2026学习笔记之 33 - 俄罗斯或重返美元系统？
一个重磅新闻，不知道真实性有多少，看到好几个媒体都有类似的新闻发出来，关于俄罗斯或重返美元系统。早前，美国就已提议作为和平协议的一部分逐步取消对俄制裁，这是俄罗斯恢复美元交易的必要前提。但这次克里姆林宫备忘录所设想的方案，好些远不止于此。
根据公布的文件，克里姆林宫正在酝酿一项重大政策转向，可能重返美元结算系统，以此作为与特朗普政府建立广泛经济伙伴关系的一部分。该提案还包括：美俄合作支持化石燃料（而非绿色能源），联合投资天然气，离岸石油和关键原材料，美国公司获得在俄损失补偿，作为交换，美国将逐步取消对俄制裁。俄若回归，意味着全球最大的能源出口国之一重新锚定美元结算，将有力回击“去美元化”叙事，增强全球美元流动性溢价。
如果这个新闻得到证实，那对美股的影响就很多了。如果分板块来看，首当其冲的，就是美元与金融体系，这是直接受影响的一个板块。
若俄罗斯重返美元体系，将增强美元作为世界储备货币的地位，可能推高美元汇率。大型银行、支付系统公司（如 $Visa(V)$ ，Mastercard若重返俄罗斯市场）都能吃到这一波红利。曾在俄罗斯有业务的金融机构（如花旗、摩根大通），若制裁解除可收回资产。制裁解除将激活沉淀的跨境资产，也会提升投行在俄业务的咨询与结算佣金收入。
当然，风险仍在，因为地缘政治不确定性仍高，政客的嘴，那就是骗人的鬼，谁信谁傻。只有永远的利益，没有永远的敌人。
另一个收益板块，应该就能源板块了，甚至可能这个板块才是最大受益者。特别是传统能源， proposal明确支持化石燃料而非绿色替代能源，这是直接利好啊。石油巨头 $埃克森美孚(XOM)$ ， $雪佛龙(CVX)$ ，也可能获得俄罗斯油气田联合投资机会。还有天然气，若俄罗斯天然气重返欧洲市场 via 美国协调，美国LNG出口商可能面临竞争，但管道服务商、技术提供商或受益。特别是出口禁令解除及卢布-美元结算恢复，将直接优化全球能源供应链，老牌油服与钻井巨头估值修复空间最大。
还有机会吃到这波红利的，可能是原材料与矿业，特别是关键矿产，因为俄罗斯拥有丰富的稀土、镍、钯等资源，美国矿业公司可能获得联合投资机会。若俄矿产重返全球市场，可能压低钯、镍等价格，影响相关矿业公司利润。
这样看下来，我们就可以把这些实质性影响板块来排一个序：
传统能源（石油、天然气、海上钻井），因为他们是最直接受益。
大型银行，因为制裁解除预期。
关键原材料矿业，主要是因为联合投资机会。
至于利空板块，我觉得清洁能源赶上了这一波的政策逆风。因为他们目前不仅面临传统能源降价的竞争压力，更受到短期内政策重心偏向“能源安全”而非“能源转型”的逆风打击。
我们需要重点关注的是，该这个proposal目前仍是内部文件，尚未正式提交给美方，且西方官员对其诚意存疑。我们应关注后续是否有实质性谈判进展，而非仅凭消息追涨。
这个消息可能提振短期市场情绪，也真的刺激到了能源股和金融股，昨晚都在涨着了，但实质影响取决于谈判进展。小赌怡情，万一是真的呢，哈哈，于是我立马就冲了进去，当场就买进了一张 $金融ETF(XLF)$ 今年6月到期的 Leaps Call，同时，我还排队在买 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 的 Leaps Call，无奈昨晚能源ETF实在涨太快了，我的Call没有成交。
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