保险股大涨的原因，一是保险开门红的增速超预期，个险期交增长60%+。阳光保险、人保寿、友邦保险领跑，平安保险、中国人寿、新华保险、中国太保同比高增，预计一季度整体新单大两位数增长，新业务价值率因分红险和短交别业务占比提升同比下降。
居存款搬家提速，保险负债端强势复苏。
二是权益市场进一步回暖，险资权益仓位提升，投资业绩增长可期，26年的投资业绩和净利润将普遍正增长。
当前保险的核心逻辑在于，利差企稳向好 + 投资规模扩张，带动盈利改善。
一方面，长端利率企稳、权益增配带来投资收益率向好，同时保单刚性成本随着预定利率连续下调，以及分红险这类“保底+浮动”收益产品强势回归在快速优化，上市险企“利差”中枢向好。
另一方面，鉴于分红险的市场竞争力以及银保集中度提升的潜力，对于26年新单销售保持信心，保费收入的增长将支撑投资资产规模的快速扩张。