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本周，恒生指数收于26393.71点，较上周上涨约2.39%；恒生科技指数收于5102.79点，较上周上涨约4.75%。两大指数周内延续修复，恒指重新站上26000点，恒生科技指数也收复5000点关口，科技成长板块弹性明显增强。宏观层面，美伊和谈预期升温缓和油价压力，外围风险偏好有所回暖，但利率预期和地缘变量仍会继续影响港股成长股估值。

美伊局势反复，油价仍是港股最重要外部变量

5月2日至5月8日这一周，港股最大的外部变量仍是中东局势和油价。5月6日前后，市场一度交易美国与伊朗“接近结束战事”、霍尔木兹海峡可能逐步恢复通行的预期，国际油价盘中明显回落，布伦特原油一度跌破100美元；但随后美国方面表态称现在谈达成协议仍“为时过早”，油价跌幅收窄并重新波动。油价的大幅反复直接影响港股能源股、航空股、消费股和通胀预期，也通过美债收益率和全球风险偏好影响科技股估值，是本周港股波动最核心的宏观线索。

A股节后放量上涨，带动港股风险偏好修复

5月6日，内地市场在“五一”假期后复市，A股三大指数高开高走，沪指收涨约1.2%，深成指收涨约2.3%，创业板指涨约2.8%，沪深两市成交额放大至逾3.2万亿元。由于港股在5月4日、5月5日先于A股交易，前期缺少北水参与时波动更明显；A股节后放量上涨后，港股科技、地产、券商和消费方向的情绪同步修复，成为5月7日港股高开的重要背景。

中国服务业PMI继续扩张，内需韧性仍有数据支撑

5月6日公布的中国4月RatingDog服务业PMI升至52.6，高于3月的52.1，也高于市场预期的52.0，显示服务业活动继续处于扩张区间。分项来看，新业务增长有所改善，但新出口业务连续第二个月小幅下降；同时，受油价、燃料和运费影响，服务业投入成本升至今年以来高位。对港股而言，这组数据的意义在于，内地服务业仍能提供一定基本面支撑，但外需和成本端压力仍未消失，因此市场对消费、出行、本地服务和平台经济的定价更偏向结构性修复，而不是全面上修。

科技与半导体成为最强主线，恒生科技指数单日涨超3%

5月7日，港股本周最强的板块主线集中在科技和半导体。当天恒生指数收报26626.28点，涨1.57%；恒生科技指数收报5121.1点，涨3.06%。盘面上，芯片股领涨，华虹半导体、快手、阿里巴巴、百度、哔哩哔哩、腾讯等科技权重普遍上涨，其中阿里巴巴涨近5%，腾讯、携程、哔哩哔哩等涨超3%。这一轮反弹既有港股前期调整后的估值修复，也受到美股AI和半导体交易情绪带动，科技股重新成为指数向上突破时最重要的弹性来源。

小米汽车交付继续兑现，汽车板块内部仍明显分化

5月初，小米汽车披露4月交付量超过3万辆，环比增长约50%，2026年前四个月累计交付约10.9万辆；雷军同时表示，新一代SU7锁单已超过7万辆。受交付数据带动，小米集团在5月4日早盘一度涨超8%，成为本周港股汽车板块中最受关注的个股线索。不过，汽车板块并没有因此形成一致上涨，4月车企销量显示新势力内部继续分化，理想4月交付34085辆、环比下降近17%，小鹏交付31011辆，蔚来交付29356辆。资金本周更集中交易小米自身的交付兑现和新品订单，而不是全面重估整个新能源车板块。

本周老虎用户热门交易个股

小虎周报点评：

1. 大型科技股整体表现偏强，小米涨9.17%、阿里涨10.32%、腾讯涨0.77%，说明市场对有业绩、AI或汽车兑现逻辑的大市值科技股估值有所修复。

2. 半导体链条延续活跃，曦智科技涨5.77%、中芯国际涨3.46%、胜宏科技涨8.14%，反映AI算力和国产半导体仍是本周交易主线之一。

3. MINIMAX涨4.14%、泡泡玛特涨6.93%，说明市场风险偏好修复后，资金开始重新接受成长和消费弹性资产。

本周港股大事件

1. 国际油价在5月6日晚因中东局势缓和预期一度跌超10%，5月7日港股石油股同步下挫，中国石油股份盘中跌超8%，中国海洋石油盘中跌超5%。

2. A股在5月6日“五一”假期后复市上涨，上证指数收涨1.17%，创业板指涨2.75%，两市成交额超过3.2万亿元。

3. 香港特区政府统计处在5月5日公布预先估计数字，香港一季度实际GDP同比增长5.9%，为近五年来最强季度增长。

4. 中国4月RatingDog服务业PMI在5月6日公布升至52.6，高于3月的52.1，服务业活动继续处于扩张区间。

5. 港股科技与半导体板块在5月7日领涨，壁仞科技涨超14%，澜起科技涨超11%，华虹半导体涨超8%，中芯国际涨超2%。

6. 小米汽车在5月1日公布4月交付量超过3万辆，5月2日雷军称新一代SU7锁单超过7万台，小米集团5月4日早盘一度涨超8%。

7. 汇丰控股在5月5日公布一季度业绩，列账基准除税前利润93.76亿美元，同比下降1.14%，股价当日收跌超5%。

8. 长和在5月5日公告拟注销VodafoneThree 49%股权，代价金额43亿英镑，长和当日收涨超4%。

9. 港股内房股在5月6日多数上涨，越秀地产和中国金茂涨超6%，建发国际集团涨5.6%，华润置地涨4.5%。

10. 可孚医疗在5月6日正式登陆港交所，上市首日收报38.90港元，跌破39.33港元发行价，A/H股溢价率为46.16%。

下周值得关注的大事件

本周五，美国非农数据公布；

下周一，中国4月CPI数据公布；

下周一，美国财长贝森特访问日本，会见日本首相、央行行长和财务大臣；

下周二，美国4月CPI数据公布；

下周四，美国4月零售销售月率公布。