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医疗器械公司「糖吉医疗-B」首次递表，工银、财通联席保荐

来源丨招股书、**大数据

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2026年2月9日，糖吉医疗-B首次向港交所递交招股书，拟以18A规则在香港主板上市，联席保荐人为工银国际和财通国际。

公司是一家医疗器械公司，2024年收入0.13亿元，净亏损0.66亿元，毛利率80.90%。2025年前9月收入0.21亿元，净亏损0.55亿元，毛利率78.71%。公司在报告期内尚未盈利。

公司是一家立足中国的医疗器械公司，专注于为代谢性疾病的治疗及全周期管理提供创新解决方案。公司策略性地将产品组合聚焦于代谢性疾病这一治疗领域，该领域特点在于患者群体庞大且不断增长，存在大量未获满足的医疗需求。

公司战略构建了涵盖肥胖及代谢性疾病治疗器械与适配器械及全周期管理产品的产品管线，所有产品均专注于代谢性疾病的治疗及管理，适应证包括超重、肥胖症、伴有肥胖的MASH及伴有肥胖的2型糖尿病。

截至最后实际可行日期，公司已成功开发并商业化推出一款EBMT治疗器械产品（即公司的核心产品），并已获批注册两款旨在便利治疗器械操作的适配产品及一个用于全周期管理的数字健康管理平台。

此外，公司正在扩大GBS用于较低BMI的获批适应证以涵盖较低体重指数，并在不同阶段独立开发其他多种在研产品，目标涵盖代谢性疾病的主流可行EBMT方案，公司借此开拓这片庞大却未被充分满足的市场。

财务业绩

截至2024年12月31日止1个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币0.13亿、0.03亿、0.21亿，2024年同比+554.83%；

毛利分别约为人民币0.10亿、0.02亿、0.16亿，2024年同比+634.72%；

研发分别约为人民币-0.41亿、-0.26亿、-0.33亿，2024年同比+26.70%；

净利分别约为人民币-0.66亿、-0.46亿、-0.55亿，2024年同比+18.45%；

毛利率分别约为80.90%、70.15%、78.71%；

研发费用率分别约为323.60%、806.06%、155.96%；

净利率分别约为-518.98%、-1455.84%、-263.35%；

研发占亏损比率分别约为62.35%、55.37%、59.22%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约0.34亿元，短期贷款0.75亿元。2025年前9月经营现金流约-0.49亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球EBMT医疗器械市场（出厂价水平）从2020年的126.7百万美元增长至2024年的162.3百万美元，同期复合年增长率达6.4%。到2029年，市场规模预计将扩大至约831.8百万美元，2024年至2029年以38.7%的复合年增长率增长；至2034年进一步增长至约4,657.1百万美元，2029年至2034年间以41.1%的复合年增长率增长。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，按出厂价计算，中国EBMT范围内的超重╱肥胖医疗器械市场的市场规模预计将于2024年以人民币12.7百万元起步，到2029年扩大至人民币782.1百万元，2024年至2029年的复合年增长率将高达128.0%。此后，预计2029年至2034年的市场规模将以37.3%的复合年增长率攀升至2034年的人民币3,819.6百万元。

中国国家药监局批准的胃转流支架系统，为生活方式干预或药物治疗效果不佳的肥胖患者提供了临时性内镜旁路解决方案。

欧盟获批的RESET十二指肠空肠旁路套管(DJBL)旨在模拟外科Roux-en-Y胃旁路术治疗BMI≥40 kg/m²的成人肥胖患者，或BMI≥30 kg/m²且伴有至少一项心血管代谢风险因素（如2型糖尿病或血脂异常）患者的效果，而Revita系统则采用水热消融术，通过内镜导管的DMR实现功能失调的十二指肠黏膜重塑。