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1 、上交所发行审核网站显示，安徽曙光化工终止了 IPO，此前，凌通社就发表过研究报告，“安徽曙光化工 IPO:娃娃股东之后的老人股东团来了！1949 年出生的董事长和67 名退休和即将退休的老同志作为一致行动人募资 15 亿！”

2 、上交所从善如流，提出了专业的问询，公司和保荐人东方证券顺势终止，这个事情也就过去了。

3 、今年以来，A 股 IPO 审核端的风向变化愈发清晰：一方面，硬科技属性突出的科创类企业，审核与注册流程明显提速，监管资源向符合国家战略、具备科创实力的企业倾斜；另一方面，非科创赛道、存在历史股权纠葛、公司治理存疑的企业，审核节奏显著放缓，被劝退或终止的案例持续增多。

4 、这一变化本质上传递出明确信号：当前 IPO 审核已从兼容并蓄转向择优支持，上市门槛更看重企业面向未来的成长价值与发展潜力，而非纠结于历史遗留问题、依靠旧有治理结构谋求融资。监管导向聚焦优质创新主体，倒逼拟上市企业规范治理、聚焦主业，对净化资本市场生态、提升上市公司整体质量而言，无疑是积极信号。

此前报告：安徽曙光化工 IPO:娃娃股东之后的老人股东团来了！1949 年出生的董事长和67 名退休和即将退休的老同志作为一致行动人募资 15 亿！

上交所发行审核网站显示，安徽曙光化工已经回复了第一轮审核问询函。

1 、曙光化工以前是一个国企老厂，目前的实际控制人余长发是工厂能人，出生于1949 年，今年76 岁，余长发个人拥有公司19.56 %股份，然后通过67 名退休和即将退休的老同志作为一致行动人，余永发合计控制 4,749.56 万 股股份表决权，控制的表决权比例为 79.16%。

2 、法律并未对一致行动人的数量作出具体限制，因此，余长发通过和 67 名老同志签订一致行动人关系控制公司法律上并没有问题。但凌通社觉得如果作为上市公司，这还是一个辅导的券商股改不彻底的一个问题，股改不彻底不如彻底不股改，67 名老同志大多数已经退休或者即将退休，有些人已经把股票转给下一代了，本来不作一致行动人，如果上市成功他们的减持只要 1 年。

3 、陈长斌是公司董事长，是余长发提名，也是余长发的一致行动人，余长发的儿子沈少培出生于1980 年今年 45 岁，是公司的副董事长总经理。那么今后假如余长发把股权转让给儿子，总经理就是公司实际控制人。这就给曙光股份带来了公司治理的问题。

4 、以前，某银行上市的时候曾经有过大批娃娃股东，现在这些娃娃股东都已经成功套现。而曙光股份这个老人股东团，凭良心你说上市不减持干什么呢。股市是用来配置优质资产，为优秀公司发展服务的，主要目的肯定不是用来减持。

5 、有意思的是，IPO 说明书列举了其他公司一致行动人控股的案例，但那些案例的一致行动人都只有几个人，而且看起来都是一起干活的，保荐人是不是找不到案例呢？而这个老人股东团。。。。。

曙光化工 IPO

一致行动人中的老年团

保荐人选择的一致行动人案例股东都很少

募资 15 亿