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上周市场回顾

一、市场概览：美股主要指数大涨

上周美股大幅反弹，中东紧张局势缓和叠加油价暴跌推动风险偏好回升。主要指数表现：

• $标普500(.SPX)$ ：+4.54%，收于7,126.06点

• $纳斯达克(.IXIC)$ ：+6.84%，连涨13个交易日（1992年以来最长连涨纪录）

• $道琼斯(.DJI)$ ：+3.19%

• $罗素2000指数ETF(IWM)$ ：+5.56%，创下历史新高

风格上，成长股连续第三周跑赢价值股（+6.7% vs +2.4%）。 $标普500波动率指数(VIX)$ 波动率指数下跌9.1%至17.48。

宏观与大宗

• $WTI原油主连 2606(CLmain)$ ：从4月7日高点113美元/桶跌至约83美元，但仍较去年同期上涨40%

• $10年美债主连 2606(ZNmain)$ ：10年期收益率从3月27日高点4.44%降至4.24%，连续四周下行

• 通胀：3月PPI环比仅增0.5%，远低于1.1%的预期，其中汽油价格上涨贡献约一半涨幅

• 财报季开局：大型银行业绩超预期，金融业Q1盈利预期从15.1%上调至19.7%

二、美股板块与个股亮点

领涨板块：数据处理外包服务（+19.87%）、互联网基础设施（+16.42%），受益于AI算力迁移和超大规模数据中心扩张。

十大热门个股：

• $Robinhood(HOOD)$ +31.16%：比特币突破9.2万美元带动加密交易量创2024年新高；衍生品新品上线及阿联酋国际扩张提振用户增长预期。

• $甲骨文(ORCL)$ +26.77%：云基础设施收入同比增58%；与三大主权财富基金签署数十亿美元AI训练合同，OCI GPU集群扩容40%。

• $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ +22.93%：机构托管业务斩获新单，以太坊现货ETF资金流入；零售加密参与度提升推动Q1交易收入预期上调。

• $AppLovin Corporation(APP)$ +21.93%：AXON 2.0 AI广告引擎将广告主ROI提升35%；手游及电商垂直领域加速采用，全年收入指引上调。

• $安森美半导体(ON)$ +20.92%：电动汽车碳化硅功率模块出货量创新高；与两家中国电动车企签署供货协议，捷克产能扩张落地。

• $DoorDash, Inc.(DASH)$ +20.52%：Q1订单总额超预期12%；广告收入新线及澳德国际市场渗透推动抽成率扩张目标。

• $Datadog(DDOG)$ +20.16%：AI可观测性产品ARR突破2亿美元；与英伟达达成战略合作监测AI基础设施负载，企业级订单规模提升。

• $阿波罗全球管理(APO)$ +19.51%：AUM突破7500亿美元；完成150亿美元保险负债交易，信贷及私募股权变现强劲，宣布上调股息。

• $Ares Management L.P.(ARES)$ +17.24%：浮动利率环境下的直接贷款组合受益；80亿美元基建基金完成募集，费用相关盈利指引上调。

• $铿腾电子(CDNS)$ +17.08%：AI芯片设计软件需求激增；斩获一级AI半导体企业2nm定制硅开发工具合同，巩固AI驱动EDA龙头地位。

三、港股 | 恒生指数 +1.03%，高股息金融板块和互联网企业提供防御性支撑

• $恒生指数(HSI)$ : +1.03%，收于26,160.33点。受消费刺激政策预期及劳动市场支持措施提振，高股息金融板块提供防御性支撑。

• 领涨板块：人力资源与就业服务（+15.50%）、电子元件（+9.46%）、综合零售（+8.63%）。

• 十大热股：

  • $阿里巴巴-W(09988)$ +8.2%：宣布380亿美元云基础设施投资；Q4云收入同比+26%，AI收入环比翻倍；北水持仓创新高。

  • $百度集团-SW(09888)$ +12.25%：文心一言5.0发布；企业AI云收入月均8.5亿元（同比+120%）；萝卜快跑武汉车队扩至1,200辆。

  • $京东集团-SW(09618)$ +9.72%："即时零售"业务同比+45%；京东物流REIT IPO获批释放50亿美元价值；加速股份回购。

  • $比亚迪股份(01211)$ +5.99%：发布第二代刀片电池（续航1,200公里）；10款车型焕新周期启动；摩根大通上调目标价，预期Q2销量恢复超50%。

  • $小米集团-W(01810)$ +3.34%：SU7 Ultra 24小时预售5.2万辆；城市NOA全国推送；2月交付下滑已充分定价。

  • $农业银行(01288)$+4.49%：防御性高股息标的（预期股息率4.5%）；市净率0.54倍；涉农贷款增速超15%目标。

  • $宏利金融-S(00945)$ +6.25%：投资收益率企稳；中国银保渠道同比+18%；重启20亿港元回购计划。

  • $携程集团—S(09961)$ +6.63%：五一黄金周出境游预订同比+92%；日本/东南亚航线恢复至2019年水平的115%。

  • $泡泡玛特(09992)$ +5.43%："Labubu x 火影忍者"联名预售额达3.8亿元；东南亚门店达52家，印尼同店销售+78%。

  • $凤凰卫视(02008)$ +4.09%：小盘股技术性反弹；数字媒体板块因内容授权乐观情绪跟涨。

四、新加坡市场 | 海指 +0.17%，中型保险及能源股贡献超额收益。

$富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ : +0.17%，收于4,997.93点, 上周新加坡市场权重股银行及REITs表现平淡，中型保险及能源股贡献超额收益。

领涨板块：保险（+19.57%，华侨银行考虑重组大东方人寿传闻）、煤炭燃料（+15.45%，纽卡斯尔煤价回升至115美元/吨）。

十大热股：

• $SPDR S&P500 US$(S27.SI)$ +3.42%：海上风电合同持续斩获，存量油气维护订单转化支撑估值。

• $Alibaba HK SDR 5to1(HBBD.SI)$ +7.30%：特别派息预期升温，高利率环境持续推动净息差扩张，高股息吸引力增强。

• $英国保诚(K6S.SI)$ +19.84%：AI超大规模客户在SGX 10预租率达95%，租金反转+18%，触发估值大幅重估。

• $HorizonRobo HK SDR1to1(HHZD.SI)$ +3.42%：盐田港吞吐量恢复至2019年水平的110%，宣布特别分派，支撑温和涨幅。

• $蔚来(NIO)$ +10.70%：3月交付3.9万辆超预期（共识3.5万），BaaS订阅创新高提振情绪；跟随纽交所涨势。

• $云顶新加坡(G13.SI)$ +3.65%：圣淘沙名胜世界贵宾厅博彩恢复至疫前85%，新加坡环球影城 attendance 创新高提供稳健支撑。

• $丰树物流信托(M44U.SI)$ +5.04%：日元企稳，电商需求推动资产组合入住率维持98.2%，防御性配置价值凸显。

• $星狮地产有限公司(TQ5.SI)$ +3.88%：郊区商场租户销售超预期（同比+6%），NEX/Tampines 1续租租金反转+12%。

• $虎豹企业(H02.SI)$ +5.34%：新加坡豪宅Marina One去化率达90%，中央商务区写字楼空置率收紧至8.5%。

• $Olam Group(VC2.SI)$ +13.29%：AI服务器电源管理模块出货加速；斩获价值2亿新元的工业自动化新合同。

五、澳洲市场 | ASX 200 -0.15%，锂矿及地产股强势，金融及能源股疲软

$标普/澳交所 200指数(XJO.AU)$ ASX 200 -0.15%，收于8,946.9点，锂矿及地产股强势，金融及能源股疲软。 领涨板块：互动家庭娱乐（+22.80%）、摩托车制造（+15.38%）、电子制造服务（+13.88%）。

十大热股：

• $PLS Group Ltd(PLS.AU)$ +12.69%：锂辉石价格企稳于1,100美元/吨以上；Pilgangoora扩产产能利用率达95%。

• $REA GROUP LTD(REA.AU)$ +10.29%：悉尼/墨尔本房源环比激增25%；房贷经纪收入创季度新高。

• $Block Inc(XYZ.AU)$ +8.53%：企业AI SaaS收入同比+30%；斩获大型银行工作流合同。

• $Macquarie(MQG.AU)$ +6.61%：资产管理资金流入加速；大宗商品交易部门受益于波动率。

• $GOODMAN GROUP(GMG.AU)$ (GMG.AU) +5.04%：亚太数据中心管线扩容200MW；物流资产入住率稳固于98.5%。

• $FORTESCUE LTD(FMG.AU)$ +4.79%：铁矿石出货量超季度指引；阿曼绿氢项目获得承购协议。

• $SIGMA HEALTHCARE LTD(SIG.AU)$ +4.09%：药房分销合同续约获得8%价格上调；仿制药库存对冲收效。

• $BHP GROUP LTD(BHP.AU)$ +3.59%：埃斯康迪达铜矿产量恢复，铜产量指引上调；昆士兰煤炭资产剥离以15%溢价成交。

• $ARISTOCRAT LEISURE LTD(ALL.AU)$ +3.39%：北美博彩机铺设恢复至疫前90%；数字博彩收入同比+15%。

本周展望 | 4月20-24日

宏观数据

• 美国：PPI（预期+4.6% YoY）、纽约/费城联储制造业指数、成屋销售、工业产出

• 欧洲：欧元区及主要国家3月CPI终值、欧央行会议纪要

• 中国：一季度GDP（预期+4.9%）、3月进出口（预期出口+8%）、零售销售、工业增加值、固定资产投资

地缘政治

• 美伊停火谈判在伊斯兰堡举行，原油及债市波动或持续

• IMF将更新全球经济预测，评估中东冲突影响

财报焦点

• 周二盘前： $联合健康(UNH)$ 、 $3M(MMM)$ 、 $GE航空航天(GE)$ 、 $雷神技术公司(RTX)$

• 周三盘后： $特斯拉(TSLA)$ 、 $ServiceNow(NOW)$ 、 $IBM(IBM)$ 、 $德州仪器(TXN)$ ；盘前： $波音(BA)$

• 周四盘后： $英特尔(INTC)$ ；盘前： $美国运通(AXP)$ 、 $洛克希德马丁(LMT)$

• 周五盘前： $宝洁(PG)$