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这是第四只高确定性新股，最近一批资金冲突的六只票，各有各的诱惑，只恨财力有限不能雨露均沾。

MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，公司核心AI原生产品包括：MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开发者的开放平台，为全球用户提供极致的智能体验。

截至2025年9月30日，MiniMax的AI原生产品累计为超过200个国家及地区逾2亿个人用户提供服务，以及为超过100个国家及地区的超10万家企业以及开发者提供服务。

招股信息：

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全球发售股数2538.92万股，每手20股，入场费3333.28港元，采用机制18C发行，截止发稿孖展倍数283.85倍，预计22-28万人参与，回拨20%，一手中签率10%左右，公司采用了阳光普照模式，见者有份，货量是智谱的三倍多，同样中签率亦是。

来看看公司的经营数据，目前产生收益的五大产品：

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Talkie/星野：AI角色扮演/社交平台，也是公司的王牌产品，营收从23年的75.8万美元，到24年1945.8万美元，再到25年9月底1875万美元，营收增长超快；与之对应的用户数增长数据，23年1044.5万用户，24年9605.5万用户，25年9月底1.47亿用户，这增长速度，仿佛看到了当前快手/抖音时代的疯魔式增长，难怪国内几大互联网大厂争相入局，这APP我没有用过，待会去下载过来玩玩。

海螺AI：图像和视频创作平台，类似之前Sora,一经推出就火了，先看看营收数据，24年刚推出获得234.7万美元收入，25年9月底营收已经达到1746.4万美元，一跃成为公司的第二大核心产品，用户数24年573.5万人，25年9月底爆炸增长至4234.8万人，词穷，卧槽，真牛逼，出一款爆一款。

开放平台及AI企业服务：2B业务平台，23年营收270.2万美元，24年871.8万美元，25年9月底1541.7万美元。服务客户数，23年1.3万客户，24年4.2万客户，25年9月底13.2万客户，营收和客户数都是翻倍增长，关键还是企业客户，再来一句，卧槽，牛逼！

MiniMax：智能Agent应用，25年刚产生收益，25年9月底营收75.6万美元，用户数23年68.6万人，24年1354.1万人，25年9月底1905.7万人，这个数据看着平庸很多，但用户增速单拿出来给有些公司，完全可以拿过来吹牛皮了。

MiniMax语音：先进的语音生成工具，同样25年才产生收益 ，25年9月底营收105万美元，用户数24年4.7万人，25年9月底374.2万人，AI全家桶里面全部保持高速增长。

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MiniMax全面营收情况，23年-25年营收分别为：346万美元、3052.3万美元、25年截止9月底5343.7万美元；23年-25年毛损/毛利：-85.4万美元、373.8万美元、25年截止9月底1247.6万美元；22年-25年期内全面亏损：-7372.8万美元、-2.69亿美元、-4.65亿美元、25年截止9月底-5.12亿美元。数据是真好看，钱是真能亏，但看了支出，主要还是研发支出，销售及分销开支反而在缩减，那这些数据就是自然流和产品硬口碑，这真的很牛逼。果然全球市场比在大陆卷生卷死强多了。

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关于财务中最大亏损项金融负债公允价值亏损：主要是因其早期发行的可转换可赎回优先股随公司估值飙升而被会计准则要求重估升值所致，属于非现金、非经营性的账面亏损，将在上市后自然消除，并不代表真实的经营失败。

公开发售前股东有高瓴资本、红杉中国、五源资本、腾讯、阿里、顺为资本、米哈游、IDG等全明星资本全部齐了，总共完成7轮融资，最后Pre-B++轮完成后估值42.4亿美元，约合330.34亿港元，每股成本15.14美元，约合117.96港元，较发售价折让25.4%，资深投资者总投资额的50%禁售期6个月。其他现有股东承诺禁售期九个月，或者入通后20个交易日，所以MiniMax入通后，就是其它现有股东套现倒计时，缅A菜田里的菜苦啊。

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再看看基石阵容：包括阿布扎比、阿里、博裕资本、IDG、泰康人寿等14倍知名机构参与申购3.5亿美元，约合27.24亿港元，按上限定价，占比65%，基石禁售期6个月；值得一提的是本次基石中有多家现有股东继续通过基石锁定份额，说明大佬们继续看好公司的潜力。

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重要的数据都罗列清楚了，AI大模型出海最成功的一家公司。数据亮眼到不真实，相比第一股，MiniMax确实更有吸引力，不过还是那句话，出场顺序很重要，皇后只能有一位，MiniMax在好看在有潜力，也只能当贵妃。还不能盼皇后死，不然贵妃也得陪葬。

打不打？免费给贵妃提桶，都够吹一辈子了，更何况还给工钱。小散户MiniMax是所有妃子里面最友好最值得效力的标，使劲打。

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