社区

$Intuitive Machines(LUNR)$ 成立于 2013 年，总部位于休斯顿，被称为“月球基建第一股”。2024 年完成美国 52 年来首次月球软着陆。它已经深度绑定了 NASA 的阿尔忒弥斯计划。

Intuitive 对自己的定位是：地月空间长期运营商，致力于构建月球物流、通信和服务网络。这个赛道足够细分，专注开发月球，所以它是第一梯队龙头，SpaceX 也只能往后靠。

登月

Intuitive 的登月利器叫 Nova-C 系列，已经两次登月成功。承载量也完成了从百公斤级到吨级的跨越，轻量级和重量级登录器分别可承载 200-1000 kg 载荷。

它手握 NASA 3 份大额登月合同，价值数亿美元。3 月又获得 NASA 约 2 亿美元的 CLPS 订单（NASA 的商业登月货运计划，把 NASA 的科学仪器、技术设备送到月球表面，为阿尔忒弥斯载人登月铺路），用 Nova-D 向月球南极运送设备。

卫星通信服务

Intuitive 之前收购了 KinetX，获得深空导航与轨道控制技术，今年又花 8 亿美元收购了 Lanteris Space Systems，获得卫星制造技术。

通过这些收购让它获得了过去 30 年航天事业最可靠的资产之一 -- 1300 系列卫星总线。这意味着 Intuitive 可以利用 1300 系列的高功率高带宽来支持和完善它的卫星通讯能力。

由于月球南极有地形遮挡和地球视线限制，通信必须依赖中继卫星。这些收购也让 Intuitive 完备了卫星设计、制造和发射能力，具备了部署月球中继卫星星座、提供地月空间通信和导航服务的能力（月球已经需要导航了么）。

它也由此获得了相应订单，为美国太空发展局（SDA）建造 18 个航天器平台，支持导弹威胁实时跟踪。

财报

今年将会是 Intuitive 业绩爆发的一年，根据它的财报指引，今年将实现营收 5 倍增长，并且开始盈利。

• 营收目标：9-10 亿美元，同比 2025 年（2.10亿）增长约5倍

• 盈利预期：2026 年全年调整后 EBITDA 转正，毛利率持续提升

• 订单转化：9.43 亿美元订单储备中，60%-65% 将在2026年转化为营收

核心优势

它的先发优势让它在技术上和订单上获得领先

技术壁垒

Nova-C 着陆器 100% 成功，已完成两次月球软着陆（包括一次月球南极登录）。它拥有月球开发的全栈技术，包括着陆器、卫星、导航、通信全链路，技术协同效应显著。

订单壁垒

它与 NASA 深度绑定，是 NASA 的第一大商业月球承包商，阿尔忒弥斯计划核心合作伙伴。在它的 9.43 亿美元订单储备中，70% 来自 NASA、SDA 等政府机构。

与前面文章提到的萤火虫（Firefly Aerospace）相比，它具有比较大的先发优势。它两次登月成功（萤火虫只有一次），其中一次是在月球南极。它已经完成了从登月到卫星制造，到通信和导航，再到月面基建能力的全链路闭环。它也获得了 NASA 更多的探月订单。

一句话总结：Intuitive 是商业探月先行者，有一定先发优势。但也是前有狼（航天事业天生的高风险），后有虎（SpaceX，蓝色起源，萤火虫纷纷杀入这个赛道）。探月这个赛道其实足够大到容纳好几家巨头，我相信它能活下来，但能领跑多久取决于它会不会犯错。

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