社区

报告日期：2026年4月17日

核心观点摘要

比特币市场正迎来多重技术与资金层面的积极信号。期货未平仓合约持续回升、MicroStrategy（MSTR）作为比特币领先指标展现出强劲动能、华尔街主流金融机构加快布局加密资产、美联储主席提名人亦持有大量加密相关投资。本文将从期货市场动能、MSTR领先指标、机构采用加速、宏观信号四大维度，剖析比特币当前反弹的结构性支撑。

一、期货市场回暖：杠杆资金重现活跃

比特币期货未平仓合约的变化，往往领先于现货价格的走势。当市场酝酿方向性突破时，期货市场的活跃度通常会率先反映。

近期数据显示，比特币期货未平仓合约已回升至约254亿美元，杠杆资金重新活跃。链上分析师指出，自3月以来，比特币流入期货交易所的数量持续多于流入现货交易所，这一模式与FTX崩盘后市场见底时期的情况相似，杠杆头寸的增加表明投资者情绪正在恢复。

资料来源: Crypto , 截至 2026年4月17日, https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/derivatives/open-interest?exchange=all_exchange&symbol=all_symbol&window=DAY&sma=0&ema=0&priceScale=log&metricScale=linear&chartStyle=line

从技术角度看，如果整体市场要形成可持续的反弹，期货合约的持仓量需要同步回升，这是市场方向性转变的重要先行信号。当前期货市场的结构性好转，为比特币价格进一步上行提供了衍生品层面的支撑。

二、MSTR领先指标：比特币价格的「风向标」

MicroStrategy（MSTR）长期被市场视为比特币的领先指标。历史数据显示，MSTR股价的变动往往先于比特币价格数日至数周，这源于其独特的业务模式, 公司本质上是一个带有财务杠杆的比特币投资工具。

近期，MSTR展现出多项积极信号：

债券市场重启，持续为比特币增持提供资金：Strategy（前MicroStrategy）旗下永续优先股STRC于4月13日录得单日成交额达11亿美元，创下该工具发行以来的最高纪录。截至4月12日，STRC发行计划仍有高达216亿美元的额度可供发售。4月6日至12日期间，Strategy已通过STRC售出约1,002.8万股，净收益约10亿美元，全部用于购买13,927枚比特币。

股价技术面突破：MSTR股价已突破50日移动平均线，这是自2025年10月8日以来的首次，同时稳站于100日移动平均线之上，而这是自2025年8月13日以来的首次。技术层面的突破往往被市场解读为趋势转强的早期信号，将对比特币价格具有前瞻指引作用。

资料来源: 彭博 , 截至 2026年4月16日

逼空潜力正在积聚：目前MSTR约有3.141亿股处于被沽空状态，占流通股比例约11.44%。若股价持续上行，可能引发逼空行情，将进一步推高股价。

资料来源: 彭博 , 截至 2026年4月17日

持仓量稳步增长：Strategy目前持有约780,897枚比特币，综合持仓成本约75,577美元，近期已录得正回报。一名交易员近日花费12,300美元押注Strategy将于2026年12月31日前持有超过100万枚比特币。该交易员过往仅参与与MicroStrategy相关的押注，且此前所有押注均已获胜，其判断具有一定参考价值。

三、华尔街加速进场：机构采用迎来多重突破

主流金融机构对加密资产的接纳正在加速：

高盛申请推出比特币增强ETF：继摩根士丹利之后，高盛资产管理公司已提交Bitcoin Premium Income ETF申请。该基金旨在获取当前收益的同时，保留比特币价格上涨带来的资本增值潜力。此举标志着更多华尔街巨头正在拓宽客户参与加密资产的合规渠道。

美联储主席提名人持有大量加密资产：特朗普提名的美联储主席人选Kevin Warsh已提交69页财务披露文件，显示其与妻子合计资产至少1.92亿美元，并间接持有Solana、dYdX、Optimism、Polychain Capital等至少20个加密相关实体的投资。确认听证会定于4月21日举行，若获确认，他将成为首位拥有加密风投敞口的美联储主席，这可能有利于比特币政策。

四、技术面：关键均线提供上行参考

从技术分析角度，比特币已突破69,000美元关口，目前站稳74,700美元的100日移动平均线。下一个技术目标将指向有机会87,000美元的200日移动平均线。均线系统的多头排列正在逐步形成，为价格进一步上行提供了技术层面的支撑。

资料来源: 彭博 , 截至 2026年3月16日

结语：多重信号共振，市场动能正在积聚

综合以上分析，比特币当前正处于多重积极信号叠加的阶段：

期货端——未平仓合约回升至254亿美元，杠杆资金重新活跃，为价格突破提供衍生品层面的支撑；

领先指标端——MSTR股价突破50日及100日均线，STRC债券融资渠道畅通，持续为比特币增持提供资金引擎；

机构端——高盛申请比特币增强ETF、Kevin Warsh持有大量加密资产，华尔街的参与深度正在提升；

技术端——价格站稳关键均线，有望向87,000美元的200日线进发。

对于寻求合规配置加密资产的投资者而言，当前区间值得重点关注。

华夏加密货币ETF系列——合规、便捷、多元的配置工具

无需管理私钥、无需承担交易所信用风险，通过港股账户即可合规、便捷地配置加密资产：

3042

3046

3460

华夏比特币ETF (3042.HK / 83042.HK / 9042.HK)、华夏以太币ETF (3046.HK / 83046.HK / 9046.HK)

🎖️ 全港成交量最高的同类ETF【1】

🎖️ 全港流动性最佳的同类ETF，同时是全港唯一设有港元、美元和人民币三个交易柜台的同类型产品【1】

华夏Solana ETF (3460.HK / 83460.HK / 9460.HK)

🎖️ 亚洲首支且唯一Solana ETF【1】

🎖️ 同时设有港元、美元和人民币三个交易柜台

关于华夏比特币ETF的重要事项

投资涉及风险，包括损失本金。过往表现并不代表未来业绩。投资华夏比特币ETF (「本基金」)前，投资者应参阅基金章程，包括细阅风险因素。阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。请注意:

• 本基金的投资目标是提供紧贴比特币表现（以芝商所CF比特币指数（亚太收市价）（「指数」）表现衡量）的投资结果（扣除费用及开支前）。

• 本基金以被动方式管理。指数下跌可能导致本基金价值相应下跌。本基金涉及新产品风险、新指数风险、跟踪误差风险, 及折扣或溢价交易风险。

• 由于本基金仅直接投资于比特币，因此涉及集中性风险和与比特币相关的风险，例如比特币及比特币行业风险、投机性风险、不可预见的风险、极端价格波动风险、所有权集中风险、监管风险、欺诈、市场操纵及安全漏洞风险、网路安全风险、潜在操纵比特币网络的风险、分叉风险、非法使用风险、交易时差风险。

• 本基金涉及与虚拟资产交易平台(“VATP”) 有关的风险、托管风险以及与比特币在证监会持牌虚拟资产交易平台上的可执行价格和现金认购及赎回的指数价格之间的差异有关的风险。

• 上市和非上市类别遵循不同的定价和交易安排。由于费用和成本不同，各个类别的每单位资产净值可能会有所不同。上市和非上市类别的交易截止时间有所不同。各类别的交易截止时间也不同。

• 上市类别基金单位以当日市场价格在二级市场进行交易，而非上市类别基金单位则通过中介机构根据交易日结束的日终资产净值出售。非上市类别的投资者可以按资产净值赎回其单位，而二级市场上市类别的投资者只能按现行市场价格卖出，并且可能必须以大幅折价退出本基金。非上市类别的投资者与上市类别的投资者相比可能处于优势或劣势。

• 本基金涉及多个柜台风险。

请注意，上述风险清单并非详尽无遗，详情请参阅本基金章程。

关于华夏以太币ETF的重要事项

投资涉及风险，包括损失本金。过往表现并不代表未来业绩。投资华夏以太币ETF (「本基金」)前，投资者应参阅基金章程，包括细阅风险因素。阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。请注意:

• 本基金投资目标为提供紧贴以太币表现（以芝商所CF以太币指数（亚太收市价）（「指数」）表现衡量）的投资结果（扣除费用及开支前）。

• 本基金以被动方式管理。指数下跌可能导致本基金价值相应下跌。本基金涉及新产品风险、新指数风险、跟踪误差风险, 及折扣或溢价交易风险。

• 由于本基金仅直接投资于以太币，因此涉及集中性风险和与以太币相关的风险，例如以太币及以太币行业风险、投机性风险、不可预见的风险、极端价格波动风险、所有权集中风险、监管风险、欺诈、市场操纵及安全漏洞风险、网路安全风险、分叉风险、非法使用风险、与以太币质押相关风险、交易时差风险。

• 本基金涉及与虚拟资产交易平台(“VATP”) 有关的风险、托管风险以及与以太币在证监会持牌虚拟资产交易平台上的可执行价格和现金认购及赎回的指数价格之间的差异有关的风险。

• 上市和非上市类别遵循不同的定价和交易安排。由于费用和成本不同，各个类别的每单位资产净值可能会有所不同。上市和非上市类别的交易截止时间有所不同。各类别的交易截止时间也不同。

• 上市类别基金单位以当日市场价格在二级市场进行交易，而非上市类别基金单位则通过中介机构根据交易日结束的日终资产净值出售。非上市类别的投资者可以按资产净值赎回其单位，而二级市场上市类别的投资者只能按现行市场价格卖出，并且可能必须以大幅折价退出本基金。非上市类别的投资者与上市类别的投资者相比可能处于优势或劣势。

• 本基金涉及多个柜台风险。

请注意，上述风险清单并非详尽无遗，详情请参阅本基金章程。

关于华夏Solana ETF的重要事项

投资涉及风险，包括损失本金。过往表现并不代表未来业绩。投资华夏Solana ETF (「本基金」)前，投资者应参阅基金章程，包括细阅风险因素。阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。请注意:

• 本基金的投资目标是提供紧贴SOL表现（以芝商所CF Solana-美元指数（亚太收市价）（「指数」）表现衡量）的投资结果（扣除费用及开支前）。

• 本基金以被动方式管理。指数下跌可能导致本基金价值相应下跌。本基金涉及新产品风险、新指数风险、跟踪误差风险,及折扣或溢价交易风险。

• 由于本基金仅直接投资于SOL，因此涉及集中性风险和与Solana及SOL相关的风险，例如SOL及Solana行业风险、投机性风险、不可预见的风险、Sol历史有限的风险、混合PoH及PoS机制风险、通胀风险、极端价格波动风险、所有权集中风险、监管风险、欺诈、市场操纵及安全漏洞风险、网路安全风险、网络中断风险、分叉风险、非法使用风险、交易时差风险。

• 本基金涉及与虚拟资产交易平台(“VATP”)有关的风险、托管风险以及与SOL在证监会持牌虚拟资产交易平台上的可执行价格和现金认购及赎回的指数价格之间的差异有关的风险。

• 上市和非上市类别遵循不同的定价和交易安排。由于费用和成本不同，各个类别的每单位资产净值可能会有所不同。上市和非上市类别的交易截止时间有所不同。各类别的交易截止时间可能不同。

• 上市类别基金单位以当日市场价格在二级市场进行交易，而非上市类别基金单位则通过中介机构根据交易日结束的日终资产净值出售。非上市类别的投资者可以按资产净值赎回其单位，而二级市场上市类别的投资者只能按现行市场价格卖出，并且可能必须以大幅折价退出本基金。非上市类别的投资者与上市类别的投资者相比可能处于优势或劣势。

• 本基金涉及多个柜台风险。

请注意，上述风险清单并非详尽无遗，详情请参阅本基金章程。

资料来源：

期货市场数据：

• Binance Square，2026年4月15日，https://www.binance.com/zh-CN/square/post/04-15-2026-btc-312791990507137

• CryptoQuant，比特币期货未平仓合约数据，截至2026年4月16日

MSTR相关数据：

• Followin，Strategy STRC成交额及持仓数据，2026年4月

• 彭博，MSTR股价及均线数据，截至2026年4月17日

• Binance Square，交易员押注Strategy持仓过百万比特币，2026年4月15日，https://www.binance.com/en/square/post/04-15-2026-microstrategy-btc-312748501135377

• Strategy官网，比特币持仓数据，https://www.strategy.com/purchases，截至2026年4月17日

• 巨亨网，STRC发行额度及融资数据，2026年4月14日

机构采用数据：

• PANews，高盛申请比特币收益增强型ETF，2026年4月14日，https://www.panewslab.com/zh/articles/019d8c7f-201e-752e-88e4-80563050e6f8

• PANews，Kevin Warsh加密资产持仓披露，2026年4月，https://www.panewslab.com/zh/articles/019d90ab-7b32-7550-a161-f8d4f7cd01e1

文中提及的市场数据、案例分析及行业观察仅作示意，来源于公开媒体报导及行业研究，不构成投资建议。

投资涉及风险，包括损失本金。基金单位价格可升亦可跌，基金过往业绩并不表示将来的回报。基金的价值可能会非常波动，并可能于短时间内大幅下跌。投资者应在投资于基金前，阅读有关基金之销售说明文件及产品资料概要，以了解基金详情及风险因素。阁下不应仅依赖本资料而作出任何投资决定。

本文件只供阁下参考之用，并不构成对于任何证券或基金的买卖或进行任何交易之邀约或任何投资建议，亦非为任何该等邀约而编制。本资料之发行人为华夏基金(香港)有限公司。此资料并未被香港证券及期货事务监察委员会所审阅。