社区

来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年1月23日，迪哲医药首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛和华泰。公司于2021年12月10日，在上交所科创板上市，证券代码688192.SH。截至2026年1月23日，公司总市值约为278.4亿元人民币。

公司是一家处于商业化阶段的生物制药公司，2024年收入3.60亿元，净亏损9.40亿元，毛利率97.41%。2025年前9月收入5.86亿元，净亏损5.83亿元，毛利率95.68%。2025年前9月公司亏损收窄。

公司是一家处于商业化阶段的生物制药公司，公司的核心治疗领域是肿瘤及血液系统疾病。

依托公司在疾病机制研究方面的专业积淀，并凭借先进的转化科学与药物设计平台，公司已构建起丰富且具有竞争力的产品管线。其中包括两款获批药物（「舒沃哲®和高瑞哲®」）、一款处于注册性临床阶段的候选药物、三款处于概念验证后阶段的资产，以及一款处于早期临床阶段的资产。

公司的上市产品舒沃哲®是全球范围内唯一获批用于治疗EGFR 20号外显子插入（「exon20ins」）突变型肺癌的小分子表皮生长因子受体（「EGFR」）酪氨酸激酶抑制剂（「TKI」）。

截至最后实际可行日期，舒沃哲®是唯一被国际权威NCCN非小细胞肺癌治疗指南推荐用于治疗EGFR 20号外显子插入突变型NSCLC的小分子药物，亦是唯一被纳入中国国家医保目录（「国家医保目录」），用于治疗该复发或难治性（「r/r」）适应症的靶向药物。

高瑞哲®作为新一代高选择性Janus激酶1（「JAK1」）抑制剂，截至同日，是全球首款也是唯一获批用于治疗复发或难治性外周T细胞淋巴瘤（「r/r PTCL」）的JAK1抑制剂。基于其突出的临床价值，美国FDA已授予高瑞哲®快速通道及孤儿药资格认定。高瑞哲®亦已被纳入中国国家医保目录。

截至2025年9月30日，公司的一体化商业化团队由592名经验丰富的专业人员组成，均在医药产品销售及营销方面拥有丰富经验。

公司持有全球专利组合以保护公司的产品组合及技术。截至最后实际可行日期，公司拥有176项已获授专利，其中32项在中国、19项在美国及125项在其他司法管辖区。截至同日，公司拥有198项专利申请，其中14项在中国、13项在美国、168项在其他司法管辖区及3项在中国提交专利合作条约（「PCT」）申请。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币0.91亿、3.60亿、3.38亿、5.86亿，2025年前9月同比+73.23%；

毛利分别约为人民币0.88亿、3.51亿、3.31亿、5.61亿，2025年前9月同比+69.61%；

研发分别约为人民币-8.06亿、-7.24亿、-5.68亿、-6.44亿，2025年前9月同比+13.48%；

净利分别约为人民币-11.08亿、-9.40亿、-6.50亿、-5.83亿，2025年前9月同比-10.27%；

毛利率分别约为96.48%、97.41%、97.73%、95.68%；

研发费用率分别约为882.47%、201.08%、167.74%、109.88%；

净利率分别约为-1213.41%、-261.09%、-191.95%、-99.43%；

研发占亏损比分别约为72.73%、77.02%、87.39%、110.51%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约10.14亿元，应收账款约1.27亿元，短期贷款4.04亿元，长期借款6.12亿元，2025年前9月经营现金流约-4.25亿元。

董事高管

公司董事会将由八名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司由张小林博士直接持股1.83%，员工持股平台ZYTZ和无锡迪喆分别直接持股1.11%和12.38%，张小林博士、无锡迪喆及ZYTZ成为一致行动人，合计持股15.33%。

跨国制药和生物制药公司AZ PLC（伦交所代码：AZN，纽交所代码：AZN，纳斯达克斯德哥尔摩交易所代码：AZN）旗下的AZAB直接持股23.47%；国资旗下的FIIF直接持股23.47%。

A股其他股东持股37.73%。

中介团队

据**大数据统计，迪哲医药中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现有待提升；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）