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2026年3月2日至3月6日这一周，香港股市经历了由地缘政治冲击引发的剧烈震荡后，于周后期显著回暖，三大指数走势呈现深V反弹格局。具体来看，恒生指数在3月2日以26306.58点开盘便承受巨大压力，至3月6日收盘时，指数强势反弹至25757.29点，全周累计下跌3.28%。恒生科技指数走势波动更为剧烈，3月2日开盘报5046.4点；随着市场情绪修复，该指数于3月6日收于4947.5点，全周累计下跌3.7%。恒生国企指数3月2日开盘报8771.05点，3月6日收盘报8628.13点，全周累计下跌2.61%。从成交额看，市场交投活跃，全周成交额高达1.71万亿港元。

上周港股先抑后扬的走势，其背后成因错综复杂，核心驱动力在于中东地缘政治危机的骤然升级与后续的边际缓和，叠加中国国内重要政策信号的释放与龙头公司亮眼财报的提振。周初市场的暴跌直接源于3月2日中东局势的急剧恶化，伊朗宣布关闭全球石油贸易咽喉要道霍尔木兹海峡，引发全球避险情绪飙升。这一黑天鹅事件导致国际油价与金价暴涨，资金恐慌性地从高估值的成长股板块撤离，涌向石油、黄金及航运等避险资产。受此冲击，港股市场在3月2日放量重挫，恒生指数收跌2.14%，恒生科技指数大跌2.89%，能源与黄金股逆势大涨而科技股遭集中抛售的分化格局极为极端。这种由外部冲击主导的避险交易贯穿了上周前半段，直至周中市场仍在消化相关影响，工业金属等板块因避险情绪和累库现实而持续承压。

转折点出现在上周后期，尤其是3月6日，三大指数集体强势反弹。这首先得益于地缘政治紧张局势出现缓和迹象。市场观察到国际油价、天然气等中东关联资产在3月6日早盘出现回落，这被解读为市场对地缘局势的预期有所改善。与此同时，从美国市场传来的信号显示流动性有好转迹象，例如美国杠杆贷款指数连续反弹、隔夜逆回购规模扩大以及美联储扩表规模显著放大，这些因素共同缓解了市场的流动性担忧。更为重要的驱动力来自中国内部。

3月5日发布的《政府工作报告》将生物医药产业明确列入国家“新兴支柱产业”，这一历史性的政策定位为创新药板块注入了强劲动力，推动该板块在3月6日集体走强。同时，以京东集团为代表的互联网巨头披露了远超市场预期的2025年度财报，其中京东全年收入达1.31万亿元，同比增长13%，亮眼的业绩不仅驱动京东集团-SW股价在3月6日大涨近10%，也带动了整个科网股板块的强势反弹，成为恒生科技指数大涨3.15%的核心引擎。此外，政府工作报告中提出的实施消费品以旧换新、整治“内卷式”竞争等政策，亦对汽车等消费板块构成了利好。综上所述，上周港股走势清晰地刻画了市场从受外部突发风险冲击的恐慌，到在内部政策利好与业绩支撑下重拾信心的全过程，其波动充分反映了全球地缘政治与国内宏观经济、产业政策及微观企业盈利等多重因素的复杂交织与动态博弈。

个股方面，京东集团-SW(09618.HK)于3月6日发布了2025年度业绩，显示其股东应占净利润达到196亿元人民币，同时宣布派发末期股息每股0.5美元，其年度营收同比增长13%至13091亿元人民币，展现了其核心零售业务的稳健增长。同日，京东物流(02618.HK)也公布了2025年度业绩，股东应占利润为66.47亿元人民币，同比增长7.2%，反映了物流基础设施效率的持续提升。同样在3月6日，徽商银行(03698.HK)披露了2025年业绩，营收为376.7亿元人民币，同比增长约1.2%，净利润约为169.3亿元人民币，同比增长约6.3%，显示出区域性银行业务的稳定盈利能力。威胜控股(03393.HK)则在3月6日发布了盈利预喜，预计2025年取得综合净利润约10亿至10.6亿元人民币，同比增长约42%至50%，主要归功于销售收入的增加以及有效的成本控制措施。

在盈利预警与喜报方面，复星国际(00656.HK)于3月6日晚间发布盈利预警，预计2025年度归属于母公司股东之亏损约为215亿元至235亿元人民币，主要原因是公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备，并对部分非核心业务板块的商誉和无形资产进行了减值计提，旨在主动出清风险并聚焦主业。与之形成对比的是，时代天使(06699.HK)在3月3日发布盈喜，预计2025财年净利润介于约2400万美元至3000万美元之间，同比大幅增加140%至200%，这主要得益于其在国际市场出色的临床疗效与客户服务能力，以及在中国下沉市场和早期矫治领域的持续渗透。上美股份(02145.HK)于3月6日发布盈喜，预期2025年度利润约11.4亿元至11.6亿元人民币，同比增加约41.9%至44.4%。此外，心动公司(02400.HK)也在上周发布盈喜，预期2025年度净利润不少于15.8亿元人民币，同比增加约77.4%。

在战略并购与业务发展方面，知行集团控股(01539.HK)发布公告，就于印尼提供高效能运算或人工智能图形处理单元服务与Multipolar订立了谅解备忘录，旨在拓展其在东南亚的AI算力服务业务。恒瑞医药(01276.HK)公告其子公司药品HRS-1780片获得药物临床试验批准通知书，同时其阿得贝利单抗注射液、SHR-8068注射液也获得了药物临床试验批准，持续推进其创新药研发管线。石药集团(01093.HK)宣布其高选择性PDE4B抑制剂(SYH2059吸入粉雾剂)在美国获得临床试验批准，标志着其创新药出海取得进展。和黄医药(00013.HK)不仅发布了年度业绩，显示股东应占溢利4.57亿美元，同比增长1111.03%，还启动了PI3K/PIKK-EGFR ATTC候选药物HMPL-A580用于治疗实体瘤的全球研究。

上周有多家港股上市公司公布了股份购回公告，这些公司包括小米集团-W(01810.HK)、名创优品(09896.HK)、贝壳-W(02423.HK)、吉利汽车(00175.HK)、医渡科技(02158.HK)、网易云音乐(09899.HK)、心动公司(02400.HK)、北森控股(09669.HK)、国际家居零售(01373.HK)、亨利加集团(03638.HK)、顺丰控股(06936.HK)、九毛九(09922.HK)、知行科技(01274.HK)、腾讯控股(00700.HK)、中通快递-W(02057.HK)以及渣打集团(02888.HK)等。

‌$MNSO(09896)$  ‌‌$JIUMAOJIU(09922)$  ‌‌$TENCENT(00700)$  ‌‌$JD-SW(09618)$  ‌