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2026年2月10日，第零智能首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为民银资本。

公司是中国领先的企业AI智能体解决方案提供商。2024年收入1.69亿元，净利润0.32亿元，毛利率35.39%。2025年前9月收入1.85亿元，净利润0.40亿元，毛利率41.63%。2025年前三季度公司净利同比增长超60%。

公司是中国领先的企业AI智能体解决方案提供商。公司致力于开发AI智能体解决方案，为客户提升效率、扩展性及精准度，根据弗若斯特沙利文，就2024年的收益而言，公司已跃居中国企业级AI智能体解决方案第五大供应商，市场份额为3.0%。

公司的AI智能体解决方案由公司的专有AI平台BlackZero驱动，该平台是公司基于智能体的生态系统的支柱。BlackZero结合公开可用的LLM与公司专有的领域特定小语言模型(SLM)，以实现广度与精度的兼顾。

凭借BlackZero技术，公司根据智能体即服务(AaaS)商业模式推出了以下三款领域特定的AI智能体解决方案：

· 合同助理。公司的合同助理解决方案透过支援合约审阅、建议潜在争议解决方法及精简法律文件模板的生成流程，将商业合约工作流程数字化及自动化。

· 投资助理。公司的投资助理解决方案透过提供包括风险评估的全面投前报告、分析海量商业合同数据，并生成投后报告追踪项目表现，从而简化投资生命周期。

· 品牌助理。公司的品牌助理解决方案透过对社交媒体及其他数字渠道进行实时多模态监测与分析，助力消费品牌预测市场趋势及优化策略，从而帮助公司的客户实现营运转型、降低成本并发掘新的增长机遇。

在BlackZero平台，AI智能体担任特定领域的决策者和协同者，以交付可计量业务结果，根据任务性质决定调用模型，使用大模型进行开放式推理和情境解读，使用小模型执行高度专业化的操作。

BlackZero基于三大核心原则构建：用户操作简单、持续改进及生态系统驱动智能。这些原则体现在三个概念中，即「黑盒」、「零」和「黑洞效应」，塑造BlackZero如何实现有意义的成果并随时间演进。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币0.86亿、1.69亿、1.20亿、1.85亿，2025年前9月同比+55.18%；

毛利分别约为人民币0.34亿、0.60亿、0.44亿、0.77亿，2025年前9月同比+75.93%；

净利分别约为人民币0.21亿、0.32亿、0.25亿、0.40亿，2025年前9月同比+63.14%；

毛利率分别约为38.99%、35.39%、36.72%、41.63%；

净利率分别约为24.58%、18.71%、20.73%、21.79%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约0.37亿元，应收账款约1.14亿元，短期贷款0.42亿元。2025年前9月经营现金流约0.23亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国企业级AI智能体解决方案市场规模将从2024年的人民币56亿元增至2029年的人民币591亿元，2024年至2029年的复合年增长率将达到60.2%。

按2024年收入计，公司是第五大中国企业级AI智能体解决方案提供商，市场份额为3.0%。

可比公司

同行业IPO可比公司：范式智能（6682.HK）、百融云-W（6608.HK）

董事高管

公司董事会将由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

董事长、执行董事兼首席执行官乔迁先生直接持股约19.8%，通过深圳擎信管理间接持股约35.9%，合计持股约55.7%。

何腾先生持股约15.3%；

天运庐持股约8.3%；

陈书院先生持股约8.0%；

星穹无界持股约6.8%；

吕维女士持股约6.0%。

融资历程

公司最新一轮的投后估值约为5.95亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，第零智能中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现普通；公司律师共计2家，综合项目数据表现有待提升。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）