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$瑞博生物-B(06938)$ $MINIMAX-WP(00100)$ $金浔资源(03636)$

基本情况：

申购时间：12月31日-1月6日，7号出结果，8号暗盘，9号上市；

发行价格：57.97

入场费：11710.93

1手：200股

全球发售：2748.74万股

基石：11家认购48.9%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和花旗

分配机制：机制B，回拨10%

瑞博生物成立于2007年，是中国小核酸药物研发的开拓者。公司拥有自主知识产权的RIBOGalSTAR®肝靶向递送技术平台，并建立了涵盖感染、肿瘤、代谢、心血管等疾病领域的丰富研发管线。

• 核心产品RBD4059是全球进展最快的靶向FXI的siRNA抗凝药物，有望解决传统抗凝药疗效与出血风险的平衡难题；

• RBD5044则是全球第二款进入临床的靶向APOC3的siRNA药物，适应症为高甘油三酯血症，受益于Arrowhead同类药物获批的明确路径指引。

• 截至2025年上半年，公司共有7款自研药物处于临床阶段，其中4款推进至II期，管线厚度与进度均处于国内第一梯队。

财务表现：

从2023年的仅4.4万元人民币跃升至2024年的1.43亿元，2025年上半年也达到了1.04亿元，收入主要来自技术授权与合作研发，毛利率高达93.7%。

2023年和2024年净亏损分别为4.37亿元和2.81亿元，两年累计亏损超7亿元。不过，亏损幅度在2025年上半年已收窄至0.98亿元。

2023年和2024年的研发开支分别高达3.16亿元和2.80亿元，研发经费不够造的；截至2025年6月末，公司资产合计10.01亿元，融资活动现金流净额4.72亿元，研发有资金支撑。

募资用途：

37.4%用于核心产品RBD4059研发，

19.6%投入RBD5044研发，

15.9%用于RBD1016（慢性乙肝适应症）研发，

10.1%支持临床前申报阶段管线，

8.9%用于临床前资产开发与技术平台强化，

剩余8.1%用于营运资金。

瑞博生物-B此次IPO引入了11家基石投资者，占比近48.9%。

瑞博生物-B采用机制B，回拨10%；全球发售2748.74万股，香港发售是274.88万股，一手是200股，共计13744手；甲尾申购需要47万本金，乙头申购需要53万本金；智谱、精锋医疗-B、天数智芯、MINIMAX-WP、金浔资源、瑞博生物-B这6个新股存在资金冲突，只能挑着打；现在倍数是15倍了，预计最终会在100倍左右；由中金和花旗保荐，有基石，有绿鞋，中金历史保荐项目还可以，花旗比较一般。

在全球小核酸药物市场中，siRNA作为“第三次制药浪潮”，预计2033年市场规模将达467亿美元，国内尚处蓝海。瑞博生物在国内小核酸药物领域研发进度第一梯队，仅次于国际巨头如Alnylam、Ionis等，是国内少数具备全链条研发能力的企业，拥有足够的技术壁垒；同时核心产品RBD1016（针对乙肝的siRNA疗法）已进入II期临床，进度快人一步；

长期成长空间值得期待；

但风险也很明显：

1、公司目前没有产品上市销售，所有收入均来自其他来源（如合作授权），尚未实现盈利。

2、药物研发周期长、投入大，存在临床失败或进度不及预期的风险，任何核心产品的重大不利进展都可能对公司造成显著影响。

3、公司核心产品RBD4059仍停留在II期临床，而诺华同靶点产品已进入III期。另一核心产品RBD5044作为全球第二个进入临床的同类药物，圣诺医药STP705目前也在加快申报，竞争激烈呀。

资金不足或者稳健投资者，这个可以先放弃，可以选择精锋医疗-B！！！

智谱、精锋医疗-B、天数智芯、MINIMAX-WP、金浔资源、瑞博生物-B、豪威集团、红星冷链、兆易创新、BBSB INTL，10个新股其中智谱、精锋医疗-B、天数智芯、MINIMAX-WP、金浔资源、瑞博生物-B这6个新股存在资金冲突，只能挑着打；

我也是主打前面6个新股：智谱、精锋医疗-B、天数智芯、MINIMAX-WP、金浔资源、瑞博生物-B，以MINIMAX-WP、天数智芯、智谱、精锋医疗-B、金浔资源、瑞博生物-B资金分配，具体分配按照资金来即可。