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2025年下半年，新加坡上市房地产投资信托（S-REITs）板块整体交易活跃度较上半年有所提升，新增REIT上市以及多只中盘S-REITs交易活跃度改善，共同带动板块交投增长。

2025年下半年，S-REITs板块整体日均成交额（ADT）升至2.4亿新元以上，较上半年约2.3亿新元的水平有所提升。该增长主要得益于2025年第三季度新上市的胜捷住宿信托（Centurion Accommodation REIT）与NTT数据房地产投资信托（NTT DC REIT）所带来的贡献。

若不计新上市信托，板块整体日均成交额保持相对稳定，但2025年下半年多只中盘S-REITs流动性显著上升。下半年日均成交额增幅居前的S-REITs包括：宝泽安保资本工业房地产信托（AIMS APAC REIT）、Lendlease房地产投资信托（Lendlease Global Commercial REIT）、砂之船房地产投资信托（Sasseur REIT）、华联房地产投资信托（OUE REIT）和英利英国房地产信托（Elite UK REIT）。

2025年下半年，Lendlease房地产投资信托的日均成交额增长逾400万新元，成为板块内日均成交额绝对增幅最大的REIT。从上半年250万新元跃升至下半年670万新元，增幅达164%。

2025年8月，Lendlease宣布以4.62亿新元出售JEM写字楼部分，所得款项将用于偿还债务，并可能向持有人分派。Lendlease管理人随后于11月宣布将收购PLQ购物中心70%的股权，并通过私募配售募集约2.8亿新元以资助该项收购。该次私募配售约获三倍超额认购。

2025年下半年，Lendlease录得25.7%的总回报率，扭转了上半年负2.1%的总回报率。根据彭博数据显示，目前覆盖该REIT的6位分析师均给予“买入”评级，12个月平均目标价为0.72新元，较上周五（1月9日）0.625 新元的收盘价，潜在回报率达15.2%。

同样，宝泽安保资本工业房地产信托的日均成交额从2025年上半年的110万新元激增至下半年280万新元，增幅逾一倍。该REIT发起人于7月宣布自ESR集团收购宝泽安保资本工业房地产信托7%的股权，持股比例升至近18.7%。

该REIT亦收购了一处位于阿裕尼的工业物业，该交易预计对每单位派息（DPU）具有叠加效应。

宝泽安保资本工业房地产信托下半年总回报为17.6%，延续上半年9.8%的涨幅。目前，覆盖该信托的3位分析师均维持“买入”评级，平均目标价为1.52新元，与其上周五收盘价持平。

砂之船房地产投资信托下半年日均成交额增幅超过一倍。该信托作为奥特莱斯运营方，9月宣布旗下四家奥特莱斯在周年庆首日实现强劲销售额，合计达2.339亿元人民币，同比增长超30%。其周年庆促销活动是砂之船旗下奥特莱斯的重要营销节点之一。

该REIT在2025年下半年录得11%的总回报率。目前，砂之船房地产投资信托获得6位分析师给予的“买入”评级，无“持有”或“卖出”评级，平均目标价为0.85新元，较上周五收盘价的0.68新元，潜在回报率达25%。

英利英国房地产信托公布，截至2025年9月的九个月期间，得益于收入增长和入驻率提升，其DPU增长9.4%。该REIT的利息覆盖率亦从2024年底的2.5倍提升至2025年9月的2.7倍，且无再融资需求直至2027年。

英利英国房地产信托在2025年下半年录得12.9%的总回报率，延续了上半年18.9%的强劲表现。目前该信托获得6位分析师给予的“买入”评级，无“持有”或“卖出”评级，平均目标价为0.40英镑，相较0.36英镑的当前价格，潜在回报率达11.1%。

华联房地产投资信托在截至9月的第三季度展现出稳健的运营表现，收入和物业净收入均实现同比增长。

十月份，马来亚银行分析师Krishna Guha将华联房地产投资信托的评级从“持有”上调至“买入”，目标价由0.30新元提升至0.38新元。目前共有5位分析师给予“买入”评级，平均目标价为0.39新元，相较上周五0.365新元的收盘价，潜在回报率达6.8%。

华联房地产投资信托在2025年iEdge S-REIT指数中位列第二，下半年24%的总回报率推动其全年总回报率达35.9%。

您知道吗？

• 新加坡是亚洲房地产投资信托中心之一。目前，新加坡交易所上市了41只房托和地产商业信托*，总市值超过1,010亿新元，约占新加坡市场总市值的10%，其中有85%（35只）拥有海外资产，覆盖工业类、酒店类、多元类、零售业类、办公楼类、专门类、医疗保健类等多种类别。

• 截至2025年9月30日，这41只房托和地产商业信托的平均股息收益率为6.2%，富时新加坡房托指数10年的年化回报率为5.9%，平均负债率为40%。

*注：地产商业信托是拥有物业资产的商业信托