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翼菲科技特点非常鲜明：固定发售价、无绿鞋、无基石、发行量少，初始公开发售比例仅5%。 申购的3个理由： 1. 初始流通盘极小，有“微盘”的高弹性基因本次全球发售约2460万股，按照初始5%计算，香港公开发售池仅约123万股（1.23万手）。更重要的是，作为18C特专科技公司，其受制于最高20%的顶格回拨限制。这意味着即便认购超100倍以上，公开发售的总筹码也最多只能增至492万股（仅4.92万手）。在港股市场，这种流通盘被规则锁死的‘袖珍股’，稍微进来一点资金点火，股价就能像窜天猴一样上蹿下跳，简直是短线玩家们跟风炒作、玩心跳的天然‘游乐场’。 2. “一口价”发行，阻断了保荐人上调估值的可能绝大多数新股会设置招股价区间，若认购火热，保荐人一般按上限顶格定价，吃二级市场利润。翼菲科技此次用30.5港元的固定发售价，切断了这一常规套路。这意味着招股期间即使市场情绪意外飙升，发行价也不会水涨船高，客观上为上市首日保留了潜在的情绪溢价空间。 3. “18C特专科技+机器人”标签具备题材稀缺性公司产品线覆盖SCARA、并联、AMR等，并已切入人形机器人赛道。在港股市场，纯正的硬核机器人标的有一定稀缺性，翼菲科技还是独一份的"轻工业机器人"，这个标签容易被短线资金借题发挥，成为情绪炒作的支点。 放弃申购的3个理由 1. 估值溢价显著，没有“捡漏”的安全垫按发行价30.50港元计算，公司发行后总市值为74.73亿港元（约合66.05亿元人民币），对应2025年营收3.87亿元人民币，静态PS（市销率）约为17.1倍。横向对比A股已经实现规模化盈利的成熟工业机器人企业P/S通常在4-7倍，乐动机器人发行价对应PS10.4倍，翼菲科技还没有盈利，目前的估值有些高。 2. 没有基石，也没有绿鞋 没有引入基石投资者，意味着缺乏长线大资金对现有估值的背书与锁筹；没有绿鞋机制，意味着上市首日如果遇

好久没见到了，大腿拍断的剧本 对姿色平平的振宏股份，并没有寄予厚望，上午早早跑掉了，还在暗暗庆幸以为卖在了高点，下午硬是冲到了130，收盘94。两条大腿都断了 其实开盘到10点，我有发现换手率相当可观，我有个习惯每15分钟记录一下北交所新股的换手率，10点前这票甚至优于了衡东光。但接近50元的价格我已经很满意了，再加上其他工作分了神，本来定好的交易规则没有执行，草率的收了摊。说好的留一手到下午呀，哭晕在厕所。做投资要修炼到知行合一的境界是太难了。 北交所的节奏被带起来了。鸿仕达、中科仪到今天的振宏股份首日赚钱效应都不错，海昌智能虽然首日平平但是基本每天一个新高。连续这四只，今天收盘基本都在高点。 看样子，又要撸起袖子狠狠干了，锐翔智能的各方面看起来都优于振宏股份，值得期待。 港股，乐动机器人的一批申购账户全军覆没，不挂记明天暗盘了。超购6700多倍，全员抽签，再让我哭一会，明天暗盘没得玩。

先说结论：如果不是和剂泰科技撞车，英派药业应是我必打的票，虽然中签概率应该会高于剂泰，怎奈剂泰科技是要奔向星辰大海的，在有限的子弹面前，低中签率的高赔率，依然具备更优的风险收益比，剂泰的稀缺性决定了它是值得集中火力申购的标的。不过，英派药业很可能是捡漏中签的好机会。 如果申购英派药业，至少以下5点是我选择的原因： 1. 已经不是纯临床“盲盒”，核心产品进入商业化兑现期 英派药业最重要的看点是：核心产品塞纳帕利已经获批上市，并且已纳入/执行国家医保目录价格。这意味着公司不再只是讲研发故事，而是进入“销售放量、医保渗透、商业化验证”的阶段。 对于18A公司来说，这是一个重要分水岭。 2. 基石阵容强，锁筹32.15% 此次基石投资者认购金额约3587万美元，约2.81亿港元，占比32.15%。 腾讯、LAV/礼来亚洲基金、Exome、睿远、南京国资等组合，覆盖产业资本、医疗专业基金、长线公募和地方国资，确实属于港股医药IPO里比较强的配置。 对于这种发行量不大的小票来说，这样的基石阵容和锁筹比例相当不错了。 3. 医保落地提供2026年业绩弹性窗口 塞纳帕利从2026年1月1日起执行医保目录价格，2026年很可能是其商业化放量的关键年份。医保虽然会带来降价压力，但也显著提升可及性，有利于放大患者覆盖面。 这类“医保刚落地+IPO补充资金”的组合，容易形成业绩预期催化。 4. 在18A里具备相对稀缺的“商业化+管线+资本背书”组合 5. 绿鞋+中金、高盛联席保荐

5月4号，港股，上午乐动机器人上下单，曦智科技955卖了1手，还剩两手，下午天星医疗暗盘。 5月5日，港股，天星医疗开盘，剂泰科技下单。 5月6日，北交所嘉晨智能拼手速申购。 5月7日，北交所振宏股份上市，预计35-40。港股乐动机器人开奖。 5月8日，港股乐动机器人暗盘。

直接上结论：所有户头全仓申购 一、极致的标的稀缺性与估值倒挂（高赔率端） 剂泰科技在全球市场都是很稀缺的标的，它的核心壁垒在于AI驱动的NanoForge纳米递送平台。从底层技术逻辑来看，如果将创新药视作“卫星”，剂泰提供的是精准送达肝、肺等8大靶器官的纳米“火箭”。这种“平台合作+产品授权”的模式有极强的复用性与极低的边际成本。 在AI制药赛道，市场常把它和英矽智能对标，实际上剂泰不仅在业务维度（递送平台）上具备更高的行业泛用性，而且这次发行市值（121.01亿港元）据传仅为英矽智能此前一级市场估值的三分之一，给二级市场充足的情绪溢价空间。 二、商业化模型自证与极高的边际毛利（基本面支撑） 和大部分还在纯烧钱讲概念的18C公司不一样，剂泰科技已经开始在商业化上证明自己了。它的核心产品MTS-004，是中国第一个完成III期临床的AI赋能制剂创新药。 看财务数据也能发现它的爆发力和盈利模式很清晰：营收从2022年的55.4万一路飙到了2025年的1.05亿。其中，2025年前三季度那1.016亿的营收（同比增长超百倍），主要是靠MTS-004那一笔1亿元的授权首付款。虽然目前公司还处在亏损期（2022-2025年净亏损一路收窄到了3.92亿），但它2025年的毛利率已经顶到了98.2%。这说明这种授权模式的成本消耗极低，以后要是多谈下几家药企的BD合作，利润率的跨越会非常惊人。 三、极端筹码锁定：全明星基石阵列（确定性核心） 遇到这种18C的前沿科技票，散户通常很难自己去准确定价，所以跟着“聪明钱”走才是最理性的。剂泰科技这次拉来的基石投资者认购比例高达54.84%，将近20家机构的名单可以说把筹码的护城河建得死死的： 长线外资锁死流通盘（定海神针）：全球最大的资管巨头贝莱德（BlackRock）一家就拿下了18.54%（3730万股），再算上瑞银（5.56%）和未来资产（

我只能说太疯狂了，知道他会涨，不知道他这么涨，一开盘辉立这边最高摸到600多，挂了个480没跑掉，最后380出掉了那唯一的一手，也行了，连牛顿都没办法计算人类情绪的疯狂，何况我等凡夫俗子。14000节日补贴可以了。还是要提一下Orbimed，从来没有让我失望过，这次还是，是打新路上的一点信仰。 乘着东风，乐动机器人全部打满，接着奏乐接着舞。

港股方面： 天星医疗8个户头有甲尾、乙3乙4，只中了一手，节前最后一个好消息，虽然少，但是中就是好消息。太卷了，惊人的6390多倍！ 曦智科技剩的3手还是攥的紧紧的，等风来，等1000。 乐动机器人准备申购，5月6号下单。 北交所方面： 昨天中科仪开盘一直到10点多，都稳如老狗，没忍住，卖了个均价，看到后面70多，总进账少了近2W，拍断大腿。 5月6号假期回来第一天，嘉晨智能申购。 好了，4月结束，假期开始，没有心思打字了。 五一假期快乐！

1. 香港新股情绪正热，发行少容易形成抢筹 情绪窗口期：港股科技新股情绪明显升温，曦智科技、商米科技等标的的赚钱效应打开了资金出口。 题材标签热门：涵盖机器人、激光雷达、智能割草机、欧美出海、高增长制造业等核心概念，容易被市场理解与炒作。 筹码少，容易形成抢筹：方案B发行，总共16666手，手数不多，有绿鞋。如果公开发售达到千倍超购，乙头（约 607 万港元）可能仅分得一手，极低的中签率极易引发上市首日的资金抢筹。 虽然基石一般，认购比例约30.78%，发行结构也一般。 2. 发行市值卡在港股通门槛下一点 冲击港股通（门槛约 106 亿港元）是乐动的一个重要的交易锚点： 预计发行市值：约 80 亿—100 亿港元 港股通纳入门槛：约 106 亿港元 上涨冲击目标：按 80 亿发行需涨 32.5%；按 100 亿发行需涨 6% 3. 基本面有高增长支撑 核心技术壁垒：DTOF 激光雷达出货量全球领先，覆盖全球前十大家用机器人中的 7 家，客户留存率 100%。 业务增长点：智能割草机业务爆发，2025 年销量达 5.4 万台（+488%），切中欧美家庭出海需求。 财务趋势：2025 年营收7.48 亿人民币（+60%），毛利率回升至25.67%。虽然因为研发投入还处于亏损期，但高增长标签可以支撑短线估值溢价。

港股方面，曦智科技今日开盘继续炸场，盘中最高到 996港元，一手利润冲破 12,000元。起伏间心态不稳，我在 850 附近落袋一手，目前余仓3手。 卖掉的除了覆盖全部成本，落袋利润已经很香了，剩下的搏一个“十倍股”，毕竟，我相信光！ 也是吸取之前智谱的教训，中了不少，但是没吃到大肉，最后突然发现帐户里漏掉一手没跑，多挣了1W多，这种“无心插柳”的幽默，你说这我是哭呢还是笑呢？ 再看天星医疗，所有账户已经下单完毕。目前申购已近 3000倍，配合今天创新药板块大涨，市场情绪真是正一浪高过一浪，希望多中奖、希望势头延续到开盘。 我们做低风险套利，充分利用好市场的情绪溢价，在大趋势向上时顺势而为，把市场热度转化为落袋的Money，这是在“低风险”的基础上，获取更高回报的不二法门。 北交所方面，锐翔智能开奖了，不出意外没有意外，中签数量都在意料之中。需要检讨的是这次有理财忘记通知赎回，造成有账户资金配置高不成低不就，只好选择稳一手。切忌犯低级失误啊。 目前看锐翔智能申购资金应该在9600亿元左右，100股正股在775万左右 1+1在1250左右，也是碎股线，2+1在1560万左右，顶格2+1，300股。   明天中科仪上市，五一的过节红包，看到大多人都觉得会在50～60之间。我们再看看公司是干啥的：中科仪是中国领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商，是集成电路领域出货量最大的国产干式真空泵制造企业，是唯一在集成电路先进制程实现批量应用的国产企业，是唯一在清洁、中等、苛刻工艺均实现批量应用的国产企业，有效保障了我国集成电路制造设备关键零部件的自主可控和供应链安全。 基本面扎实、估值合理，题材稀缺，不利的因素是流通量大，上市首日流通市值15.49亿元，是近20只票平均数的3.4倍，流通市值占总市值36.31

曦智科技出场就炸，1股600多的收益，真的是荡气回肠、震撼人心的狂野靓仔！ 期间看到辉立盘价600多、富途盘价700多，差价100多，一下子以为眼花、然后以为卡了，反应过来赶紧捞了1手，为自己的小机灵点个赞。 上午还在为北交所海昌智能有点丧气，开盘就是高点44，然后一路回撤，弱爆，平均卖到40块，还行吧，每股19块，可能只是前面的期望太高了点。 曦智科技卖了一多半，还剩4手今天看尾盘明天看开盘，目前富途稳定在800以上，要相信光。