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【核心观点】

• Solactive生物医药精选指数采用等权重编制，为生物医药行业量身定制，更能捕捉中小型公司的突破性创新机遇

• 当前宏观环境正迎来产业与资金双重催化：降息周期开启、重磅临床数据密集读出、海外授权交易持续活跃

• 易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（3186）提供直达全球生物医药核心资产的便捷通道

一、为什么需要「港美双市场+等权重」的指数编制？

面对中美双核驱动的全球产业格局，Solactive生物医药精选指数提供了一个独特的投资框架。

1.1 横跨港美，稀缺布局

该指数是全球首创、亦是当前稀缺的横跨中美两大医药核心市场的生物医药指数。指数精选在香港和美国上市的100只生物医药公司，其中港股不超过30只，美股不少于70只。

但需要强调的是：美股上市的生物医药公司来自全球，包括以色列、瑞士、日本、英国、丹麦、荷兰等创新重镇，真正实现了 「投资全球，一键配置」。

港股前十大成分股如恒瑞医药 $恒瑞医药(01276)$ 、百济神州 $百济神州(06160)$ 、翰森制药、信达生物等。

美股前十大成分股如礼来 $礼来(LLY)$ ，强生公司 $强生(JNJ)$ 、艾伯维、诺华制药等。

1.2 等权重：为生物医药「量身定制」的编制智慧

指数采用成分股等权重策略，这在生物医药领域具有深刻的投资逻辑。

在生物制药行业，如果采用传统的市值加权，结果必然是超配那些已获成功的巨头，而低估中小型创新公司。但行业的超额收益，恰恰往往来自于中小型公司的突破性创新——一款重磅药物获批，可能让一家中小公司市值快速增长数倍。

等权重策略的优势在于：

• 分散化投资于创新源头：无论当前市值大小，给予每家公司相同的关注度，提高投资组合暴露于「突破性创新」的概率

• 避免个股尾部风险：不过度依赖单一巨头的后续表现，组合更为稳健

这一策略的有效性在历史数据中得到验证：2014年5月至2026年2月，采用等权重的美股标普生物科技精选指数年化收益率为9.5%，跑赢同期纳斯达克生物科技指数（市值加权）的7.6%。

标普生物科技精选指数（等权重）与纳斯达克生物科技指数（市值加权）表现对比

数据来源：彭博，截至2026/2/26

二、当前时点的催化：产业+资金双重共振

2.1 产业催化：重磅数据密集读出

根据国泰海通证券预测，未来2-3年，数十款重磅创新药将密集迎来关键临床数据读出和上市审批。国泰海通证券梳理了2026年各领域的关键节点：

• 肿瘤领域：PD-1/VEGF双抗从「机制验证」迈入「临床与产业共振」阶段；Pan-RAS精准治疗围绕胰腺癌与NSCLC推进，关键III期数据预计2026年读出

• 减重代谢：小核酸与GLP-1联用在减重质量与脂肪分布改善上的潜力，或推动治疗由「单激素驱动」向「多通路调控」演进

• 自免领域：新一代抗体平台（双抗/多抗、B细胞耗竭等）将迎来密集POC数据读出

• CNS领域：Aβ单抗治疗从早期症状人群向临床前人群前移，有望打开「早期干预」市场空间

2.2 资金催化：降息周期开启

历史复盘清晰显示：过去5轮降息周期中，港股和美股生物医药资产均取得亮眼表现，降息开启阶段胜率较高。

生物医药，尤其是创新药，是典型的 「长久期资产」——高投入、长周期，对利率和市场风险偏好高度敏感。当前正处于降息周期，2026年尚有两次降息预期，这为生物医药指数投资构成了明确的宏观催化。

历史上5轮降息周期中，港股、美股生物医药资产均取得较好的收益表现

数据来源：Wind，2022年3月。其中美股、港股、A股医药分别以纳斯达克生物技术、恒生医疗保健业、沪深300医药卫生指数作为代表，统计起始日期为联储首次宣布降息的日期，其中降息周期内指首次降息到首次加息。

三、投资工具：易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（3186）

3186紧密跟踪Solactive生物医药精选指数，为投资者提供直达全球生物医药核心资产的便捷通道。

产品核心特征：

• 稀缺性：全球唯一横跨港股与美股市场的生物医药ETF

• 科学性：等权重编制，优化创新暴露，分散个股风险

• 高效性：以一只ETF布局全球生物医药核心资产，覆盖中美及欧洲、以色列等全球创新重镇

从业绩表现*看，Solactive生物医药精选指数近5年表现优于主流同类指数，尤其在2025年反弹行情中弹性更强，实现了 「回撤可控+弹性充足」 的双重优势。

*按照当前指数编制规则，将成分股的权重构成反向应用于历史日期，计算出的历史模拟表现。指数过往业绩不预示其未来表现，不作为任何投资建议，请投资者关注指数波动的风险。基金实际回报受管理费用及跟踪误差等影响，或与指数表现存在差异，请投资者注意。

结语

在全球人口老化的共性背景下，生物医药不仅是具有一定防御性的消费板块，更是进攻性的创新资产。中美作为全球生物医药创新的双核市场，高度协同、互补发展，共同构成全球生物医药投资的核心版图。

易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（3186） 以稀缺的港美双市场布局、科学的等权重编制，为投资者提供了把握时代脉搏、借力生物医药高景气趋势、共享全球创新红利的高效工具。

重要讯息：易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（「子基金」）是易方达ETF信托下的子基金。易方达ETF信托乃根据香港法例成立的伞子单位信托。子基金属于证券及期货事务监察委员会（「证监会」）颁布的《单位信托及互惠基金守则》第8.6章所界定的被动式管理ETF。子基金的基金单位（「基金单位」）于香港聯合交易所有限公司（「香港联交所」）如股票般买卖。投资目标为提供紧贴Solactive生物医药精选指数（「指数」）表现的投资回报（未扣除费用及开支）。投资涉及风险。

子基金面临a) 投资风险、b) 股票市场风险、c) 新指数风险、d) 地理集中风险、e) 中国内地政治、经济和社会风险、f)生物制药板块集中风险、g) 与中小型市值公司相关的风险、h) 证券借贷交易风险、i) 交易时段不同风险、j) 被动投资风险、k) 交易风险l) 追踪误差风险、m) 货币风险、n) 从资本中作出分派／实际从资本中作出分派的风险、o) 依赖做市商风险、p) 终止风险。子基金的价值可升可跌，甚至可能大幅下跌。投资者可能蒙受损失。

由于子基金的投资集中于香港及美国的生物制药公司的证券，而该类公司可能受到技术变革、政府监管加强及竞争对手激烈竞争的显著影响，因此子基金须承受行业和地理集中风险。因此，其资产净值可能比基础广泛的基金波动性较大。

本内容之发行人为易方达资产管理(香港)有限公司。本内容不构成投资基金单位之邀请或建议。投资带有风险，基金价格可升或跌。投资前，投资者应仔细阅读基金说明书(包括「风险因素」部份) 中与该基金相关的投资风险。本内容并未经过香港证监会审核。有关以上基金的详细重要提示及免责声明请浏览易方达资产管理（香港）有限公司

易方达（香港）Solactive生物医药精选指数ETF（3186）：https://www.efunds.com.hk/tc/products/52/important/