金山办公净利润增超11%，稳健增长的金山办公该咋看？
3月25日晚间，金山办公发布2025年财报显示，公司全年实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%。报告期内，公司WPS个人业务实现收入36.26亿元，同比增长10.42%。其中，国内WPS个人业务收入33.44亿元，同比增长7.87%，累计年度付费个人用户数达4615万，同比增长10.67%。海外WPS个人业务收入2.82亿元，同比增长53.67%，累计年度付费个人用户数达285万，同比增长63.39%。截至报告期末，公司 WPS AI 国内月活用户已超8013万，同比增长307%。
首先，整体来看金山办公交出了一份稳健增长的答卷。2025年全年实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%。在宏观经济环境充满不确定性的背景下，这样的增速实属不易。值得注意的是，公司研发投入达20.95亿元，同比增长23.57%，研发人员占比高达65.79%。这说明金山办公并未因短期利润压力而削减长期投入，反而在核心技术上持续加码。这种高研发投入策略符合软件行业的典型特征，前期高投入换取后期高壁垒，一旦技术护城河形成，后续边际成本将大幅下降，盈利能力会持续释放。
其次，金山办公的多元化布局正在显现成效。个人业务方面，国内付费用户达4615万，同比增长10.67%；海外付费用户285万，同比大幅增长63.39%。这表明金山办公在国内市场趋于饱和的情况下，成功开辟了海外增长第二曲线。更为亮眼的是，WPS 365业务收入7.20亿元，同比增长64.93%，成为新的增长引擎。当前，办公软件行业正从单一产品销售向生态化服务转型，WPS 365的高增速恰恰印证了这一趋势。企业客户对协作办公、云端服务的需求日益旺盛，金山办公提前布局使其在竞争中占据了有利位置。
第三，更值得关注的是金山办公的智能化转型已进入收获期。WPS AI国内月活用户超8013万，同比增长307%。这一数据背后反映的是用户**惯的深刻变革，从被动使用工具到主动调用AI能力。AI的快速增长意味着金山办公正在构建新的商业模式。传统软件靠授权收费，而AI时代则可能按调用量、按服务深度收费，这将为金山办公打开更大的想象空间。同时，接入OpenClaw能力后，用户可通过自然语言指令完成会议预约、消息汇总等操作，这进一步增强了用户粘性，提升了产品的不可替代性。
长期来看，办公软件的AI化不是可选项而是必选项。金山办公凭借本土化优势、庞大的用户基数和持续的技术投入，有望在国产替代和智能化转型的双重浪潮中获得更大发展空间。 $金山办公(688111)$