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spy来到第一回调点位670，接下来会不会继续回调650，这事很难预测。

因为以伊冲突还有升级空间，当然也有降级空间，降级就会反弹，升级就继续下跌，你很难预测一个混乱事件会如何发展，而且试图做出准确预测也是不明智的。

但目前市场看来下跌比反弹更容易发生，也就是尾部风险无限放大。

此情此景下，波动率指数暴涨，看跌期权十分昂贵。spy的开仓表现就是，做空以及对冲交易者更愿意开仓末日或者近期到期日的期权，以日或者周级别做暴跌对冲。

当前场景已经不适合之前的日常sell put交易了，大概从现在到4月中旬都不太适合。也就是川普在演讲中给出的预计持续时间4～5周。

期权价格就是给风险计价，当风险并不能在常识范围内波动，可能就不太适合进行风险做空。

不过目前市场对于持股的人来说特别适合做领口保护，即sell call+buy put，不花钱保护仓位。

$英伟达(NVDA)$

long call 大单进行了roll仓操作，3月160call$NVDA 20260320 160.0 CALL$ roll仓6月150call$NVDA 20260515 150.0 CALL$ ，开仓8.7万手。预估Q2英伟达震荡中枢下调10，也就是从围绕180震荡下调到围绕170震荡。

不过我看法比较乐观，下季度财报前英伟达股价应该会再次回到180中枢。

本周155put巨单于周一平仓，末日价外期权禁不起一点折腾，看跌本周的机构果断roll仓到下周到期put，如果spy回调650，英伟达也会跟着回调160，大概是这样一个联动预期。

到4月中旬这一个多月，英伟达很适合逢高sell call，但不要因为贪心选择低行权价call，容易逼空，行权价最好还是选190以上。

$纳指100ETF(QQQ)$

QQQ到下周的回调预期是575～595，也就是580左右。

$美国原油ETF(USO)$

周一uso有个1万手的sell call大单被逼roll仓了 $USO 20260320 100.0 CALL$ ，roll仓到期日不变还是3月20日，行权价提高到110 $USO 20260320 110.0 CALL$ 

如果想做空波动率可以参考一下，不过我不太建议做空，原因在文章开头说了。

$SPDR能源指数ETF(XLE)$

xle的看涨看跌比较简单粗暴，看跌期权大单押注4月中旬前油价跌回52.5$XLE 20260417 52.5 PUT$ ；另有做空看跌认为今年上半年油价不会低于49.5 $XLE 20260417 52.5 PUT$ 。

看涨大单押注了小概率事件油价继续暴涨 $XLE 20260417 68.0 CALL$

如果之前有看涨持仓现在更适合逢高止盈，但其他操作就比较赌运气了。