社区

各位股东：

首先，感谢各位股东一直以来的信任与支持。

2025年，对本公司而言是一个具有标志性意义的年份。我们实现了全年首次GAAP盈利。这不只是一组财务数字的变化，更意味着公司的商业模式、产品能力、组织效率，以及我们长期坚持的全球化与技术路线，开始进入收获期。更值得重视的是，这并非一次性的结果。2025年，我们已连续三个季度实现GAAP净利润；第四季度，集团单季收入亦突破1亿元人民币，达到1.05亿元人民币，同比增长13%，环比增长16%，显示公司经营质量和规模基础都迈上了新的台阶。

过去几年，外部环境并不轻松。全球宏观波动持续，资本市场对中国企业、对SaaS公司，乃至对整个人工智能产业链的估值逻辑，都在快速重估之中。在这样的背景下，我们依然取得了盈利，并保持了健康的现金流增长。我认为，这并非偶然，而是公司多年持续投入产品、市场和组织建设后的结果。

一、全球化业务进入加速阶段

本年度，公司的海外业务继续保持快速增长。其中，EngageLab表现尤为突出，客户已覆盖全球70多个国家和地区。截至2025年12月，EngageLab的ARR已达到1000万美元里程碑；客户数同比增长142%至1,641家。仅在第四季度，EngageLab就新进入了18个国家和地区。这些数字说明，我们所构建的客户互动与通讯能力，已经不仅适用于中国市场，也正在被更多国际客户所验证和采用。

我始终认为，一家真正有竞争力的软件公司，不能只在单一市场成立，而必须在更广泛的市场环境中被验证。海外市场对产品能力、交付质量、合规水平、本地化能力以及销售体系，都提出了更高要求。EngageLab能在多个国家持续拓展，背后反映的是我们产品体系的成熟，也反映了团队在市场拓展、销售组织和客户成功上的持续进化。

更重要的是，这种增长并不是短期流量驱动的结果，而是建立在真实客户需求、可复用产品能力和长期交付信誉之上的增长。与此同时，我们也在逐步建立海外合作网络。截至2025年12月，EngageLab生态内已拥有17家合作伙伴，分布于不同国家和地区。我们相信，这样的增长不仅速度快，而且质量更高，也更具持续性。

二、人工智能业务正在形成第二增长曲线

在人工智能方面，GPTBots.ai已进一步聚焦于AI客服这一高价值、强需求的企业场景，并开始与EngageLab形成更清晰的协同。

我们看到，企业并不只是需要一个“会聊天”的模型，而是需要真正能够接入业务流程、调用企业数据、完成服务任务，并通过多渠道触达客户的AI系统。AI客服正是这样一个率先走向规模化落地的场景之一。GPTBots.ai在这一方向上的收入增长令人鼓舞，我们对其今年的发展保持积极期待。

更值得关注的是，GPTBots.ai与EngageLab之间正在形成联动：前者提供智能理解、推理与自动执行能力，后者提供稳定、全球化、多渠道的连接与触达能力。两者结合，使我们不仅能够帮助企业“理解客户”，也能够帮助企业“服务客户”和“触达客户”。这种结合不是简单叠加，而是会逐步形成新的产品壁垒。

我也留意到，市场对于AI的讨论，正在从“模型能力有多强”逐渐转向“能否真正进入企业流程并创造价值”。在这一点上，我们更看重可落地、可交付、可持续的商业应用，而不是停留在概念层面的热闹。对我们而言，AI客服不是展示性的功能，而是一条有机会持续放大的业务线。

三、盈利之外，更值得重视的是现金流与经营质量

截至2025年12月31日，公司账面现金及短期投资为1.73亿元人民币；相比2024年12月31日的1.19亿元人民币，全年净增加约5,400万元人民币。这一变化，体现的不只是财务结果的改善，更体现了经营质量的提升。

我尤其重视现金流。盈利当然重要，但现金流更能体现一家公司的经营质量。对于软件公司而言，若能够在增长的同时持续沉淀现金，这说明我们的收入质量、客户续费能力、交付效率以及费用纪律，都在同步改善。

第四季度，我们的经营活动现金净流入达到3,510万元人民币，创下自2020年第三季度以来的最佳单季表现；与此同时，递延收入达到1.79亿元人民币，再创历史新高，体现了我们从客户处预收款项的能力。毛利方面，第四季度毛利达到6,967万元人民币，同比增长23%，并创下过去16个季度的新高。收入增长、毛利改善、回款效率和现金流同步向好，这一点尤其难得。

这也再次证明，我们所从事的不只是一个可以增长的SaaS生意，更是一门具备较强现金创造能力的业务。它不是靠高消耗换增长，也不是靠资本补贴维持表面繁荣，而是在全球市场中通过真实的产品价值赢得客户，通过组织能力把收入转化为利润与现金。

从这个角度看，账上现金的增长，不仅仅意味着财务更加稳健，也意味着公司拥有了更大的战略主动权。我们可以更从容地投入产品、拓展市场，并在产业变化中把握真正重要的机会。

四、基础盘更加扎实，为下一阶段演进提供了条件

除了新增业务的增长，我也很重视基础盘是否在变得更稳固。第四季度，公司核心开发者订阅业务收入达到6,188万元人民币，创历史新高，首次突破单季6,000万元人民币。同时，核心开发者订阅业务过去12个月的净收入留存率（NDR）达到103%，并已连续两个季度超过100%。这意味着，不只是新客户在增加，老客户也在持续扩大投入。

我认为，这类指标比表面的热闹更有价值。它说明我们的平台并非一次性采购，而是在客户真实使用之后，能够继续创造价值，并被持续加深使用。对一家软件公司来说，这是最重要的验证之一。也正是在这样的基础之上，我们得以进一步思考AI时代的软件演进方向。

五、AI时代下，SaaS与PaaS的边界正在重写

近期，随着人工智能技术快速演进，全球资本市场对SaaS公司的预期发生了显著变化，不少SaaS公司股价出现了较大幅度下跌。市场担忧之一在于：当Agent越来越强，传统SaaS是否会被削弱，甚至被替代。对于这个问题，我们的看法与市场的悲观预期并不完全相同。

我们认为，Agent能力越强，越会推动大量SaaS服务向PaaS服务演化。过去，软件更多是给“人”使用的；未来，越来越多软件能力将不仅服务于人，也将服务于Agent。换句话说，软件不只是界面和流程，而会越来越多地表现为可调用的能力、工具、接口与技能。而这恰恰是我们看到的机会所在。

本质上，无论是开发者消息服务，还是今天的全球客户互动平台，我们一直都不是纯粹的“界面型软件公司”，而是在为客户提供大量可集成、可编排、可调用的基础能力。某种意义上，我们天然就具备PaaS属性。

因此，面向下一阶段，我们将推动EngageLab进一步演进，提供Agent Connect能力：从过去主要为“人”提供API，逐步走向为“Agent”提供API；从供开发者调用的PaaS，升级为供Agent调用的工具与Skill体系。

近期包括OpenClaw在内的新一代Agent产品，也给了我们很多启发。未来，越来越多企业会拥有自己的Agent，而这些Agent若要真正完成工作，就必须依赖稳定的外部能力：消息发送、身份验证、客户触达、流程执行、数据访问、任务通知。谁能成为这些Agent最稳定、最可信赖、最易调用的基础设施，谁就更有可能在AI时代占据有利位置。

我们希望，公司未来不仅服务于企业客户，也服务于客户所使用的Agent；不仅与Agent共存，更成为Agent不可缺少的工具。

六、聚焦属于我们的机会

我们不是大厂，也不拥有无限资源。因此，我们必须对机会保持敏锐，同时对投入保持克制。人工智能时代，机会很多，噪音也很多。对我们而言，关键不在于追逐每一个热点，而在于识别那些真正与我们能力结构相契合、能够形成长期竞争优势的方向，然后集中资源投入，做深、做透、做出结果。

这也是我们一贯的经营原则：不做面面俱到的追随者，而做少数关键机会上的坚定投入者。过去几年，公司在出海、客户互动和AI能力建设上的投入，已经不再是彼此分散的尝试，而是开始相互联动、彼此增强。我们相信，未来几年，这些能力将逐步转化为更持续的增长动能、更清晰的竞争壁垒，以及更可见的经营回报。

七、展望2026年

展望新的一年，我们对公司的发展保持谨慎乐观。

从目前可见的市场与经营情况看，公司对2026年保持了积极的业务预期。根据管理层当前判断，2026年全年收入预计将在4.5亿元至4.8亿元人民币之间，对应同比增长约20%至28%。这一判断仍取决于市场环境、客户需求及经营条件的变化，但也反映出我们对公司基本面改善和增长延续性的信心。

我们预计，EngageLab海外业务将继续保持高速增长，目标仍是三位数增速；国内业务将继续保持总体平稳。随着产品能力持续提升、全球客户基础继续扩大，以及AI相关业务逐步放量，公司有望继续保持良好的经营趋势，并维持充裕的现金流。

我们也将持续关注市场上的AI投入机会。无论是产品创新、能力整合，还是可能出现的战略合作与投资机会，我们都会坚持以长期价值为核心，审慎判断，果断行动。

最后我想说，首次盈利并不是终点，而只是一个新的起点。它标志着我们走过了最难的阶段之一，也意味着公司已经具备了进入下一轮增长的基础。未来，我们仍会面对竞争、波动与不确定性，但我们相信，只要坚持以客户价值为中心，坚持全球化，坚持技术和产品驱动，坚持经营纪律，公司就有能力在新的周期中走得更远。

感谢各位股东一路同行。

此致

敬礼

极光创始人兼首席执行官罗伟东

$极光(JG)$