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真正的学习，是让每一日的朝阳都成为新的启示。——纪伯伦

读者们好，今天，本老科不谈比特币,ETH，以问答形式聊一聊当前纳斯达克市场趋势及自己投资组合的表现，还有一些风控建议之类的内容。欢迎大家进来交流。

一 关于热门科技股的下挫

问：科兄，你年初对一些新股，热门成长股，如AI、量子计算、储能，还有关键金属等持看空态度，好像又说对了。你是如何预测的？

答: 的确，部分被热炒的新股、颠覆性创新如量子计算，太空股等、出现了较大跌幅。我在年初的几篇小作文里已经明确表示了看空态度，并调整了自己的持仓结构，卖掉了涨幅巨大的关键金属，储能股。

我没有任何预测能力，即使说对了一些行业个股的短期走势，也不证明我拥有这种人类普遍残缺的能力。我仅根据投资常识来分析股价是高是低。正如我在去年12月16日发布的小文里所言：这些创新公司不是前景不佳，而是涨得太离谱了，几十倍的市净率、几千倍市销率就是最具说服力的量化指标。

另外市场情绪也是我的一个重要参考，每当“羊群”领袖们热情洋溢地畅谈未来10倍梦想时，那几乎就是离场的时候。

延伸开来，多数散户、新手很难在科技创新股的交易中实现长期的财富增长，这与群体行为模式及这类股票的特色密切相关。年轻散户们最容易受未来叙事带来的FOMO影响，喜欢追逐热点去赚快钱，这是普遍的人性，永远都改不掉的。从进化行为学来讲，人类为了整体的生存繁衍就必须采取短期行为，随波逐流。

但在金融市场上，以价值为锚、逆势而行才是真正的永不褪色的赚钱法则。

二 对后市看法与投资组合表现

问：对后市有何看法？年初提出的“16黑马”组合目前表现如何？

一如既往，我较少关注大盘指数的走势，除非出现可能引发系统性影响的大事件。总体上看，世界看起来不太平，尤其太平洋两边都有各自的难题，但我想都不至于进入崩溃。

在AI洪流冲击下，许多行业难免重塑。在此背景下，我坚持年初拟定的计划，聚焦那些对宏观叙事有免疫的、即将迎来催化剂考验的生物科技公司。目前我并未满仓，在等待那些热门科技公司的回冷，以寻找一些机会。

在此轮科技创新股剧烈的下跌中，小市值生物指数XBI表现出强大韧性，我的“16黑马”组合整体处于正确的轨道上，有多家已初现锋芒，如NTLA、SLDB、PRAX、GPCR等。其它的基本持平或小幅波动，像TSHA，SANA，RCKT，DTIL,SGMO，BEAM,考虑到这些公司内在的高风险属性，一二十个点的涨幅并不足为道。

而QS、OMEX、SPCE、KULR，WOLF非生物股等出现15%左右的下跌，因基本面未有负面变化，暂时不作修剪。

三 策略调整

问：谈谈你当前形势下的策略

我的基本策略不会变来变去，那就是：自下而上进行公司分析，适时播籽，静待花开。经过多年的反思学习，目前也有了一些优化，我不再像从前那样刻板坚持长线，而是中长线结合，这样可以争取到大波段机会；同时，我也开始限制“打孔”范围，找不到好机会时，宁愿耐心等待确定性较高的优质股回调，而不是四处寻找新生事物。

这要求格外的专注和超级耐心。我认为有了真正做股东的理念，就自然倾向于低买高卖的投资信条，不必刻意与“牛羚”反向而行，借一句古诗说： “问君何能尔，心远地自偏”。

四 风控建议

与读者的互动中，我感觉到许多人仍未建立起正确的理念。再次提醒：应多花时间在公司分析上，而不是终日紧盯着“记分牌”。否则，原本具备的成功者气质也会消磨殆尽。

其次，务必重视风险控制。我们都认同“以合理价格买入优质公司”的理念，但日常接触的多是充满不确定性的创新公司。一旦判断失误怎么办？当然，也有人说账户资金量小，即便损失全部本金也无所谓。但我建议，与其反复经历“归零再充值”的循环，不如从一开始就建立风控意识，最简单的方法就是设立组合来分散风险。

这让我想起几个月前，一些人重仓追逐新股CRCL、FIG，以及所谓英伟达“亲儿子”CRWV的情景，当时我就和朋友们预判了它们可能的“ 到V型”结局。因不愿去泼冷水，仅在这些股票的评论页发了一篇短文：《屡败屡战！四大亏钱法则，你中了几个？》。建议尚未看过的虎友去读一读，你若认同并在实践中绕过这些陷阱，将来一定会有不错的收获。

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