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2026年1月16日，莫干山家居首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信。

公司是绿色家居综合服务商，2024年收入34.56亿元，净利润3.21亿元，毛利率22.43%。2025年前9月收入25.19亿元，净利润2.80亿元，毛利率25.67%。毛利净利均稳步增长。

公司是一家绿色家居综合服务商，亦是「绿色健康人居空间」理念的先行倡导者与坚定践行者。以人造板为起点，公司不断拓展产品与服务边界，逐步构建起覆盖绿色家居核心需求的多元化产品体系，从而确立了公司作为一站式绿色家居综合服务商的市场定位。

往绩记录期内，公司专注于提供绿色人造板及定制家居产品与服务。公司持续参与中国「十二五」规划以来的多项国家级研发项目，重点研究促进产业升级及转型的关键技术，并开展相关应用示范。

此外，公司已获得国家知识产权示范企业、国家林业重点龙头企业、国家绿色工厂、国家绿色供应链示范企业、5G全连接工厂等国家级荣誉认证。

公司已在业务多个方面形成难以复制的优势，覆盖研发、供应链管理、制造、品牌与产品矩阵以及销售及经销网络。

于往绩记录期，公司的收入主要来自：

· 产品供应：公司通过广泛的销售和分销网络（主要包括经销商，其次是直销客户）提供各类人造板及定制家居。

· 知识产权授权：公司向合资格OEM合作伙伴授权使用公司的产品设计及相关知识产权、商标，以及生产程序知识，以生产若干印有公司商标的产品，彼等随后将该等产品出售予与公司订立分销协议的经销商。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币33.94亿、34.56亿、25.49亿、25.19亿，2025年前9月同比-1.17%；

毛利分别约为人民币7.54亿、7.75亿、5.58亿、6.46亿，2025年前9月同比+15.85%；

净利分别约为人民币3.20亿、3.21亿、2.44亿、2.80亿，2025年前9月同比+14.51%；

毛利率分别约为22.22%、22.43%、21.90%、25.67%；

净利率分别约为9.43%、9.28%、9.58%、11.11%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约2.80亿元，应收账款约2.61亿元，短期贷款2.50亿元，2025年前9月经营现金流约4.48亿元。

可比公司

同行业IPO可比公司：

兔宝宝（002043.SZ）、千年舟（873924.NQ）、敏华控股（1999.HK）

董事高管

公司董事会将由八名董事组成，其中包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司由Ascendia Emerald Limited持有53.87%。Ascendia Emerald Limited由(i) Ascendia Sappire Limited（夏先生全资拥有的持股工具）持有0.38%；(ii) Ascendia Ruby Limited（夏女士全资拥有的持股工具）持有0.62%；及(iii) Ascendia Pearl Limited持有99.0%，Ascendia Pearl Limited由Ascendia Amber Limited全资拥有，而Ascendia Amber Limited则由夏先生家族信托全资拥有。

Yufeng Onyx Limited持股16.55%；

Xinfeng Onyx Limited持股5.77%；

Ascendia Onyx Limited持股4.45%；

Qinfeng Onyx Limited持股4.08%；

Zefeng Onyx Limited持股4.05%；

Peifeng Onyx Limited持股3.86%；

Yongfeng Onyx Limited持股3.86%；

Runfeng Onyx Limited持股3.50%。

中介团队

据**大数据统计，莫干山家居中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现有待加强；公司律师共计3家，综合项目数据表现不理想。整体而言中介团队历史数据表现差强人意。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）