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最近美股科技板块的震荡，让不少持仓的朋友感到揪心。从盘面上看，亚马逊（AMZN） $Amazon.com(AMZN)$ 自去年11月初至今已回撤约 24%，Meta $Meta Platforms, Inc.(META)$ 自10月底高点也回调了 15%。市场恐慌的核心只有一个词：资本支出（CapEx）。

1. 巨头们的“重资产”转型

根据 Bloomberg 数据，2026年四大巨头的 AI 基建投入将直冲 $6000亿。

• 阵痛期：科技股正从“轻资产”向“重工业”转型。疯狂采购 GPU 和扩建数据中心，意味着巨额折旧将直接拖累短期利润。

• 机构观望：当现金流（FCF）被资本支出吞噬，习惯了高毛利的机构选择套利撤退，这是股价回落的主因。

2. 散户的“强心剂”

作为交易者，与其在暴跌中恐慌，不如理清逻辑：

·        买“门票”：投 AI 可能会缩减短期利润，但不投就意味着被时代淘汰。这是维持垄断地位的“门票”。

·        看变现：与其看烧了多少钱，不如盯着 AWS 的毛利率。只要盈利能力在，这笔投资就是护城河。

·        非崩溃：目前的调整是“挤水分”，是对过去过度乐观预期的估值回归。

3. 实战：我如何用 Option Wheel应对调整？

·        第一步：Sell OTM Put (收租) 在 AMZN 回撤至支撑位时卖出 Put。股价横盘或小涨，我稳赚期权金；股价大跌，我则以心理预期的折扣价接货。

·        第二步：Sell Covered Call (降本) 一旦持有了正股，立即卖出 Call。利用股价短期难暴涨的特性，持续收租来不断降低持仓成本。

我的职业笔记：Wheel 策略的核心是赚取时间价值（Theta）。这种操作让我从“等解套”变成了“收租金”，心态上自然“一点也不慌”。

大家最近在科技股回撤中，是选择“躺平”还是有其他的对冲策略？欢迎在评论区分享你的操作逻辑，我们一起复盘！