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1. 香港新股情绪正热，发行少容易形成抢筹

情绪窗口期：港股科技新股情绪明显升温，曦智科技、商米科技等标的的赚钱效应打开了资金出口。

题材标签热门：涵盖机器人、激光雷达、智能割草机、欧美出海、高增长制造业等核心概念，容易被市场理解与炒作。

筹码少，容易形成抢筹：方案B发行，总共16666手，手数不多，有绿鞋。如果公开发售达到千倍超购，乙头（约 607 万港元）可能仅分得一手，极低的中签率极易引发上市首日的资金抢筹。

虽然基石一般，认购比例约30.78%，发行结构也一般。

2. 发行市值卡在港股通门槛下一点

冲击港股通（门槛约 106 亿港元）是乐动的一个重要的交易锚点：

预计发行市值：约 80 亿—100 亿港元

港股通纳入门槛：约 106 亿港元

上涨冲击目标：按 80 亿发行需涨 32.5%；按 100 亿发行需涨 6%

3. 基本面有高增长支撑

核心技术壁垒：DTOF 激光雷达出货量全球领先，覆盖全球前十大家用机器人中的 7 家，客户留存率 100%。

业务增长点：智能割草机业务爆发，2025 年销量达 5.4 万台（+488%），切中欧美家庭出海需求。

财务趋势：2025 年营收7.48 亿人民币（+60%），毛利率回升至25.67%。虽然因为研发投入还处于亏损期，但高增长标签可以支撑短线估值溢价。