煤炭，全球能源的主心骨
霍尔木兹海峡未能有效通航，多国开始释放石油储备，并将煤炭作为保供能源。
3.5：IEA宣布协调成员国释放6000万桶战略石油储备，但市场预估仅能缓解2周缺口。
3.7：中国能源局发布《煤电灵活性改造专项行动方案》，要求''十四五''末存量煤电机组调峰能力提升至80%。
3.8：布伦特原油突破125美元/桶，煤制油/煤制烯烃成本优势较石脑油路线扩大至40%以上。
3.9：欧盟正式将煤炭重新列入''关键过渡能源''，德意两国宣布重启燃煤电厂储备容量。
一方面，全球油价中枢系统性上移，煤化工相对于石油化工的成本优势进入历史极值区间。
煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制油路线在当前油价下性价比突出（尤其是新疆煤）。
国内具备全球最完整煤化工产业链和最低煤炭开采成本，有望承接全球化工品成本重构的红利。
另一方面，新能源装机狂飙突进背后，调峰缺口成为电网最大痛点； 煤电从''主体电源''转向''调节性电源''，利用小时数下降，但容量电价和辅助服务补偿机制落地，盈利稳定性反而增强。
同时高油价倒逼下，煤制氢、煤制甲醇等替代路线需求刚性凸显。
煤炭板块兼具能源安全与成本替代双重逻辑，确定性极强，建议作为战略板块配置。
动力煤（调峰刚需+长协锁价）：中国神华 （重组国投旗下煤炭资产）、 陕西煤业（资源禀赋最优）、永泰能源 （海泽滩千万吨级煤矿进展超预期）。
焦煤（钢铁行业复苏+供给收缩）：山西焦煤、潞安环能、淮北矿业。
煤化工（高油价下极致性价比）：宝丰能源 （煤制烯烃成本之王）、华鲁恒升（煤化工平台型龙头）、兖矿能源 （澳洲产能+煤制油）