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2026年1月14日，个股涨跌幅平均值0.69%，中位数0.03%

2026年1月，个股涨跌幅平均值7.77%，中位数5.01%

昨日回顾：春季行情不打烊！分歧后找机会

1月14日，NH：336 ，NL：6

1月14日，NH-NL差值:  330 ；前值：390

老规矩先说结论：

3.9万亿成交量再创新高，珍珠咪之前说过，将来有一天，A股的单日成交量会达到5万亿，这轮牛市突破4万亿成交，是迟早的事情，是否在本轮牛市就见到5万亿，我觉得可能会比较接近未必能达到。

大盘今天震荡加剧，临近4200点，资金似乎还没做好心理准备，分歧也在加剧，有分歧是好事，才能博弈。

今天最重磅的是两融保证金比例时隔三年再度调整，从80%调整到100%，这是监管在降温，不希望杠杆资金太快进入市场，吸取2015年教训，避免杠杆风险被放大，完全支持！

今天尾盘我们也看到了，上证50、沪深300的多只权重股的卖一出现巨额压单，还是降温的意思，中国中免、上汽集团、招商银行、恒瑞医药、新业银行、中国铝业、紫金矿业、长江电力，甚至贵州茅台都是卖一压单，招行的卖一压单最大有65亿元。

慢牛慢牛慢牛！！！可喜可贺，行情要走得稳，就要张弛有度，该有情绪和热度不能少，该有的风险意识更不能少！

成交量在，行情就在！维持看多做多，观点不变。稳住4100，其次是4000点，洗洗更健康，春季行情不打烊！

板块方面，重视AI应用、软件、计算机今年的机会，这些资金低配的地方值得深入挖掘。记得，适时适度地调仓，也记得，不要盲目追高！

有看管问保证金，其实就是上调以后，能借的钱变少了，杠杆率变低了。

2006年8月，沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则，融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%，即最高可达两倍杠杆。2015年11月，沪深交易所修订细则，融资保证金比例从50%上调至100%，即最高一倍杠杆。再到2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%。此次再次调回100%，即1:1杠杆，10w最多借10w。

回到盘面吧：

沪指收盘跌0.31%，报4126.09点，深证成指跌1.37%，报14248.6点，创业板指涨0.82%，报3349.14点，北证50涨0.98%，报1580.87点，科创50涨2.13%，报1500.91点。

2700只股上跌，111只涨停，20只跌停，全天成交3.98万亿元，再刷历史新高，上日成交3.7万亿元。

盘面上，AI应用持续发酵，仍然是全面上涨的态势，值得买、光云科技20cm封板，易点天下、每日互动等跟涨，CHATGPT、小红书、AIGC概念纷纷走强。

商业航天昨天大面积跌停后，今天情绪式修复，个别龙头仍然能穿越行情，三维通信、海格通信双双封板。

化工化纤板块午后崛起，这里仍然是低位、有业绩增长预期板块，迎来了资金光顾。新凤鸣涨超8%，桐昆股份涨逾6%，卫星化学涨逾4%。贵金属也有不俗表现，现货白银继续刷新历史高点，在我写稿时候，已经突破90美元，太疯狂了。今天盘面上，白银股盛达资源创历史新高，湖南白银涨停，白银有色跟涨。

电网设备昨日午后崛起后，今天维持了上涨力度，特变电工盘中打出历史新高，收盘回落，成交267亿元，历史天量，差不多了。中国西电同步刷新历史高点，金盘科技盘中估计突破100元，双杰电气尾盘拉涨，收涨近8%。

来看卖方点评：

1、白银还能走多远

尤其值得注意的是，市场逻辑出现关键信号：上周五公布的12月失业率下降，本应推动降息预期收敛、压制金价，但贵金属对此“利空”反应平淡，反而继续受地缘冲突提振。这种对传统利率利空“脱敏” 的表现，往往是短期强势行情延续的重要标志。

◼ 白银短期看贸易政策明朗化，长期看黄金联动。白银自去年11月被列入美国《2025年关键矿产清单》后，已暴涨近80%。当前市场的核心矛盾在于：1）库存与流动性分化：因担忧潜在的232条款关税，大量白银滞留美国，导致COMEX库存处历史高位。同时，伦敦LBMA市场库存紧张，推动白银租赁利率持续高达7-8%，创下历史高位。

2）内外价差刺激：11月广期所铂、钯新合约上市，也一定程度拉动了内盘白银价格，使内外溢价多次突破均衡水平。目前已接近 232 条款相关政策截止日期，若美国贸易政策明朗，白银有望回流伦敦市场，届时这一利多逻辑将暂停。但白银与黄金相关性极高，若黄金延续强势，其利多传导将点燃白银下一波行情。黄金的上涨韧性不仅体现在 “对低于预期的失业率这一利空不敏感”，更有长期核心支撑：2026 年美国财政纪律失控的影响将更为突出。为争取选票，特朗普政府可能推出 “降低关税”“关税收入分红” 等政策；叠加《大美丽法案》未来十年将新增 3.4 万亿美元基础赤字，美国未来十年财政赤字净增量或达 6 万亿美元。这一背景下，黄金对冲主权债务风险的属性将进一步凸显，成为长期利多核心。

2、坚定看好AI应用

近期 AI 应用催化不断，2026 年有望迎来商业化拐点。1)智谱科技、MiniMax 分别于 1 月 8 日及 1 月 9 日登录港交所，截至 1 月 9 日收盘市值分别为 698 及 1054 亿港币，其中 MiniMax 上市首日涨幅 109%。2)微信小程序 1 月 5 日宣布正式推出 AI应用及线上工具小程序成长计划，提供云开发资源、AI 算力、数据分析、商业变现及流量激励等全方位支持。3)Meta 于 2025 年末宣布收购 AI 初创公司 Manus(目前面临相关部门的审查)，交易对价超 20 亿美元(约人民币 140 亿元)，为 Meta 史上第

三大并购案。3)后续 AI 应用催化包括：1 月 17 日第五届 AIGC 中国开发者大会将在北京举办；火山引擎作为 2026 年春晚独家 AI 云合作伙伴，将深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中；DeepSeek 有望在 2 月中旬农历新年期间推出新一代旗舰 AI 模型 DeepSeek V4，具备更强的编程能力。

⚫ AI+跨境电商：B2B 率先打造 AI 流量新入口、从 SEO 迈向 GEO。1)我们认为，AI工具可赋能内容制作/客服/翻译等多个环节，提升工作效率；且通过对海量数据的分析，强化库存管理；磁轭爱，B2B 平台搜索率先打造 AI 流量新入口，从 SEO 迈向GEO。2)小商品城：超 3 万户商户运用 AI 工具辅助经营，其中自主研发的 AI 应用累计使用量已超 10 亿次，用户突破 26 万；与阿里巴巴、群核科技等合作推进 AI 生态建设。3)焦点科技：截至 2025Q3 末中国制造网的平台收费会员数为 29214 位，累计购买过 AI 麦可的会员数为 15687 位，渗透率超 50%。4)华凯易佰：依托自主开发的“易佰云”智能化企业管理平台，构建起一系列核心信息系统。5)吉宏股份：“货找人”模式依托自主研发的“Giikin”系统，运用 AI 算法分析市场、用户画像等，实现从选品、内容生成到投放的全链路智能化运营。

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