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Morgan Stanley 2月26日研报将英伟达目标价上调至260美元维持Overweight，称之为"半导体史上最干净的beat and raise"。

但同日NVDA收跌5.5%至184.89美元，蒸发约2600亿美元市值，创近10个月最大单日跌幅。

史上最强业绩遇上史诗级抛售。

数据无可挑剔。

FY26Q4营收681亿美元，同比增73%，超共识20亿。

数据中心623亿同比暴涨75%。下季指引780亿高出预期50亿。大摩将FY27营收上修至3538亿美元，增速63.8%。但市场焦虑显然不在季报层面。

Fundstrat直言"情绪而非逻辑在驱动市场"。

关注后续几个节点。

两天前AMD拿下Meta 600亿美元五年AI芯片大单，inference竞争格局正被改写。Hyperscaler今年资本开支承诺超6500亿美元，但自由现金流被疯狂吞噬。

黄仁勋盘后说"市场对软件恐慌搞错了"，但投资者没准备好买这个叙事。大摩选择做多——token供需缺口每天都在扩大，需求看不到暂停迹象。

情绪甚至是地缘风险，都导致了这次异常。nowor。已上传星球。