社区

2026年一开年，科技圈的重头戏CES（国际消费电子展）在拉斯维加斯热热闹闹地办完了。这届展会，中国公司的存在感刷得挺足，尤其是搞人工智能和智能汽车的，差不多三分之一的参展商都来自中国。吉利、长城这些车企忙着展示最新的AI座舱和自动驾驶技术，而更扎堆的是智能眼镜，足足超过50家厂商挤在一起，阿里也带着自家的首款眼镜来凑热闹。

不过，大洋对面的美国巨头们也没闲着，英伟达 $英伟达(NVDA)$ 扔出了新的AI芯片“王炸”，而没到场的特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ ，却成了华尔街嘴里那个“用AI改变物理世界”的香饽饽。展会很热闹，但有意思的是，这边技术搞得风生水起，那边对科技风向最敏感的香港股市，却好像完全没接住这波热度，甚至还有点冷。这冰火两重天的背后，到底唱的哪一出？

中美科技：开始各走各的路

这届CES让人看明白一件事：中美两边的科技公司，路子是越走越不一样了。

美国那边，玩的是“顶层设计”。像英伟达，新一代芯片算力直接喊出提升5倍，摆明了是想当所有AI和自动驾驶汽车的“底层房东”。特斯拉就更玄乎了，虽然车没来，但故事满天飞。华尔街的分析师们已经不太乐意把它当汽车公司看了，而是拼命鼓吹它的自动驾驶软件和机器人未来能多赚钱，觉得这才是值钱的核心。这种玩法，门槛高、烧钱狠、见效慢，但一旦成了，规则就得它来定。

回头再看中国公司，味道就全变了。咱们的展示，很少讲那种遥不可及的概念，重点全在“怎么能又快又便宜地搞出来”。吉利的全域AI 2.0，目标很直接，就是奔着让L3/L4级自动驾驶能大规模上路去的。长城 $长城汽车(02333)$ 的AI座舱，则死磕语音识别、方言交互这些老百姓用得上、感知强的功能。说白了，就是用中国复杂到“变态”的真实路况和数据，倒逼出工程解决方案，然后靠强大的供应链，迅速把技术变成实实在在的产品。

智能眼镜的爆发就是另一个例子。一夜之间冒出几十家厂商，产品更新比翻书还快。更关键的是，国家马上宣布把智能眼镜纳入“以旧换新”的补贴名单。这意思再明白不过：市场已经准备好，技术你就赶紧给我落地。中国的打法很清晰——在商业化应用这条赛道上，用极致效率和市场规模，快速完成追赶甚至超车。

展会挺热，股市为啥这么冷？

CES上中国科技的表现可圈可点，但港股的反应却是一盆冷水。展会那周，恒生指数跌了0.4%，恒生科技指数跌得更多，将近0.9%。全球不少市场都在涨，就港股独跌，这反差有点打脸。

原因也不复杂，现在的港股市场，短期之内根本顾不上看什么技术趋势，它被更现实的几座大山压得喘不过气。第一，海外“水管”要拧紧了。美国最新的就业数据很好，市场一下子觉得美联储降息没那么急了。这对港股来说，靠外部资金“放水”推高股价的希望变小了，只能老老实实指望公司自己赚钱。第二，地缘政治那根弦一直绷着。中国公司还能不能顺利买到英伟达的高端芯片？美国那边的投资限制法律到底怎么定？这些不确定性像乌云一样罩在头上，投资者谁敢轻易下场？

所以，CES上传来的个别好消息，比如英伟达说正在想办法给中国运H200芯片，首先刺激到的是A股的芯片股，对港股整体基本是“雨女无瓜”。那周南向资金虽然也在买买买，但主要流向了金融、消费这些“稳妥”板块，科技股反而在净流出。这态度很明确：展台上的烟花再好看，也不如口袋里现有的铜板实在。

聪明的钱，已经悄悄在布局

不过，大盘的冷，掩盖不住一些聪明资金的“热”。CES点亮的那些技术路线，已经在港股催生出结构性的机会，有心的玩家早就开始悄悄布棋。

最直接的反应在细分板块上。智能眼镜纳入国补的消息一出，产业链上的公司比如康耐特光学，股价立马有了反应。同时，整个科技板块虽然压力大，但芯片股却逆势走强。中芯国际、华虹半导体这些公司的硬气，背后的逻辑就是CES展现的AI军备竞赛，让大家更坚信芯片自主化是条又长又宽的赛道，它们就是最主要的修路人。

放大来看，CES其实强化了港股市场里一个越来越主流的玩法——“哑铃策略”。一头是进攻的“矛”，就是那些高成长、能出海的硬科技。展会证明了像吉利、长城这样的智能电动车企，以及消费电子产业链，在全球市场上是有真家伙的，它们靠智能化升级和品牌出海的故事还能讲下去。另一头则是防守的“盾”，就是那些分红高、现金流稳的价值股。在外部环境不确定的时候，它们是宝贵的“压舱石”。另外，CES上AI和生物健康结合的苗头，也让港股独特的创新药板块值得多看一眼。

结语

总而言之，CES 2026更像是一份来自未来的“剧透”，而不是立刻能让股市狂欢的“兴奋剂”。对于港股而言，2026年的关键，是找到在短期各种噪音中，识别长期趋势的定力。

展会说得很明白：AI的浪潮正在从“云端”冲向“身边”，谁能把技术塞进智能眼镜、汽车座舱这些具体产品里，并卖到全球，谁就能跑出来。同时，无论外部怎么变，供应链自主、特别是芯片自主，这条暗线会一直贯穿下去。对于投资者来说，在追逐展会亮点的同时，手里牢牢握住“成长”与“价值”这两端，可能才是应对所有不确定性的最踏实办法。展会的灯光熄了，但真正的比赛，才刚刚开始。