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文    |  亦可

出品 | Tao财经

12月5日，国家金融监督管理总局安徽监管局行政处罚信息公开表显示，徽商银行股份有限公司（以下简称"徽商银行"）因信贷管理、信用卡业务、理财业务等多方面存在违法违规，被安徽金融监管局处以合计815万元罚款，相关责任人同步被罚21万元，罚单总金额达836万元。

这已是该行2025年收到的又一批大额罚单，2025年内累计罚款金额已超过1500万元

这种系统性的合规失守，是徽商银行长期“重规模、轻质量”发展模式的失衡。该行陷入了“规模快跑、盈利慢跑”的怪圈，截至2025年6月末，其资产总额激增11.82%至2.25万亿元，但同期营业收入增速仅为2.25%，净利润增速为3.81%。

01 盈利迷局：核心业务疲软与非利息收入的“不可靠救赎”

2025年上半年，该行实现营业收入211.57亿元，净利润93.28亿元，看似稳健的数据之下，核心支柱已出现裂痕。作为银行命脉的利息净收入为145.30亿元，同比下降1.06%，这是其核心盈利引擎首次出现熄火迹象。

导致这一结果的根本原因，在于息差的急剧收窄。2025年上半年，徽商银行的净利差为1.55%，净利息收益率为1.37%，同比分别大幅下降20个和25个基点。在利率下行与竞争加剧的环境中，这暴露出其通过粗放扩张获取的资产，定价能力薄弱，难以覆盖存款成本刚性与风险成本上升的双重压力。

在主营收入增长乏力的情况下，徽商银行转而依赖金融市场业务来“修饰”报表。上半年，其资金营运业务税前利润高达67.58亿元，同比激增两倍，成为支撑业绩的关键。然而，这类业务具有高波动、高风险的特性，其业绩严重依赖于市场行情，可持续性存疑。这种从“息差依赖”转向“市场依赖”的盈利模式，非但未能优化结构，反而使银行更深地暴露于市场风险之中，盈利稳定性面临严峻考验。

02 治理根源：高管动荡与资本约束下的系统性风险

无论是频发的合规漏洞，还是脆弱的盈利模式，追根溯源，都指向徽商银行深层的公司治理缺陷与资本约束困境。自2025年8月初原董事长辞任后，该行董事长职位已空缺数月，“群龙无首”的状态在转型关键期极大地增加了战略与内控的不确定性。加之该行历史上多位前任董事长因腐败落马的阴影，其内部合规文化与制衡机制的效力令人担忧。

治理层面的波动与争议，直接影响了银行的资本内生能力与外援渠道。截至2025年9月末，徽商银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率与资本充足率分别为9.62%、11.10%和12.75%，较年初及同年一季度末均呈现持续下降趋势。这一数据不仅已低于城商行同业平均水平，更清晰地揭示了规模快速扩张对资本的持续消耗。资本充足率是银行风险抵御能力的生命线，也是业务拓展的边界。徽商银行资本指标的持续下滑，意味着其风险缓冲垫正在变薄，而持续多年的股东股权纠纷，又为其通过外部渠道（如增资扩股）及时“补血”蒙上了阴影。

综上所述，815万元的罚单撕开的，是徽商银行在规模狂奔下的一道综合性裂缝。它暴露了从具体业务操作到顶层治理架构的多重问题。对于徽商银行而言，当务之急已非追求规模的数字光环，而是亟需重构稳健的公司治理、夯实严格的内部控制，并在资本约束的框架下寻求高质量、可持续的发展路径。