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一、基本情况

2025年投资市场拉下帷幕，回望2025股市可用“盈利分化、速涨速跌、量化收割、震荡加剧”十六字来形容，上证指数全年上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板大涨49.57%，沪深300上涨17.66%，科创50上涨35.92%，北证50上涨38.80%，共计4205只个股上涨、1251只个股下跌，A股市场交出了一份令人欣慰相对满意的答卷。

全球大类资产市场行情排行。

25年个人A股收益78万，收益率69.81%，跑赢创业板指49.57%超10个百分点；港股收益23万，收益率18.50%，勉强达到沪成指18.41%涨幅，远落后于恒生指数31.30%、恒生科技28.39%年度涨幅；全年综合收益101万，收益率51.47%，刚过创业板指年度涨幅，可能个人盈利水平远比不上很多网络大v、雪球牛人、民间高手，但我已经非常满足了，知足常乐，图个长长久久。

二、几点感悟

一是看准牛熊趋势。从政策面上，从“新国九条”、“反内卷”到“十五五”规划，从鼓励中长期资金入市到严控IPO质量，顶层设计为股市健康发展铺路；资金面上，持续宽松的金融环境，ETF规模首次突破6万亿元，同比增长61.6%，叠加美联储降息预期、人民币汇率持续走强，外资必将大量回流，全球资本对中国资产的认可度持续提升；在基本面上，经济结构转型和产业升级，企业盈利势必改善；有政策面、资金面、基本面三重支撑，为未来牛市行情提供了坚实锚点，认清资本市场的牛市大趋势。

二是把握产业方向。今年投资主线紧紧围绕国家层面提出大力培育发新质生产力这条主线，严格按照个人24年投资复盘中展望25年投资机会聚焦AI人工智能、创新药产业链买入持有龙头企业，如个人持有腾讯、甘李全年涨幅分别为51%、59%，远超大盘指数，收获满满；今年只需紧盯AI、机器人、半导体、创新药等产业链买入行业ETF或者行业龙头企业，都能跑赢大盘、较高的收益率；若买入是食品饮料、房地产、煤碳等行业，可能会有不小的亏损，失去牛市起飞财富大幅增长的好机会。

三是坚守价值投资。今年相对比较成功的操盘策略，分别是顺络电子、安集科技和杨杰科技，顺络和扬杰是两位德高望众的老大哥分别在7月底、8月底让我综合研判一下企业基本面发现投资潜力的，通过个人盈利估值模型预判合理价位，其中需要与国际、国内行业龙头对标，看动态PE、市场占有率、毛利率、净利润、资产负债、现金流、核心研发团队等因素综合评判是否低估有投资潜力，发现低估果断买入，按照“速战速决、绝不恋战”特战战法目标企业股价到达合理价位后迅速撤离，吃到小肉；安集科技是从4月7日中美关税战开始关注，通过元宝在芯片生产制造产业国产自主替代品类挖掘优质低估标的，先发现鼎龙股份，后挖掘到国内CMP市场占有率50%的安集科技后，同样通过个人盈利估值模型预判合理价位，发现低估后果断买入，到达阶段目标价位后迅速落袋为安。

为什么一定要坚守价值投资呢？一是综合研判发现企业估值偏低相对容易，想知道股价什么时候、精准时间上涨至合理区间，这比登天还难，世上无人知晓，若有人预测早成世界乃至宇宙首富！未来一段时间股价上涨估值回归是确定的，是必然趋势，那么只需耐心持有静待上涨，到达预估目标价位果断离场，即可收获财富；持有的扬杰科技短短一个多月到达目标位，顺络和安集分别捏了3个月和4个月股价才上涨至目标位，持有时间长短全靠运气；二是上市公司股价以年为单位来看，一年差不多有90%的时间在一个价格区间内横盘整理，只有10%时间快速上升或者下跌到达合理估值的，除了对股价波动敏锐性极强的、万里挑一的顶流短线操盘手可以把握波段操作以外，大多数普通个人投资者最佳操盘策略就是笨方法潜伏守株待兔，慢慢度过难以忍受、糟心煎熬的“垃圾时间”，耐住枯燥寂寞守住黎明前的黑暗，便迎来股价上涨、估值回归、个人财富增长的曙光，这也印证了付出才有回报的亘古不变的道理。

综观资本市场可知，上市企业中长期股价走势与企业净利润走势保持一致，牢牢把握股价围绕企业价值波动这一规律，只要企业符合未来发展方向、具有核心竞争力、较高的市场占有率、持续赚钱盈利的能力，只需估值合理，捏住抱紧，克服市场暴躁情绪，其余交给时间，到达目标价果断离场，做时间的朋友定会积累财富。

今年收益最高依然是腾讯，已持股1000多天，其次是甘李，已持股500多天，投资是场马拉松，比得不是百米冲刺，比得不是只争朝夕，比得是稳健盈利能力，只需筛选持有低估的标的，与企业共同成长发展，放眼长期复利让自己财富像雪球一样越滚越大！

三、自省不足

一是大脑缺乏联想意识。去年账户跌幅最大的个股是立讯精密，2月底买入，4月初因懂王发动关税战导致这几年投资生涯最大的一次回撤近30%以上（由于中美对抗不确定性，认错离场，立讯清仓均价在28元左右，若持投至今股价已回归55元左右，也能盈利50%以上，验证了坚持价值投资可以积累财富），究其原因：大脑缺乏联想意识。4月1日懂王已增加关税，既然没有联想到出口企业会迎来最大利空，没有风控意识，采取左侧交易越跌越买，仓位越来越重，连续三个跌停，损失惨重，买入前跟踪立讯许久，考虑到风险，研报中写得很清楚果链企业、毛利率不高、受制于苹果产业链，真得非常幼稚、非常愚蠢、非常痛心，关键大脑没有关联意识到中美贸易战和关税战的对于出口企业巨大的风险，其实若大脑有联想意识，完全可以规避的；春节的时候电影市场哪吒的火爆，也没有联想意识到光线传媒是一次绝佳的右侧交易机会，这回中美贸易战仍然没有意识到，大脑没有产生政策极大不确定性的恋想，没有敏锐对政策的预判意识！没有应对策略，没有情况预想、深入分析、预判结果、得出结论、定下决心，一定要克服！关于政策、局势等相关联预判意识对于操盘策略非常重要，一定要牢记在心！

二是主观意想、侥幸心理。去年操盘最失误的调仓美团，7月上旬将500元腾讯卖出，以117的价买入美团，现在只有100元左右，亏损11W，然而腾讯因三季报超预期持续上涨，现在股价620元左右，一进一出差不多损失40W，买入美团是我今年最大的伤痛，教训非常深刻，究其原因：犯得最大的错误个人没有尊重客观事实主观意想，为什么一定要参与美团、阿里和京东的“三国演义”呢，不能待局势明朗了再杀入，为什么要提前站队呢？认真思考有捡便宜侥幸心理在作怪，觉得因为京东、阿里参与美团即时零售的竞争，补贴战过后，国家层面调停，叠加反内卷，主观意想美团估值很低，二季度财报应该还不错，捡个便宜未来可期！然而事已愿违，付出惨痛的代价！

孙子兵法中谈到“胜兵胜而后求战、败兵战而后求胜”，善于投资的人“要胜而求战、不要战而胜”，这与股神巴菲特的经典投资法则“避免风险，保住本金”不谋而合，这些客观规律与特战战法“保存自已、消灭敌人”一脉相承，道都是相通的，修心修行永远在路上！

三是择时不当、赌性尚存。

去年10月底账户达到最高位，标的企业股价也到了目标位，需要调仓换股，正值甘李药业三季财报即将发布，没有按照阶梯式分段买入的策略建仓，一股脑一梭子弹全部打光完成建仓，也没按策略留下预备队，造成账户20%回撤，教训深刻！究其原因：赌甘李三季报超预期，想吃块大肉，财报发布未能超预期，连续下跌造成账户回撤20%。任何时候买入股票不能有赌性，十赌就输，不能着急，股市从来不缺机会，买股票不在一朝一夕，而在于行稳致远，稳中求进，防范风险、保住本金，注重修心修性，克服人性恐惧和贪欲等弱点，才能在市场长长久久！

又回想起20-21年做美股期权做到疯巅的血淋淋的教训，3000美元入市一年不到百倍收益，做到36万多美元，然后不到一个月爆仓。短期期权也称末日期权，这玩意其实就是赌，赌对了十倍收益，赌错了本金归零。赌会上瘾，放大了人性的弱点，人也越来越贪婪，那种一天几万美金的感觉超爽，当时发小提醒我见好就收，只当耳边风！当时账户20W美金左右，心理在想着挣够30W就撤，到了30W，心里又下了个小目标50W，就这样一步一步走到悬崖边，最终摔下去粉身碎骨，爆仓归零！

四、展望2026

展望2026，国际形势依然严峻，俄乌冲突、巴以冲突未见缓和，中亚地区冲突尚未解决，新年伊始老美对委内瑞拉动手抓捕总统马杜拉押回美国受审，引发南美地区剑拔弩张的紧张局势，老美的帝国主义霸权主义愈发强烈，引起世界各国民众反美情绪高潮，回看25年中美关系，4月中美关税战、科技战触发全球资本市场巨震和产业链重构，各国地方保护主义抬头，由于我国综合实力提升，制定一系列穿透性的反制措施，老美关税战没有占到便宜，到12月韩国中美首脑会晤握手缓和了紧张的中美关系，但中美对抗必将持续，呈现出长期性、复杂性和艰巨性的态势，通过这几年老美对我国尖端科技的封锁，国产替代自主科技创新、攻坚克难卡脖子技术能力逐渐增强，93阅兵向世界亮相的无人作战车、无人作战舰艇、无人作战飞机等无人智能作战体系装备以及超高速突破导弹东风21和东风17、洲际核威慑力量东风5C和东风61等杀手锏武器装备，目前有3个航母战斗群，网上报道2035再建6个，足以向世界证明国防实力大大提升，能为国内经济发展提供安全环境。

国内经济发展在政策激励、资金宽裕和人工智能产业革命推动下，形势大好，充满信心，坚信国运和牛市趋势，依然看好以ai人工智能为核心向外围辐射的多维上下游产业生态圈，按照“瞄准核心、业绩驱动、顺势而为、稳中求进”投资策略，深度挖掘电新、芯片制造、机器人、智能驾驶、算力云计算、ai应用、创新药等产业龙头低估标的，抓住捏紧定会收获颇丰。我们共同见证了25年市场的高点，也是26年新的起点，让我们坚守国运，一起乘坐东方号这艘巨轮乘风破浪、扬帆远航驶向远方，成功抵达财富的彼岸。

投资不是我们生活的全部，是为了更好的幸福生活，没必要整天紧紧张张地盯盘，时时刻刻废寝忘食地研究k线，除了投资以外，我们还要有远方的蓝天白云、青山绿水、草地牛羊、阳光沙滩和诗意田园，必须放下包袱、放松心境，在暖阳下一人一书一茶独享清静，用思想和灵魂与作家亲密交流，轻松自在整理思绪探索人生意义；在公园绿道酣畅漓漓跑跑步、出出汗尽情释放压力，拥有健康身体；约一群老友聚餐小酌几杯叙旧怡情，消除烦恼欢乐开怀；陪伴家人走走山野的路、吹吹草地的风，吸吸新鲜空气，享受家人欢聚的幸福时光；净化心灵、吸取大自然的灵气，修身养心，让我们内心更加安宁、胸怀更加宽阔、精神更加坚韧，让我们更懂得生命的意义，才能珍惜当下、敬畏市场，在充满欲望的资本市场中不会迷失方向，不被暴戾市场情绪左右沉着冷静应对，在剧烈震荡行情中行稳致远！

祝愿大家马年吉祥、股市长虹、骐骥驰骋、势不可挡！

                                      蓉城兰德

                                      2026年1月9日