社区

阁楼的朋友们，周末好！

01

本周交易

8.64港币卖出大部分珍酒李渡，592港币加仓了腾讯

02

目前持仓

目前十大持仓：腾讯37.11%，贵州茅台33.36%，谷歌12.89%，苹果6.93%，泡泡玛特4.92%，五粮液3.43%，伯克希尔2.83%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比56.93%，白酒股占比36.79%；A股占比36.79%，港股占比42.03%，美股占比22.65%)，还有12%观察仓和现金。

目前持仓

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上期数据

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03

收益对比

H00300全收益指数本周收益约-0.59%，本周启程实盘收益-1.16%。

2025年年内，H00300全收益指数收益为+1.68%，启程实盘年内收益为-0.88%。

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★ 强烈申明 ★

本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

04

做了一个艰难的决定

先说这个艰难的决定，清仓珍酒李渡，换入腾讯+谷歌。

目前已经卖出3/4仓位的珍酒李渡，下周估计会卖出剩下的，也可能会保留一点留作纪念。

换股的逻辑，降低白酒仓位，增大AI仓位。

珍酒李渡，目前卖出，还是有点小亏的，相对于帐面的亏损，更多的是机会成本和时间成本的亏损。

其实卖出珍酒李渡，最想换股的是茅台，行业第三梯队品牌，换到第一梯队龙头，且茅台现在估值更低，股息率还高。

最后决定不换到茅台的原因有三：

1 白酒仓位已经不低了，且白酒还在周期调整中，还没有看到企稳，恢复高速增长的迹象

2 珍酒李渡在港美股账号里，换过去有一点麻烦。

3 腾讯、谷歌看着有点高估，但他们增长率高啊，理性看估值不算高，高增长往往市场会给更高的估值。

现在卖出珍酒李渡，不代表未来珍酒李渡不会变好，但确实需要时间来验证，而且这个时间不好确定。

当前的卖出更多是对过去的一个纠错，还有就是对仓位占比的一个调整。

回顾珍酒李渡的买入和加仓，其实还是有不少错误。

打新失败被套成重仓，第一次融资很多倍打新，结果珍酒李渡没有基石投资者，一下子中签了上万股，结果刚上市就破发，不想亏本卖出，结果后来卖出一些盈利的“高估”的股票，比如Meta、特斯拉，换成了珍酒李渡。其中也包括部分小米股票，但是小米还在15港币以下，我觉得珍酒李渡更有上涨空间和速度。还有底部的部分阿里巴巴股票，我记得60多卖出的，我卖出后也换成看似低估的，看似便宜的珍酒李渡。现在看是金子换成了石头，至少这三四年，哪些金子还在发光发热，珍酒李渡始终在底部徘徊。

后来珍酒李渡，也浮盈过，股价超过发行价，超过成本价，比如股价在11港币，12港币，应该卖出的，但那时候又开始贪婪起来，觉得珍酒李渡，量价齐升，未来还有很多上涨空间。

低位不断加仓，后来成为第三大重仓了。关于“集中投资”与“过度集中”。 你最后的卖出理由是“仓位过于集中”。这是一个非常重要的风险意识。巴菲特的信条是“将鸡蛋放在一个篮子里，然后小心地看好它”，但这有一个极其重要的前提——那个“篮子”必须异常坚固，是你经过极度审慎研究后，拥有绝对信心的选择。 你的持续买入更多是基于价格下跌，而非对企业信心的阶梯式增强。这种下跌带来的“集中”是危险的。真正的集中，应来源于深刻的认知带来的坚定信念。

总结一下，对于护城河不是很深的公司，不应该下很重的仓位，还有股价“便宜”，不应该是持续加仓的理由。

换完，我心里舒服很多。

在我写这篇文章的时候，看到洋河的业绩预报，四季度再次暴雷，四季度亏损20多亿，全年利润只有20多亿了，而且分红方案作出了改变，不再维持每年70亿分红，而是每年赚多少，分多少。

白酒行业的调整，还在继续中，而且未来的趋势还很不明朗，对白酒的投资，保持谨慎乐观的态度。

06

本周读书

本周阅读《大道至简》已读完1/3。

07

本周运动

本周跑步2次共计6公里，虽然跑的少，但是走得多，北小河被我走通了，周四，从中间往东走，走到了大望京公园，周五从中间往西走，走到了郊野公园，北小河建设的真不错，期待春天的到来，会更漂亮。

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