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联想集团（00992.HK）交出一份远超市场预期的FY26Q3答卷，报告期内营收端实现18%的同比收入增长，创下1575亿人民币的季度营收新高，调整后的净利润同比增长36%，显著超越市场预期。AI业务已从概念导入全面进入业绩兑现阶段，AI相关营收同比飙升72%，占集团总营收比重已攀升至32%，正式确立其作为核心增长引擎的地位。

各业务板块亮点纷呈：

IDG智能设备业务营收同比增长14.3%，全球PC市场份额在四季度创下25.3%的历史新高，尤为值得注意的是AI PC渗透率已快速提升至接近20%乃至超30%的水平，成为拉动平均单价与盈利能力的核心动力。

ISG基础设施业务营收同比增长超31%至367亿元人民币，创历史新高，其中AI服务器业务表现尤为亮眼，不仅实现高双位数营收增长，更首次披露在手订单储备高达155亿美元，为未来持续增长筑牢根基。同时，伴随战略重组的有序推进及2.85亿美元重组费用的投入，ISG运营亏损大幅收窄，管理层明确预期下一财季将实现扭亏为盈。

SSG方案服务业务则延续了稳健增长态势，营收同比增长18%，运营利润率提升至22.5%，连续第19个季度实现双位数增长，为集团提供了坚实的利润“安全垫”。

面对存储芯片价格翻倍上涨的行业逆风，联想凭借其全球供应链的规模优势与卓越的运营能力，展现出极强的抗周期韧性，不仅保障了关键供应，更将成本压力转化为扩大份额的机遇。华泰、中金等多家机构看好公司由“硬件厂商”向“AI超级入口”演变的价值重估，纷纷维持“买入”评级。$联想集团(00992)$