市场周评：上周股指连跌、能源领涨，本周非农与耶稣受难日休市将至

小虎老师
03-30

上周回顾

1. 美股市场：指数延续跌势，能源板块一枝独秀

  • 股指回调：美股主要指数连续第五周下跌， $纳斯达克(.IXIC)$ 跌 3.23%， $标普500(.SPX)$ 跌 2.12%， $道琼斯(.DJI)$ 跌 0.9%。

  • 风格切换：成长股跑输价值股，年内成长板块跌幅近 13%，价值股小幅收涨。

  • 大小盘分化： $罗素2000指数ETF(IWM)$ 小盘指数周涨 0.5%， $罗素1000指数ETF-iShares(IWB)$ 大盘指数跌 2.0%。

  • 能源爆发：能源板块 周涨超 6%，3 月以来涨近 13%，年内累计上涨 41%，受油气价格大涨支撑。

  • 信心回落：美国消费者信心指数跌至 2026 年以来新低，扭转此前回升态势。

  • 收益率上行：10 年期美债收益率升至 4.43%，创 8 个多月新高。

  • 非农在即：本周五将公布 3 月非农数据；2 月非农减少 9.2 万人，为五个月内第三次下滑。

2. 美股板块与个股：地缘冲击科技，AI、汽车、光通信凭基本面交易

板块：中东局势与油价波动导致标普 500、纳指 100 分别下跌 2.12%、3.23%。高估值 AI 与科技板块回调，传统能源股随油价走强。

  • $特斯拉(TSLA)$ ：-1.7%，与 xAI、SpaceX 合作的 2nm Terafab 芯片项目引发资本开支担忧，SpaceX 合并传闻加剧股权稀释忧虑

  • $甲骨文(ORCL)$ ：-6.7%，微软接手德州 700MW 数据中心项目，加剧市场竞争与云份额担忧

  • $美光科技(MU)$ ：-15.5%，谷歌 TurboQuant 技术引发存储硬件需求下滑担忧，拖累板块

  • $小马智行(PONY)$ ：-13.2%，2025 年收入增 20%、自动驾驶收入增 129%，聚焦 2026 “双引擎战略” 布局全球 3000 台自动驾驶车辆

  • $Applied Optoelectronics Inc.(AAOI)$ ：+12.2%，获大型云厂商 800G 光模块新订单，看涨期权资金押注 AI 基建持续投入

  • $Chewy, Inc.(CHWY)$ ：+11.8%，2025 财年净销售额 126 亿美元 (+6.2%)，利润率 29.8%，调整后 EPS 1.27 美元，盈利持续改善

  • $禾赛(HSAI)$ ：-19.3%，Q4 营收增 39%、净利润增 6.2%，一季度出货预期向好，股价仍大幅下挫

  • $拼多多(PDD)$ ：+3.8%，2025 年收入超 4300 亿元，利润受投入影响短期下滑，计划三年投入千亿布局品牌自营

  • $Legence Corp.(LGN)$ ：+12.1%，Q4 营收增 34.6%、净利润增 53%，核心订单积压达 37 亿美元，同比增 49%

  • $Argan Inc.(AGX)$ ：+19.5%，2026 财年 Q4 业绩超预期，摩根大通上调至超配，目标价大幅上调至 550 美元

  • $REX American Resources(REX)$ ：+23.3%，2025 财年 EPS 达 2.50 美元创纪录，盈利弹性吸引大量资金流入

  • $Precigen(PGEN)$ ：+11.9%，PAPZIMEOS 于 2025 年获 FDA 批准，Q4 实现首个完整商业化季度，净收入 340 万美元

3. 港股市场：地缘压制风险偏好，恒指微跌 1.29%

恒指与科指： $恒生指数(HSI)$ 上周收跌 1.29%，报 24951.88 点， $恒生科技指数(HSTECH)$ 数跌 1.94%。美伊局势引发全球避险情绪，科技、黄金、保险股大幅下挫拖累市场。

  • $文远知行-W(00800)$ ：+21.57%，Q4 业绩超预期，发行超 1 亿股 A 类股用于 2026 股权激励

  • $迅策(03317)$ ：+28.23%，2025 年收入增 103.3%，毛利增 63.4%

  • $美团-W(03690)$ ：+8.53%，2025 年收入约 3650 亿元 (+8.1%)，推出 LongCat‑Next 多模态大模型，持续投入 AI 研发

  • $金山云(03896)$ ：+4.28%，母公司金山软件 2025 年收入增 15.8%，净利润增 15.8% 至 18 亿元

  • $中国海洋石油(00883)$ ：-4.34%，2025 年收入降 5.3%，净利润降 11.5%

  • $中芯国际(00981)$ ：-7.73%，芯片板块集体抛售，杠杆做空半导体 ETF 涨超 14%，基本面被市场忽视

  • $快手-W(01024)$ ：-14.35%，2025 年收入约 1430 亿元 (+12.5%)，业绩向好但认沽期权交易激增压制股价

  • $泡泡玛特(09992)$ ：-28.63%，2025 年收入增 184.7% 至 371 亿元，略低于高预期，非 LABUBU IP 表现偏弱

  • $蜜雪集团(02097)$ ：-15.3%，2025 年收入 335.6 亿元 (+35.2%)，净利润约 59 亿元 (+33%)，受获利了结与消费板块波动影响

  • $中国人寿(02628)$ ：-11.22%，Q4 亏损 137 亿元，地缘避险情绪下保险板块遭抛售

  • $老铺黄金(06181)$ ：+1.0%，2025 年收入增 221% 至 273 亿元，利润增 230.5% 至 49 亿元，周内股价震荡

4. 新加坡市场：STI 微跌 1.02%，部分个股逆势走强

$富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ 收跌 1.02%，报 4898.18 点，市场整体情绪走弱，但券商、科技、交通板块局部走强，呈现明显结构性行情。

  • $永科(AWX.SI)$ ：+10.98%，向日月光集团子公司定向增发 335 万股，每股 3.591 新元，募资约 1200 万新元；双方合作结合测试技术与制造能力，布局 AI 与 HPC 领域

  • $泛联(P52.SI)$ ：+9.27%，资金转向金融与券商板块，个股逆势走强

  • $虎豹企业(H02.SI)$ ：+7.42%，资金布局高现金流防御标的，市场下行中逆势上涨

  • $胜科工业(U96.SI)$ ：+5.69%，能源公用事业板块盈利稳健，持续获资金青睐

  • $宝德新加坡(F9D.SI)$ ：+5.03%，股东特别大会批准向新上市 REIT 出售 19 处工业物业，预计公允收益约 1.55 亿新元，将实现现金及等价物约 2.58 亿新元

  • $AUTHORISED INVESTMENT FUND L(AIY.AU)$ ：+4.89%，旗下环球银行上调英镑、美元、港币各期限定存利率，有望吸引新增存款

  • $大华银行(U11.SI)$ ：-0.89%，3 月 20 日回购 3.7 万股，累计回购 2006.82 万股；回购支撑未能完全抵消金融板块走弱压力

  • $新加坡航空公司(C6L.SI)$ ：+0.91%，3 月 31 日至 8 月 29 日新增新加坡至伦敦盖特威克航线，新加坡至墨尔本航线启用 A380，春夏旺季出行需求强劲

  • $Nanofilm(MZH.SI)$ ：-1.63%，2025 财年业绩亮眼，收入增 20%、利润增 58%，派发末期股息，现金储备 8500 万新元，股价周内基本持平

5. 澳洲市场：ASX 200 震荡上行，周涨 1.04%

$标普/澳交所 200指数(XJO.AU)$ 上周收涨 1.04%，报 8516.3 点，周中反弹带动指数走强，经济信号分化但投资者情绪偏乐观。

板块：原材料板块表现最佳；工业板块中建筑与工程股大幅走强；资金转向优质防御性生物科技标的。

本周展望

1. 宏观核心：关键经济数据

本周重磅经济数据密集出炉，聚焦就业与消费景气度，将直接影响美联储加息预期。

  • 📊 3 月 31 日（周二）

3 月消费者信心指数、JOLTS 职位空缺数据

  • 🛒 4 月 1 日（周三）

2 月零售销售数据

  • 💼 4 月 3 日（周五）

3 月非农就业及失业率数据（重磅市场风向标）

美股因耶稣受难日全天休市

2. 业绩焦点：耐克、Bitfarms、维珍银河

# 非农数据来袭！能否重燃降息预期？

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