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各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！

朋友们，安捷伦Agilent发不了最新的2026财年Q1财报，即2025年11月-2026年1月月财报。

按照传统，我们也应该盘一盘，顺便看下关于中国区的表现以便作文温度计感受下行业的温度。

先省流：

第一，2026Q1是完成KPI 的，但是，跌了；

第二，ACG事业群同比增长最快，LDG事业群环比下滑10%。

第三，中国区增长6%，美洲区表现拉跨，美国政府与科研业务下滑8%。

第四，2026Q2预期营收下沿不及2026Q1，但是维持全年营收指引。

ok，开始啰嗦。

PART.01

“合格但寡淡”

我们先看下Agilent的KPI完成的如何。

2026Q1（财年，下同）Agilent安捷伦营业收入17.98亿美元，落在17.9亿~18.2亿美元之间，合格。

核心营收增长率4.4%，落在4%~6%区间，合格。

EPS 1.36美元，落在1.35~1.38美元之间，合格。

然后资本市场给的反应是...

小跌3个点，意思意思。

感觉最近是不是投资人AI（artifical intelligence）做多了，阈值普遍变高了啊。

这个财报，不能说好但是也绝对不差啊。

难道有什么我们没注意到的坑？来来，一起详细看看。

PART.02

“体检”

从Agilent安捷伦自己公布的信息来看，他们认为其ACG（Agilent CrossLab Group）事业群是最大的功臣。

该部门2026Q1营收达到7.58亿美元，同比增长9%，核心增长6%。

AMG（Applied Market Group）事业群是第二功臣，营收达到3.61亿美元，同比增长7%，核心增长4%。

LDG（Life Sciences and Diagnostics Group）事业群贡献最低，营收6.79亿美元，同比增长5%，核心增长3%。

但是，如果我放下这张图，大家可能有不一样的想法。

ACG环比几乎持平，仅仅略微增长；

LDG事业群环比下滑达，甚至高达-10个点。

好家伙，是你小子背叛了对吧？

我们再来检查下终端市场的情况，揪出这里面的“叛徒”。

从公开的数据来看，这得学术与政府部门“背锅”。

很显然，大家一眼几句能看出来两个“显眼包”。

其中食品业同比下滑4%，主要由于中国去年刺激政策引入的基数较高。

去除中国因素后，增长2位数。

这，有情可原。

但是，学术与政府客户同比下滑8%，主要由于美国政府降低NIH预算造成。

Emmm，这绝对背大锅。

PART.03

中国，增长！

从数字上来看，亚太区增长9%成为增长最为强劲的区域。

而欧洲区增长4%，也还行。

只有美洲区，几乎持平，增长1%。

美国，这锅背住吧。

但是，朋友们，如果我们来看环比，这事就有点难看了。

美洲区环比下滑12.6%，就连优等欧洲区都下滑了1.5%。

朋好友们，虽然管理层在财报会上说中国区同比增长了6%。

不过，根据财报数据中国与香港区逆势同比上涨7.6%，环比更是逆天的14.1%。

反正就是最靓的仔了属于是。

“这超出了预期。你知道，如果与同行相比，也非常符合预期。这是因为，春节前确实有一些额外的支出，但不算太多。我认为我们看到了外部因素。去年，我们看到了非常强劲的GSEC（大规模设备更新和消费品以旧换新政策，推测）刺激政策增长。今年我们看到了一个小规模的刺激政策。”

反正安捷伦Agilent对中国市场还是非常有信心的，与此前咱们分析的Bruker表述完全不同。

PART.04

最后

当然，也不全是好消息，要不那几个点不是白跌了吗.？

在财报会上，Agilent管理层提到“1月下旬美国冬季风暴造成约1000万美元收入影响”。

大部分在2月初恢复，美国人民真的不容易。

会上，安捷伦也重申了2026全年财务指引，维持不变。

2026Q2的KPI也放上了，与Q1相比下缘甚至有所下滑。

可能，这也是造成股价下跌的原因之一吧。

好了，今天就跟大家聊到这里。

明天周六，咱们不见不散。

Tags：#安捷伦 #Agilent  #财报#生命科学 

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