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上周五我写了一篇群核科技，当时有小伙伴存在疑问，说这公司都递表好久了，能不能上都不知道，写它干啥？

结果周一人家就过聆讯了哈哈。怎么样，咱们的消息还是比较准的吧。

今天看看胜宏，PCB龙头，肯定是不错的，但是好在哪里，简单说两句。

1.2025净利润43亿，去年11亿，是去年的4倍。营收192亿，增长约90%。净利率22.35%，翻倍，毛利率35.2，增长13个百分点，现金流量净额46亿元，同比增长238.02%，净利润现金含量达1.07，盈利质量扎实。

2.AI及高性能算力PCB全球第一，市占率13.8%，是英伟达GB200/GB300核心Tier1供应商、特斯拉自动驾驶域控PCB核心供应商，同时深度绑定全球TOP5云厂商。（AI算力PCB单块价值为普通产品5–10倍，高阶HDI毛利率45%）

3.全球首批实现6阶24层HDI大规模量产，掌握8阶28层HD、16层任意互联HDI技术，推进10阶30层HDI研发；可量产100层以上高多层PCB，适配AI服务器、GPU、高速交换机，技术能力行业领先。

4.据传，英伟达要来做基石，但这个很可能是谣言，我找了一圈没找到消息可靠来源，仅供参考。

5.大族、广合上市表现优秀（大族后面拉了），大族目前折36%，广合折26%，胜宏基本面及增速远超他俩，而胜宏的A股PE其实只略大于广合，所以如果算PEG（考虑增长），胜宏其实不算贵，港股上市后可能更有潜力。

本次胜宏招股价目前暂定200人民币，约合220港币，当前对应折价率22%，我们预计胜宏的合理折价率在10-20%区间内，当前有一定利润空间，但不会太多。

不过咱们看一下胜宏的A股技术面，250附近存在强支撑，如果这波能站稳，在H股上市前出现一波反弹，那收益预计会更加可观。

6.预计4月15日招股。

PS：39家港股公司交不出年报而停牌（包括中慧生物、优乐赛等次新股），看看你踩雷了没有~

要注意，如果公司延期发布财报+更换审计（可能还伴随CFO离职），就很有可能是财务数据有问题，赶紧跑。

$胜宏科技(300476)$ $广合科技(01989)$ $大族数控(03200)$