策略和逻辑都无法展开。我们的看法是，1，美股是投资的绝对主战场，这是十几年的经验教训总结，其中冷暖，时间会证明一切。当然，这不是说某些阶段，甚至年份就不可以把重心转移到其他地方，但是，绝大部分时间还是美股；2，牛市判断，美股牛长熊短，前面经历一年左右的熊市，2025年是第三年牛市合情合理，所以，这是2025年最大的逻辑。3，AI逻辑，AI时代的起点(股市里)，毫无疑问是ChatGPT的横空出世，这个逻辑让牛市异常坚挺，后续想象力十足，Al会影响多个层面，制造，芯片，软件，应用，赋能等等，该主轴一定会贯穿整个牛市，量子计算，区块链，航天等等，也有很多机会，但AI相关是自始至终的核心。当然，AI如果影响到千行百业的话，那就更广泛了。一整年，抓住这些方向，让整体操作没有出现大错。

投资策略和思路，1，首先是基于纳指100的收益基准。战胜不了纳指100，不如大部分着重于纳指100，天天睡大觉，已经打败90%以上的人了，当然，这样也是很难的，所以，心态心境才是最终的较量；2，适度加杠杆，不管是TQQQ等，还是期权，期货，适度加一些是可以的，特别是针对相对明确的标的和指数，以及像4月份，11月份相对低位拐头的一些时机。根据行情，也需要及时卸载杠杆；3，标的的选择，重点还是美股大盘股和中盘股，安全性和稳定性更高，加上适度的杠杆做，和小盘成长股收益比也不少，但确定性要高很多。我们也在YNSK, YCZQ上赚取过不少并及时退出，当然，也在CRCL，MSTR等上面止损过一些。整体算起来，在google，NVDA，AMD，TQQQ上面赚的并不少。

反思的地方，1，加密货币相关，比特币，以太坊，相关财库，矿企，交易所等标的。大的趋势方向，预估偏差较大，其实这不太重要，只是说调整得不够及时和恰当。2，港股，大方向整体把握还不错，只是说，针对确定的方法和思路，应该更纯粹一些，更简单一些，只抓取合适的行情即可。总体说来，加密货币多次尝试无功而返，好在损失并不大。港股，小赚收尾，效果一般。远没有日经，越指赚得简单明确。最后，关于止损，在MSTR等标的上，虽然肉疼，也算坚决止损了，有个朋友在某些标的上，损失60%以上了，依然死守，那么，一整年下来，其收益可想而知。

关于2026，首先看下面纳指100，40年收益统计，关于大盘，啥也不说了。统计数据说明一切。至于基本面，降息周期，经济强劲，AI远远看不到尽头(见下图)，减税，懂王政策刺激等等，每年一定有1-2次中级调整，2-4次5%左右的小型调整，这个我们要心中有数。关于港股，每年有1-2次，不错的行情，其余时间，平淡无奇，关于A股，3年牛市就是它几十年来的宿命，明年还有半年一年的光景，说不定最后还很疯狂，量力而行了。