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作者 | Vans

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年底不少 APP 都在做年度回顾，不少媒体也在写加密大事记。我其实一直不太喜欢“年度总结”这种写法：写得好像一碗鸡汤，写得不好就像一份 KPI 报告。但前两天我把 OKX 的年度账单从头翻完，忽然意识到它真正的价值不在“总结”，而在“对照” — — 你能把自己放进一张更大的分布图里，看清楚：同样的行情，为什么有人赚钱、有人亏钱；差距究竟来自市场，还是来自账户层面的操作方式。

如果只看 K 线，2025 年很难解释交易所用户之间的收益差异。真正决定结果的，常常是账户里那些更具体、更琐碎、但又最真实的选择：你主要用哪些币做周转、策略到底有没有跑起来、稳定币是不是长期“空置”、你在机会稀缺的时候到底是硬等还是让资金继续工作。把这些细节剥离出来，CEX 的年度趋势反而比想象中更清晰。

1824 天的“老资历”  

我的 OKX 注册时间是 2021 年 1 月 3 日，距今大概 1824 天出头。转眼快 5 年了。那会儿我刚入行，上一轮牛市正处在“刚启动”的阶段：叙事、增量、杠杆、情绪，什么都在加速。选择 OKX 的原因也很简单 — — 产品顺手、体验好，所以一直用得多。

但到了 2025 年，你会明显感觉行业在变：从“靠 Beta 扩张”变成“靠结构存活”。牛市里很多错误会被上涨掩盖；而在 2025 这种更分化、更低容错的环境里，错误会被无限放大。年度账单像一张体检单，它不解释情绪，只把你一年里最真实的行为留痕，让你没法再用“行情不好”一句话糊弄过去。

36.75% 为什么会超过 96.11% 的用户？  

我的年度收益是 36.75%，超过 96.11% 的 OKX 用户。这个分位数说实话挺吓人：不是因为 36.75% 有多神，而是它反向证明了一件事 — — 2025 年多数账户大概率是不好过的。

这也和我的体感一致：2025 并不是“全面牛市”，资金高度集中在 BTC 等少数主流资产以及少数叙事相关标的上；大量中小市值山寨币长期跑输主流，方向**易容错率显著下降，“选错币”就可能让一年白干甚至亏损。你会看到同样在市场里，有人觉得机会遍地，有人觉得一潭死水 — — 这不是矛盾，而是分布。

再看我自己的交易行为：今年在 OKX 活跃交易 68 天，完成 1670 笔交易。这组数字看起来有点“交易上瘾”，但核心原因其实是：我开了网格策略。网格把一次交易拆成大量小单，笔数自然会膨胀。它不等于更激进，反而更像一种“把冲动交给规则”的生活方式 — — 在一个趋势不连续、震荡反复的市场里，很多亏损并不是来自看错方向，而是来自频繁的情绪化干预。

换句话说：OKX 年度账单里那句“差距来自操作方式”，我今年算是亲身验证了一遍。

我今年最赚钱的一笔交易 OKB  

今年在 OKX 上最赚钱的一笔交易是 OKB。它从 45 美元左右快速涨到 250 美元附近（可惜一点没卖），随后回撤到 110 美元左右，但到今天依然是我最大的山寨持仓。

如果把原因说得更直白一点：这波行情最核心的催化剂就是那次非常“硬”的供给侧动作 — — 一次性销毁 6000多万枚 OKB，并把 OKB 总量固定为 2100 万枚，同时升级合约，改为把转入黑洞地址的 OKB 通过智能合约自动销毁，并且明确“总量封顶”的方向。

这类动作的好处是：它不靠想象力。你可以不相信叙事，但你很难忽视供给曲线突然被砍掉一大截的冲击。某种意义上，它把 OKB 从“平台权益 token”的那种松散叙事，往“供给有硬约束”的稀缺资产方向推了一步。

但供给收缩如果没有需求承接，很容易变成“一波行情”。真正决定它能不能走得更远的，是用途 — — 而用途这部分就绕不开 X Layer。

公开资料里，OKX 把 2025 年 8 月的升级讲得很完整：X Layer 基于 Polygon CDK，并在 2025 年 8 月 5 日完成所谓 ‘PP 升级’，强调吞吐提升、Gas 成本降低，并且把 OKB 明确为 X Layer 的 Gas Token，同时把叙事聚焦在 DeFi、支付、RWA 等更“落地”的方向。

但得承认：这一段并没有完全达到我当时对“交易所 + Wallet + 公链”的预期。从 8 月到现在，X Layer 的“能感知的进展”并不多 — — 也可能是整体行情过于冷淡，冷到生态起不来，最后最实在的使用场景反而成了“把 USDG 放在 X Layer 上理财”，而不是大量应用把 OKB 作为燃料烧起来。这种落差感很真实：你看得到框架，也看得懂野心，但在 2025 这种环境里，野心常常会被流动性、用户心态和开发者热情一起拖慢。

也正因为如此，我后面反而更看重 OKX 在另一个维度上的“务实”：下半年 闪赚的频率明显提高，我自己参与也更频繁，大概每月 3–4 次，最近甚至出现连续一周多个活动的节奏。像之前的 NIGHT、XPL 这类阶段性标的，确实做出过不错的收益。

这些活动对我来说不只是“薅”，更像是在给账户搭一个底座 — — 当 2025 这种结构性行情里机会变少、择时变难，资金最怕的其实是“空置”。稳定币理财和收益工具并不性感，但它能把等待的时间变成回报。这样一来 OKB 就更像“金铲子”：你未必天天靠它暴涨，但它能让你在 OKX 的体系里把收益结构搭起来，然后更从容地等机会。

把这几件事放在一起看，我今年 OKB 的收益并不是孤立的“押中一把”，而更像踩中了 OKX 在 2025 年最具确定性的两条线：供给侧强收缩（销毁与封顶）+ 生态侧强绑定（OKB 作为 X Layer Gas 的定位）。

这也解释了为什么 OKB 即便回撤，我仍然把它当作最大的山寨持仓 — — 我赌的不是某一段行情，而是 OKX 后续能否把“流量入口”真正转换成“链上活跃”。

推向链上的 Meme 行情

年度账单里我交易量里 DEX 占比不低，基本对得上今年上半年的 Meme 行情。说实话，很多时候你不是“想不想去链上”，而是市场用机会逼你去：热点发生在链上、流动性在链上、节奏也在链上。

我对 OKX DEX 的感受也很具体：速度快、手续费体验不错。早期“几乎无手续费”是强优势；后面开始收手续费后，如果把 Boost、X Launch 的空投收益一起算，整体算下来甚至是正收益。更重要的是，这种“交易 + 激励 + 空投”的组合设计，会把用户从单点交易推向更完整的生态参与 — — 这其实就是 OKX 想做的“入口”。

而你再回头看 OKB、X Layer，就会发现它们并不是两条割裂的叙事：DEX 是入口，链是承载，OKB 是燃料。只是 2025 这年，市场冷得让“燃料”的故事还没充分烧起来。

年度账单里没写的 1011

年度账单里没有 10·11 的内容，那天我也没有在 OKX 上遭受直接损失。但自那天之后，市场被这件事影响得很深 — — 不是因为我亏了钱，而是因为我看到太多人在那天被“结构”打穿：有人不是做错方向，而是错在他以为自己拿着“稳定”的抵押品、以为自己留足了保证金、以为自己还有时间调整。结果市场不给你解释的机会，波动速度比你反应速度更快，连续触发的强平像多米诺骨牌一样往下压。

后来看公开信息，10·11 这波全市场清算被不少统计写到接近 190 亿美元的极端规模。但比数字更扎心的是它带来的心理变化：那天之后，我对“没亏钱”这件事的理解变了。以前我会把没亏钱当成“我判断对了”；10·11 让我意识到，很多时候没亏钱只是因为你恰好没站在那条断裂带上。

更直观的后遗症是：10·11 之后山寨的流动性明显又薄了一层。不是没有行情，而是行情变得更短、更碎、更不连续 — — 反弹来得快、走得也快，盘口更薄，滑点更大，承接更弱。以前你还能把一些山寨当作“有波段可做的资产”，后来越来越像“随时可能被抽走流动性的彩票”。从那天之后，“山寨是一潭死水”这句话不再像抱怨，更像描述。

一个 2025 典型用户

回头看我自己的账单 — — 68 个活跃交易日、1670 笔交易、DEX 占比上升、收益分位数异常靠前 — — 这些看似零散的数据，其实都能落回 2025 年用户的共同选择上：少赌方向，多做结构；少讲故事，多管风险。

网格把交易拆成了大量小动作，所以笔数变得夸张；但它的意义是把“凭感觉出手”的那部分剥离出去，让账户更像一套能持续运转的系统。稳定币收益、闪赚这些工具，在我的组合里扮演的是“资金不空置”的底座角色 — — 行情不给力、山寨没持续性的时候，最怕的不是错过一波暴涨，而是资金在等待里白白浪费时间。DEX 占比上来，也不是我突然变得更“链上信仰”，而是上半年的 Meme 把交易节奏推到链上，入口做得足够顺，你就会自然把链上当成日常，而不是偶尔尝鲜。

所以如果让我用一句更贴近 2025 的话来概括：我这一年的变化，不是更会“抓热点”，而是更愿意承认热点不可靠；不是更敢下注，而是更愿意把收益拆成可重复的模块。账单只是把这些变化摊在桌面上 — — 它让我看到自己在一个越来越冷的市场里，选择了更“无聊”的方式活下来。

我也不知道 2026 的答案

你问 2026 的未来在哪里：支付？预测市场？还是别的？我坦白说，我也没有一个笃定答案。甚至在这个阶段，几乎每个赛道都被证伪过一轮：L1/L2 叙事疲劳，DeFi 缺乏增量，NFT 早已退潮，GameFi 反复失望，山寨币流动性越来越薄；资金、人才、关注度被 AI 抢走，入行时那种“全世界都要重做一遍”的兴奋感，确实变淡了。

但我反过来会觉得：当所有浪漫叙事都退潮，行业反而可能回到“无聊但真实”的阶段 — — 

稳定币支付与结算也许会继续推进，不是因为它酷，而是因为它真的有需求；交易与衍生品不会消失，只是从散户狂热变成更专业的结构化竞争；RWA 与合规通道慢、重、麻烦，却可能是少数能持续引入长期资金的路。OKX 自己在 X Layer 的战略升级里强调 DeFi、支付、RWA，也是一种风向表达。

我不确定哪条路会赢，但我越来越确定：2026 年最重要的不是“找到新叙事”，而是重新学会用更低的预期做更长期的事。如果说 2021 年我靠热情进来，那 2025 年之后，我更像靠方法留下来 — — 用年度账单这种冷冰冰的对照提醒自己：别被噪音带走，别把运气当能力，别在流动性最差的时候做最情绪化的决定。

如果 2026 真要有新东西，我希望它不是新的故事，而是新的确定性。哪怕它听起来很无聊。