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3月6日，港股终于硬气了一回。

恒生指数收盘涨1.72%，恒生科技指数大涨3.15%。京东涨近10%，携程涨超7%，网易涨5%，腾讯、阿里、小米、美团集体涨超3%。

过去一个月，港股被地缘冲突、外资流出压得喘不过气。今天这根阳线，是技术性反弹，还是趋势反转的信号？

一、为什么今天涨？三个逻辑共振

逻辑一：财报季开门红，龙头业绩炸场

京东2025年非GAAP净利润达270亿元，年度活跃用户突破7亿，用户购物频次同比增长超30%。哔哩哔哩首次实现全年盈利，调整后净利润25.9亿元，同比暴增478%。

业绩是最好的强心针。互联网平台的商业化能力正在被重新验证。

逻辑二：估值跌出性价比

截至3月5日，恒生科技指数市盈率仅20.74倍，位于近5年5.38%分位点。什么概念？比纳斯达克100的32.85倍便宜35%，比创业板指的41.52倍便宜一半。

用星图金融研究院薛洪言的话说：技术性超跌修复+估值低位，吸引资金回流。

逻辑三：政策暖风频吹

政府工作报告强调培育新动能和科技自立自强，为科技行业提供了基本面支撑。生物医药首次被纳入国家"新兴支柱产业"序列，与集成电路、航空航天并列，直接引爆了医药板块——药捷安康-B涨超43%，三生制药涨近10%。

二、机构怎么看？

短期：反弹或具备一定持续性

薛洪言认为，估值修复空间与年报季的业绩验证，可能支撑短期反弹。光大证券更直接：这是不可多得的"黄金布局窗口"。

中期：仍有不确定性

地缘政治（霍尔木兹海峡封锁持续多久？）、全球流动性环境（美联储降息预期降温？）仍是制约因素。

国信证券建议：科技主线明确，但需聚焦业绩确定性高的优质公司。

$恒生科技指数(HSTECH)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$