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📍 一、IPO 基本资料（不看会后悔）

$先导智能(00470)$ 于 2026 年 2 月 3 日–6 日 在香港启动招股，预计 2 月 11 日 上市，代号 00470.HK。 公司拟全球发售 93,616,000 股 H 股（含超额配售权），每股不高于 HK$45.80，每手 100 股，入场费约 HK$4,626。香港公开发售占约 10%，国际配售约 90%。联席保荐人包括中信证券与摩根大通等一线投行。

这个价格，比起它 A 股（二级市场）折让超过 30%，折让的幅度颇有吸引力。

🏭 二、它到底是什么公司？

$先导智能(00470)$ 是一家 新能源智能制造装备供应商，主要为多个新兴产业提供自动化与智能生产方案。其产品应用涵盖：

• 锂电池智能装备与整线解决方案

• 光伏电池与 3C 产业制造

• 智能物流、生产自动化

• 氢能/燃料电池与汽车制造

• 激光精密加工设备等。

通俗来说，它就像是工厂的「无人车队 + 自动装配线建造者」，把传统工厂升级成为 自动化工场版的乐高城堡。 ⛏️🤖

📊 三、产业地位 — 不是小角色

根据行业资料，按 2024 年收入 计：

🔹 $先导智能(00470)$ 是 全球第二大新能源智能装备供应商（约 2.9% 市场份额）。

🔹 在 锂电池智能装备 细分市场，它则是 全球最大供应商，市场占比近 15.5%（中国市场约 19%）。

比起其他港股 IPO，它是一家真正有具体产业地位与客户体量的硬科技企业——不是抄概念，而是实打实的「买机器给工厂用」。🔧

📉 四、近年财务 & 业务走势—有亮光也有阴影

从公开资料整理其主要业绩趋势：

📌 收入（人民币）

• 2022：约 138.36 亿

• 2023：约 164.83 亿

• 2024：约 117.73 亿（下降）

📌 净利润由 2022 年 ~23.18 亿逐年下滑至 2024 年仅 ~2.68 亿后，2025 年前 9 个月收入与净利润均有较明显回升。

也就是说，这家公司最近几年业绩像坐过山车 — 先有强劲增长，然后有显著回落，再看到回暖迹象。这种周期性在智能装备与下游新能源产业中并不罕见，但对 估值与投资者情绪来说是一枚变数。

🌐 五、产业与题材动向

🔋 锂电 / 新能源装备强势

新能源产业链仍是资本市场热门主题，像是宁德时代等相关巨头在港股 IPO 的丰厚资金与市场关注度，都推高了此板块话题性。

📈 同时行情也有「板块轮动」现象

科技与智能装备整体受资金青睐，但市场情绪并不均衡，上下游订单与全球经济周期波动可能让业绩与股价更为波动。 （半导体板块近期热潮显示资金分布不均，而智能装备因与制造业景气更紧密相关，波动性可能更大。）

🌍 国际资金与基石布局

先导智能这次 IPO 引入约 10 家基石投资者（如 Oaktree、欧万达基金、Pinpoint、摩根士丹利 等），机构认购占比高达 50% 以上，是 IPO「稳盘」重要指标，有利于上市初期交易稳定。

⚠️ 六、风险因素 — 不要被噱头牵著走

虽然基本面看起来不错，但也有几个不容忽视的风险：

🔹 业绩波动明显 — 2022–2024 年业绩表现起伏较大，未必一路直升。

🔹 下游需求依赖性强 — 锂电池、光伏设备等产业景气变动直接影响订单。

🔹 毛利率压力可能上升 — 招股书中提及存货撇减与竞争加剧，可能拉低未来利润率。

整理一句话：「市场不是一条永远向上斜坡。」

💡 七、 值得打吗？

📍 适合打新的人：

✔ 看好 新能源智能装备长期成长 的投资者

✔ 能承受 波动与行业周期 的长线布局者

✔ 喜欢「A 股折让 + 基石护盘」类的结构性机会

📍 不太适合打新的人：

❌ 想短线快赚的投机者（高估值 & 周期波动容易把你甩出局）

❌ 低风险偏好散户（波动性可能像工业级震动器）

🎯 一句话结尾：

先导智能不是那种「一飞冲天的小打小闹股」，它是新能源装备的重型机器——有产业地位，有机构背书，但也有周期波动的震感。如果你是长线玩家，打新可以当作一个「铁矿石级别」的布局；若你怕折腾，那就把它当成「工业级飙车」故事观赏。