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2026年1月25日，康诺生物首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国投证券。

公司是生物制药企业，2024年收入2.40亿元，净利润0.34亿元，毛利率83.37%。2025年前9月收入2.38亿元，净利润0.53亿元，毛利率87.41%。

公司是一家生物制药企业，专注于线粒体医学与健康产品的研发、药物生产及商业化。公司专注于研究线粒体功能障碍引致的疾病，致力于将NAD+应用于心血管疾病、神经退化性疾病、生殖健康及衰老等领域的科学研究。

公司以线粒体为核心，透过公司的「检测—干预—评估—再干预」能力，结合AI驱动的评估与量化系统，提供衰老相关疾病解决方案。

于往绩期间，公司营销及销售了20项药物，公司透过销售该等药物产生收益。截至最后可行日期，公司有2 0项药物处于生产阶段。公司的商业化药物为旗舰线粒体药物恩艾地®（注射用辅酶I）。根据弗若斯特沙利文，恩艾地®（注射用辅酶I）是国内研发且唯一全国和全球获批的NAD+治疗药物。

公司其他主要已商业化的药物包括千容美®（注射用玻璃酸酶）、添舒®（注射用胰激肽原酶）及注射用硝普钠。除上述四款主要药物外，公司另外销售16款仿制药，涵盖消化系统、呼吸系统、血液系统及神经系统四大治疗领域。

公司以线粒体医学为核心，策略性地设计候选药物。针对心力衰竭及卵巢功能衰退的KN-19ND-L1及KN-25ND-L1均已进入II期临床研究。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币3.03亿、2.40亿、1.79亿、2.38亿，2025年前9月同比+33.19%；

毛利分别约为人民币2.64亿、2.00亿、1.50亿、2.08亿，2025年前9月同比+38.76%；

净利分别约为人民币0.80亿、0.34亿、0.28亿、0.53亿，2025年前9月同比+92.51%；

毛利率分别约为87.38%、83.37%、83.91%、87.41%；

净利率分别约为26.28%、14.11%、15.52%、22.43%。

截至2025年11月30日，公司账上现金约0.08亿元，应收账款约0.66亿元，短期贷款0.15亿元。2025年前9月公司的经营现金流约0.68亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国线粒体医学产品的市场规模由2020年的人民币95亿元增长至2024年的人民币179亿元，复合年增长率达17.1%。预计市场规模将于2035年达到人民币3,081亿元，2024至2035年的复合年增长率为29.5%。

中国冠状动脉疾病患病人数由2019年的25.3百万增至2024年的28.0百万，期内复合年增长率为2.6%。预计到2035年将达到35.3百万，2024至2035年复合年增长率为2.1%。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，恩艾地®是国内研发且唯一全国和全球获批的NAD+治疗药物。

可比公司

同行业IPO可比公司：

NIAGEN BIOSCIENCE（NAGE.O）、礼来（LLY.N）

董事高管

公司董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司由控股公司合肥凤巢直接持股约74.7%，而合肥凤巢则由执行董事、董事长兼行政总裁王伟先生直接拥有75%，由副董事长、执行董事兼董事会秘书林子荣先生持股12.5%，由黄金懿女士持股12.5%。

合肥伟正（王伟先生为其唯一普通合伙人）持股9.3%，合肥国资控制的长丰产业投资持股6.7%。

雇员激励平台合肥康民持股5.3%、合肥康虹持股1.4%、合肥康成持股1.1%、合肥康行持股0.9%、合肥康贝持股0.5%及合肥康众持股0.1%。

中介团队

据**大数据统计，康诺生物中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现糟糕；公司律师共计2家，综合项目数据表现稳妥。整体而言中介团队历史数据表现普通。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）