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森科能源（Suncor Energy）是加拿大综合性能源巨头，以油砂业务为核心，1917 年，美国 Sun Company 在加拿大蒙特利尔设立办事处，供应润滑油、煤油等，1963 年，Sun Oil 投资约 2.4 亿美元启动 “大加拿大油砂项目（GCOS）”，被称为 “史上最大赌博”Suncor。

1964 年，GCOS 项目动工；1967 年 9 月 30 日，全球首个商业油砂工厂投产，日产能 4.5 万桶Suncor。1979 年，Sun Company 将加拿大炼油零售、GCOS 及常规油气业务合并，成立 Suncor Inc.，实现上下游一体化Suncor。

1997年在美股上市，是加拿大最大的石油公司。森科能源主要油田: 加拿大东海岸油田，阿尔伯特省，英国这些地区的油田，石油储量73亿桶，日产量81到84万桶，桶油成本35到40美元，油砂的开采成本高，主要业务就是油砂开采，炼油，加油站。

森科能源年收入最高629亿美元，净利润最高90亿美元，净利润率15%，毛利率46%，这个特别高，仅次于中海油的52%。按理说油砂的毛利率应该很低，当然净利润率是没有埃克森美孚高，

森科能源市值600亿美元。

市销率1倍，市盈率现在10倍，估值不高，应该是市场不太看好，油砂要油价在100美元以上的时候才有经济价值，如果油价低就赚不到什么钱。2008年上市到现在18年了，股价长期横盘，18年时间也就涨了翻倍。

这个涨幅太少了，都跑不赢通胀，涨得少的原因是18年时间收入才翻倍，虽然埃克森美孚收入翻倍的时候股价涨了七倍，因为大型石油公司的分红跟回购很厉害，森科能源估计是分红跟股票回购没有埃克森美孚好。

这就是买股票要买行业龙头的原因，这些行业非龙头的股票有些涨得好，有些就不怎么涨，不稳定。

按理来说油砂的开采成本很高，但是森科能源的毛利率非常高，应该是现在开采的油砂属于是成本非常低的一部分，不然巴菲特也不会反复买森科能源，巴菲特是不喜欢毛利率太低的公司。森科能源的收入增长速度在西方大石油公司里面算是快的。

未来随着容易开采的石油减少，加拿大这种油砂就会有价值了，虽然跟委内瑞拉一样的油品不好，但是要算储量加拿大才是世界第一，有3000多亿桶的石油储备，只是因为成本高，现在没有开发的经济价值。

我查了一下，油砂作业对环境的危害比美国陆上作业更大，但它们的成本往往更低，并且没有递减率。美国陆上生产商正面临初始钻探后产量快速下降的问题，但油砂作业却不存在这一问题。

这就解释了森科能源成本低的原因，就是油砂开采成本实际上很低，只是污染严重，加拿大是一个白左国家，对油砂开采限制很多，要是以后换成保守党执政，那对油砂开采行业来是一个大利好。

当然整个石油行业的股票我都不想买，因为这个行业的不会大涨，现在唯一看好的就是中海油不错，整体来说石油行业的股票我不会买，我嫌慢了。

加拿大自然资源公司（CNQ）自 1973 年成立，从 BC 省小型矿产企业起步，经多轮并购与战略聚焦，发展为以油砂为核心、覆盖油气全产业链的北美能源巨头。

核心油田集中在加拿大西部（阿尔伯塔油砂、常规油气）、英国北海与科特迪瓦，业务覆盖油砂、常规油气、天然气 / 凝析液、中游与升级、国际勘探开发，形成 “上游全产业链 + 中游配套 + 低碳转型” 的综合布局CNRL。

加拿大自然资源公司石油储量201亿桶，油砂跟天然气各占一半，日产量162万桶，桶油综合成本价40美元，人均产值284万美元，加拿大人的效率就是没有美国高，公司年收入最高362亿美元。

净利润最高79亿美元，净利润率22%，这个比森科还高，看来油砂也赚钱，毛利率现在12%，最高28%，波动非常大，不知道毛利率这么低怎么做到净利润率那么高的。市值814亿美元，现在市销率2倍。

市盈率13倍，估值也合理，股价28年时间涨了35倍，这个在石油公司里面算是涨得最多的，比森科能源强很多，不过现在市值也比较大了，未来上涨的空间也不会很大，十年顶多涨三倍。

今天把加拿大两家最大的石油公司给分析了，这是加拿大人最喜欢的两个高息股，加拿大最大的上市公司是SHOP，当然加拿大主要产业还是资源行业，因为人少地多，靠卖资源也能过上发达国家的日子。

我打算花半年时间把全球各国的矿产资源储量查清楚，相当于给全球的家底做一次普查，顺应的也了解一下全球各个国家的经济发展情况，万一哪天做不了美股，也能投资其他新兴国家市场的股市。

当然我把全球全国的资源行业全部了解，一旦哪个国家因为动乱，我也知道动乱的历史原因是什么，对全球有哪些影响，因为矿业是全球所有产业的上游，一旦出现问题，价格很容易短期暴涨。

由于周五美股已经大反弹了，这周应该也会反弹，毕竟跌了这么多，特别是成长股跌得很惨，一般跌得多，反弹也多，现在也没有看到大的利空，我就希望CRCL能反弹到74的时候保本出来，CRCL出来的现金就不急着买股票，

拿着现金就等大跌抄底，如果后面不跌继续上涨，IREN，CRWV，HOOD这几个保本就全部出来，DNA，JOBY，QS这些就做长线一直不动，这样长线短线结合做。这个星期应该会上涨，所以短期内不用急着出来。

今天长线：

云服务：NBIS现在89可以买，

比特币：FIGR现在42可以买，

核电站：OKLO现在73.11可以买，

量子计算机：IONQ现在36.38可以买，

空中汽车：JOBY现在10.68可以买，

固态电池：QS现在8.75可以买，

网上医疗：TEM现在56.15可以买，

生物合成：DNA现在10.79可以买，

互联网券商：HOOD现在87.41可以买，

一般我不推荐的时候，短线就可以出来了，一般我天天喊买的时候，后面一般都会涨起来，但是卖点不好把握，有时候卖了继续涨，这个你们自己把握卖点，当然只要赚钱卖的也不错，总比亏了割肉强。