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最近市场比较活跃，上周连续几个交易日日成交量超过了3万亿，甚至直奔4万亿。眼看着有这趋势了，1月14日中午管理层出台了调整融资比例的政策，尽管该政策是针对新开户而言的，对现有市场本身影响有限，但聪明的资金能嗅到管理层的态度，因此，上周的后半周，明显的市场日成交量下降到了3万亿以内，这个成交量与周初几日比当然是明显缩量的，不过放在整个A股的历史上来看，2万多亿的日成交量，也是属于明显放量了。

本周交易记录：

无

当前仓位分布表：

泡面的投资周记（26年第3周）

（港A）

泡面的投资周记（26年第3周）

（美股）

Part1:产业数字化公司里仅次于阿里巴巴的国联股份

泡面的投资周记（26年第3周）

近期焦点科技涨的火热，看评论区有人把这份《2024 中国产业数字化百强榜》给扒了出来，在该榜中国联股份排名第二，国联子公司涂多多排名第十六，焦点科技排名第二十一，分享上来给大家简单做个参考吧。

Part2:方正电新：中坚科技机器人业务持续推进，下游应用加速落地

事件：公司审议通过《关于开展智能机器人合作开发项目的议案》，董事会同意批准公司开展“智能精品”项目前期研发和相关工作。

持续推进与行业领先的终端设备提供商在机器人业务方面的合作，有望抢占具有战略意义的机器人蓝海市场，推动下游应用加速落地。公司于25年12月12号与**签订合作协议，双方将围绕车载智能精品附件产品开展合作，共同打造鸿蒙智行高端生态产品。本次议案强调与合作伙伴共同推动包含四足机器人、智能机器人的应用场景分析及产品线定义、合作开发四足机器人、智能机器人软件系统，并组建联合研发、供应链管理及市场服务等职能的团队以开展产品的开发与商业化等工作，意味着公司具身智能业务进入新的发展阶段，后续下游应用有望加速落地。

车载智能产品市场尚处待开发阶段，车+具身智能有望构建新的产品生态。目前车载智能机器人多以人机交互强化产品为主，如以蔚来NOMI为代表的智能交互产品和以Mochi为代表的情感陪伴产品，而具备一定行动能力及更强功能性的车载具身智能产品尚未出现。公司此前披露与**就车载智能精品附件开展独家合作，加速推动具身智能在车载环境中的应用与创新。本次审议通过议案进一步细化合作内容，包括合作开发四足机器人、智能机器人软件系统等。

公司推进具身智能业务加速发展，产品矩阵持续优化中。公司通过设立多家子公司积极布局智能机器人领域，持续加大研发端投入，25年前三季度研发费用率持续走高，重点开发UNICUTH1智能割草机器人和灵睿P1四足机器人等，后者已搭载自研大语言模型，目前更侧重ToB、ToG应用，已拓展至公共安全等高附加值应用场景，标志着公司从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商的战略转型，未来还会有ToC家庭端的产品逐步释放出来。

公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X共同成长。而1X于25年10月29日发布了全新家用人形机器人NEO，售价为20000美元，月度订阅则每月499美元，具备倒垃圾、整理衣物等家务能力，预计2026年开始交付，公司作为1X链国内供应商有望显著受益。此外，公司与**盘古大模型合作，开发人形机器人整机本体；跟英伟达合作，通过IsaacLab平台训练四足机器人。

投资建议：我们预计公司25-27年分别实现营收10.76/16.8/21.7亿元，归母净利润0.59/1.57/2.14亿元。公司与**、英伟达、1X等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级。

风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。

Part3：消费医疗何时重回黄金时代？

自2018至2022年，在消费升级和资本追捧下，眼科、医美、口腔、辅助生殖等消费医疗快速崛起。据中国报告大厅，2018-2022年中国消费医疗市场规模从0.6万亿元增至1万亿元，年复合增长率达14%，远高于同期宏观经济增速，虽然说近几年因为大环境问题增速有所下滑，但毕竟底子还在（比方说雍禾植发依旧有着潜在的庞大患者数），一但经济好转，消费医疗肯定会在收获红利上面捷足先登。

Part4：为什么说26年运动健康有投资机会？

泡面的投资周记（26年第3周）

不多说了，丹书老师是私募大佬，直接分享一下他的结论吧，利益相关，我有Keep

1.运动健康已从“可选消费”升级为追求高质量生活的“准必选消费”

2.在参与率和消费纵深上，我们与国外有巨大鸿沟，这条鸿沟就是运动健康的增长空间

3.投资于运动健康，在财务上，是投资于一条高增长、高韧性的黄金赛道；在本质上，是投资于一个民族对更健康、更丰盈生命体验的集体向往

Part5：嘉楠与灿谷的两则消息分享：

01.

2025年12 月 30 日，比特币矿商灿谷集团宣布，Enduring Wealth Capital Limited（EWCL）决定增持灿谷集团 B 类普通股，EWCL 持有灿谷集团约 36.68% 的已发行股份总投票权，并决定以现金认购灿谷集团额外的 B 类普通股。

此次投资将实现灿谷集团与 EWCL 的深层资源绑定，EWCL 及其背后的管理团队拥有深厚的加密矿业与算力基建背景，将为灿谷集团的 50 EH/s 算力运营及 AI 转型提供核心资源支持。并且进一步增强了灿谷集团的资金储备，为 其 2026 年扩张 AI/HPC 业务储备充足资金。

市场方面，此举验证了 Greenridge 等机构对公司 4.00 美元目标价的价值判断，即灿谷目前的资产价值，包括 BTC 储备和算力设备的估值被严重低估。

02.

2025年12 月 11 日，纳斯达克上市比特币矿企嘉楠科技发布 11 月未经审计运营报告，其中披露 11 月挖矿产出 89 枚 BTC，同时利用价格波动策略性从公开市场增持 100 枚 BTC，月末公司资产负债表上的加密货币库存达到 1,730 枚 BTC 及 3,951 枚 ETH。

此外嘉楠科技还披露截至 2025 年 12 月 10 日已累计已回购约 659 万份美国存托股（ADS），总对价约 490 万美元。

简单说就是两家公司一家被机构增持，一家在市场低位增持大饼

Part6：日日煮购入 200 枚比特币，完成 2026 年首次 BTC 增持，其创始人、董事会主席兼首席执行官朱嘉盈Norma Chu致股东信

如题，这个等下来好好扯扯

Part7：从拓麻歌子到Fuzozo，AI玩具能否再次复刻亿级神话？（内容参考雷锋网吴优）

上个世纪90年代，日本经济泡沫破裂时期，一只黑白屏的蛋——拓麻歌子——上市售价120元，8个月卖出了超1000万台。28年后，这只“蛋”更新到了第37代，全球出货量累计1亿台。如今，AI陪伴硬件只是试图用AI的模板，把拓麻歌子这样的养成式电子宠物的故事再讲一遍。

泡面的投资周记（26年第3周）

在部分投资人看来，AI陪伴硬件的底层技术是具身智能和大模型，未来有很好的延展性，同时它又比真正意义上的具身智能公司离商业化更近，更容易落地。换言之，AI陪伴硬件很好地平衡了未来的商业潜力和现实的生存困境。

泡面的投资周记（26年第3周）

AI玩具各家厂商都在做，光是CES 2026上就有超30家国产AI玩具/陪伴机器人亮相。说一点不一样的，目前市场上绝大多数AI玩具只能依赖Wi-Fi的链接进行运行，但涂鸦智能与珞博智能合作做了一款蜂窝版“芙崽”（可以插流量卡运行的AI玩具），按涂鸦官方的口吻来说，这是实现AI情感陪伴从“室内”迈向“全域移动”。

可能这只是一个微不足道的小创新，但在我看来这件事反应了涂鸦在踩用户痛点上的敏感度和执行力，对于AI玩具这种电子消费品，消费者很多时候就是看的厂商在细节上做的到不到位，一个小功能，一个小黑科技，都可能成为一大批消费者的购买理由。

Part8：付鹏认为未来二手车会走向繁荣

昨天刷到付鹏老师的一个视频，大意就是说看好二手车的未来，我觉得我对于这个行业的看法和他是对上了的，这个待会聊聊~

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