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6600亿美元AI支出吓退投资者！

尽管英伟达CEO黄仁勋曾公开安抚市场，坚称人工智能不会取代软件行业，但科技巨头们披露的惊人AI开支——仅今年就超过6600亿美元——仍引发投资者恐慌性抛售。一场资金从"烧钱"的科技股向"赚钱"的石油股的大轮动，正在悄然发生。

天价开支引发抛售潮

上周财报季，科技巨头相继公布雄心勃勃的AI投资蓝图，随即引发市场震荡。亚马逊宣布2026年资本支出计划高达2000亿美元，较市场预期高出500亿美元。Meta则表示今年资本支出将达1350亿美元，几乎是2025年的两倍，其中大部分投入AI。

这些数字累计起来，主要科技公司今年计划总支出突破6600亿美元大关。面对如此庞大的"烧钱"规模，交易员们用脚投票，导致科技股急剧下跌——即便有"认为软件行业将被AI取代是世界上最不合逻辑的事"这样的辩护。

"旧经济"的吸引力：稳定与现金流

当科技巨头将巨额现金投入数据中心、芯片和能源供应时，投资者开始转向看似"过时"的行业：石油与天然气。据《金融时报》报道，年初以来美国油气类股整体上涨17%。 $埃克森美孚(XOM)$ 、 $雪佛龙(CVX)$ 和 $康菲石油(COP)$ 的市值在过去12个月内被推高了25%，欧洲主要石油公司股价同样上涨。

2026年涨幅

这一涨势甚至发生在国际油价疲软的背景下，凸显其反直觉的吸引力。关键在于，即便油价下跌，大型石油公司依然保持盈利，并能通过股票回购和股息向股东提供稳定现金回报。相比之下，科技巨头的AI计划尚未结出显著财务果实，反而可能导致现金流急剧恶化。

财务健康度的鲜明对比

资金转向的背后，是两类行业财务基本面的巨大反差。

• 石油行业的"现金牛"特质： 据CNBC报道，多家超级石油巨头的现金回报（分红+回购）占运营现金流比例稳定在50%左右。尽管维持这一水平可能需要借贷，但资产负债表整体稳健，债务水平合理。

• 科技行业的"现金流悬崖"： 摩根士丹利预测，亚马逊今年自由现金流可能转为-170亿美元；美国银行甚至预测为-280亿美元。巴克莱预计，Meta今年自由现金流可能暴跌90%。Alphabet去年长期债务更是激增四倍。

长期叙事与现实回报的博弈

市场情绪的转变，本质上是"明天的饼"与"今天的钱"之间的选择。

国际能源署（IEA）近期承认，石油需求至少在2050年前将持续增长，削弱了"石油需求见顶"的长期警告，为石油股提供新的现实支撑。与此同时，地缘政治事件推高油价，进一步改善行业前景。

尽管分析师并未完全看衰科技行业，多数银行仍对科技巨头给出"买入"评级，但交易员们显然变得更加谨慎。在不确定性增加的环境下，拥有稳定利润、强劲资产负债表和即时股东回报的传统能源行业，正重新成为资金的避风港。

这场从"比特"到"原子"、从未来叙事到当下盈利的资本大迁徙，或许才刚刚开始？

以下是我对上述三只油气股期权策略模拟盘思考：

1. $康菲石油(COP)$ 飙升3.45%：创52周新高，强劲现金流指引提振看涨情绪

🚀 核心驱动因素 股价受2026年强劲指引推动，包括计划将45%的经营现金流返还股东，以及到2029年700亿美元增量自由现金流的清晰路径。叙利亚陆上协议潜在进展的利好消息进一步提振看涨情绪。

🎯 关键价位

• 主要支撑：107.50美元（前收盘价及心理关口）

• 强阻力：111.27美元（刚刚测试并突破）

• 即时枢轴：111.21美元（今日收盘价，成为新支撑）

【策略一：牛市看跌价差】

• 买入1张 COP 2026年3月20日 112美元看涨期权

• 卖出1张 COP 2026年3月20日 117美元看涨期权

【策略二：看涨比率反向价差（波动率策略）】

• 卖出1张 COP 2026年3月20日 112美元看涨期权

• 买入2张 COP 2026年3月20日 117美元看涨期权

2. $埃克森美孚(XOM)$ 创52周新高：强劲看涨动能推动股价至156.93美元

⚙️ 核心驱动因素 强劲的第四季度业绩，受炼油利润创纪录和成本削减推动，继续支撑股价。中东地缘政治紧张（伊朗、霍尔木兹海峡）以及在美国友好政策下向OPEC国家扩张的潜力是关键看涨催化剂。近期关于欧盟甲烷法规的警告凸显竞争对手未来成本压力，间接利好埃克森美孚。

🎯 关键价位

• 即时枢轴/主要支撑：151.59美元（前收盘价及突破位）

• 强阻力：156.93美元（今日及52周高点）。 decisively突破此位可能打开新高空间

• 主要支撑：112.22美元（近期关键支撑区）

【策略一：牛市看涨价差】

• 买入1张 XOM 2026年3月20日 155美元看涨期权

• 卖出1张 XOM 2026年3月20日 165美元看涨期权

【策略二：看涨比率反向价差（波动率策略）】

• 买入1张 XOM 2026年2月20日 155美元看跌期权

• 卖出2张 XOM 2026年2月20日 150美元看跌期权

3. $雪佛龙(CVX)$ 测试52周高点186.52美元：地缘政治动能助推涨势

🌍 核心驱动因素

• 全球扩张：雪佛龙积极扩张版图，赢得利比亚勘探许可证，并与土耳其签署全球合作协议，彰显强劲增长雄心。

• 地缘政治顺风：公司是美国外交政策转向的主要受益者，在委内瑞拉、伊拉克和阿尔及利亚等关键OPEC国家获得重大运营优势。

• 坚实基本面：尽管油价走低，第四季度盈利仍超预期，产量同比激增逾20%，展现运营韧性。

🎯 关键价位

• 即时枢轴/强阻力：186.52美元（今日高点及52周高点）。 decisively突破可能打开190美元+空间

• 主要支撑：155.29美元。该位已稳固守住，将是任何显著回调中的关键考验

【策略一：牛市看跌价差】

• 卖出1张 CVX 2026年3月20日 180美元看跌期权 @ 1.115美元

• 买入1张 CVX 2026年3月20日 175美元看跌期权 @ 0.375美元

注：投资有风险，观点仅供交流。